Flutter 在其開展業務的大部分在線體育博彩市場中佔據主導地位：英國、愛爾蘭、澳大利亞和美國人們從未在美國聽說過 Flutter 的原因是它以 FanDuel 品牌在這裡運營。
這是發揮這個國家體育博彩興起的最佳方式，應該既快速又有利可圖。 雖然今天只有大約三分之一的美國人可以合法投注體育，但各州都渴望與合法賭博相關的稅收收入。 在五年內，這個數字應該超過三分之二。
投注者的早期比賽
DraftKings 在早期爭奪美國人的心智和錢包的競賽中
DKNG，
+ 3.30％
與 FanDuel 相差甚遠，擁有 20% 的市場份額，而 FanDuel 的市場份額約為 50%。 雖然廣為人知，但在我看來，DraftKings 是一項糟糕的投資，最近關於該公司與 ESPN 潛在聯盟的消息並沒有改變我的看法。 稍後再談。
所有其他體育博彩應用程序，包括來自凱撒等陸上賭場的應用程序
CZR，
-3.47％
和米高梅
米高梅
-1.92％,
甚至更落後。 例如，Barstool 由 Penn National 運營
PENN，
-3.82％
並且擁有巨大的品牌名稱——但只有 3% 的市場份額。 對於希望利用美國合法體育博彩興起的投資者來說，FanDuel——或者更準確地說，它的上市母公司 Flutter——是資金所在。
在我們詳細了解為什麼會這樣之前，有必要回顧一下美國在線體育博彩的簡短歷史。它可以分為四個章節：
1. 2018 年，最高法院推翻了一項將體育博彩定為非法的法律。 做出決定九天后，Flutter 購買了 FanDuel 的控股權。 （九天！）這是 Flutter 知道的早期信號，正如英國人喜歡說的那樣，它是關於什麼的。
當時，FanDuel 只不過是一家領先的夢幻體育網站，但 Flutter 明白，FanDuel 的夢幻體育客戶可以輕鬆且廉價地轉化為體育博彩玩家。 隨著各州開始將游戲賭博合法化，運營另一個主要幻想體育平台的 FanDuel 和 DraftKings 迅速在幾乎沒有廣告的情況下吸引了數百萬客戶。 這種低客戶獲取成本解釋了為什麼 FanDuel 和 DraftKings 最初是市場領導者，這反過來又使兩家公司都能夠擴大收入和利潤。 然而，只有 FanDuel 正確執行。
2. 兩年前，DraftKings 通過一家特殊目的收購公司 (SPAC) 上市。 就像 Flutter 收購 FanDuel 一樣，DraftKings 的上市方式是他們將如何運作的早期暗示——但方式並不好。
Flutter 是英國和愛爾蘭傳統子公司的合併，其中歷史最悠久的子公司已經有 127 年的歷史。 收購 FanDuel 後，Flutter 就開始將這種體驗傳播到美國。
FanDuel 的首席執行官 Amy Howe's 最近在 MarketWatch 的“金錢節最佳新創意”上說：“我們在夢幻體育方面處於領先地位，但我們從 Flutter 中得到的東西確實加速了我們的進步。”
然而，DraftKings 沒有這樣的專業知識可以利用。 它被迫購買了一個後端技術平台來幫助它設計投注和計算賠率。 然而，DraftKings 並沒有等待完全整合該平台，而是匆忙進行了 IPO。 結果，它開始了作為一家上市公司的生活，或多或少地隨著它的發展而彌補。
3. 沒有什麼比一個巨大且不斷增長的市場前景更能打開華爾街的錢包了，然而，隨著越來越多的州將體育博彩合法化，投資者忽視了 DraftKings 的草率做法。 儘管該公司正在虧損並將其大部分核心博彩業務外包，但 DraftKings 的股價仍比 2020 年 XNUMX 月的 IPO 上漲了兩倍多。
4、在DraftKings公開市場成功的鼓舞下，除了FanDuel之外的所有行業公司都開始像醉酒的水手一樣花錢，經營虧損，試圖獲得市場份額。 這是一場經典的土地掠奪——和大多數土地掠奪一樣，掠奪者的期望是不切實際的。 整個行業的笑話是，有 20 家公司在廣告和促銷上總共花費了數十億美元，每家公司都聲稱將獲得 10% 的市場份額。
大約一年前，也就是 2021 年末，投資者意識到這種數學方法行不通，最初的市場狂熱變成了市場暴跌。 DraftKings 從巔峰時期已經損失了近 80% 的市值，一些擁有大量體育博彩業務的賭場公司也出現了類似的跌幅。 由於其盈利的非美國業務有所隔離，Flutter 已經下降了大約一半。
亂七八糟的行業
這就是當今行業所處的位置——一團糟——因此體育博彩業務是使用我們方便的逆勢篩選工具的理想場所。 一年前，華爾街喜歡這些公司； 現在他們恨他們。 哪種態度是正確的？
一方面，華爾街認為大多數體育博彩公司將無法在業務中獲得任何真正的優勢是正確的。 這就是自由市場資本主義的美妙之處：各個領域的公司，從體育博彩到自拍杆，都為了贏得消費者的青睞而互相攻擊。 通常，唯一真正的贏家是消費者自己。
另一方面，如果某個行業的企業擁有優勢——競爭優勢、秘訣、“護城河”，用沃倫·巴菲特的恰當比喻來說——他們將獲勝。 如果一家公司具有使其既能取悅客戶又能取悅客戶的特殊特性 和 隨著時間的推移，這家公司將比其他公司賺取更多的利潤，這將挑戰正常的、自由市場的“飢餓遊戲”動態。 然後，它將成為資本主義生態系統中最稀有的生物：一項長期有利可圖的投資。
兩條“護城河”
在從狂躁到抑鬱的轉變中，華爾街忽視了 FanDuel 的這種特許經營特徵。 雖然大多數體育博彩公司注定要獲得平庸的回報，但 FanDuel 有兩個明顯的優勢——兩條護城河。
首先，FanDuel 是體育博彩的低成本提供商。 在商品業務中，無論哪家公司能夠以最低的價格交付商品，都會從客戶的錢包中獲得越來越多的回報。
FanDuel 的成本優勢來自兩個方面：其領先的市場份額，這使其能夠看到美國最多的賭注，使其更深入地了解行動的發展方向，以及其母公司長達一個世紀之久的賠率專業知識。
DraftKings、Caesars 和其他美國體育博彩公司現在擁有內部體育博彩“引擎”，即設置賠率和計算支出的技術後台，這在一定程度上削弱了 FanDuel 的低成本優勢。 但 FanDuel 更深的投注池和更長的經驗繼續使其成為美國體育博彩玩家的低成本賠率提供商。
FanDuel的第二個競爭優勢既更深刻，也更隱蔽。 當我開始研究這個行業時，我認為它的低成本主張是 FanDuel 的關鍵競爭驅動力，在這方面我並不孤單。 大多數不花時間研究該行業的人認為體育博彩網站是商品。 “它們都是一樣的，”有線電視先驅湯姆羅傑斯最近告訴 CNBC。 “機率一樣，界面一樣。” 但事實證明，我、羅傑斯和其他人都錯了。
強調“賭注”
在體育博彩中賺到的大部分錢不是來自簡單的賭注，比如賭巨人隊會擊敗老鷹隊，而是來自異國情調的“過關”，即要求你做對幾件事才能獲得報酬的多步賭注。 人們喜歡這些複雜的賭注：他們不僅賭巨人隊會擊敗老鷹隊，他們還賭巨人隊會以超過 10 分的優勢獲勝，他們的四分衛將投擲兩次或更多達陣，並且他們的尾衛會衝上超過100碼。 或者，在籃球賽季期間，他們會打賭尼克斯隊、老鷹隊、凱爾特人隊和勇士隊都將在一個晚上擊敗分差。 這些是很難贏的賭注，這對體育博彩公司來說非常棒。 在標準投注中，賭場的平均“持有”或獲勝率是 3%-4%，但過關投注可以是該範圍的倍數。
鑑於其在愛爾蘭和英格蘭的豐富經驗，Flutter 擅長開發投注者想要投注的過關投注。 當然，美國運動與整個池塘的運動不同，但 Flutter 將其在足球、橄欖球和板球方面的經驗轉化為棒球、籃球和（美式）足球並不難。
FanDuel 是第一個提供同場過關投注的美國體育博彩網站，在關鍵的美式足球市場中，FanDuel 顯然擁有最具吸引力的產品。 上個 NFL 賽季，FanDuel 用戶平均每月在該網站上花費近 3 小時。 DraftKings 用戶的平均時間大約是這個時間的一半。
“FanDuel 真正掌握了投注者的脈搏，”JMP 證券行業分析師 Jordan Bender 說。
良性循環
更好的賠率、更好的賭注、更高的客戶參與度、主導的市場份額——所有這些因素都為 FanDuel 創造了飛輪。 與最接近的競爭對手相比，FanDuel 的收入大約多出 50%，因此可以將這些額外的資金重新投入到降低賠率並使其產品更具吸引力的過程中。 這些努力導致市場份額的增加，從而推動了更多的銷售收入，這再次為 FanDuel 提供了加深和拓寬護城河的手段。 其結果是一個良性循環，各行各業的公司都覬覦但很少有人能夠實現。
受劣質產品和劣勢的影響，FanDuel 的競爭對手繼續在營銷上花費數十億美元，但幾乎沒有什麼可做的。 DraftKings 在去年花費了大約 1 億美元來招攬新客戶，但其市場份額已經縮水。 凱撒在同一時期花費了 1.5 億美元，但其市場份額仍遠低於 10%。 在其多重護城河的保護下，FanDuel 可以在營銷上花費更合理的資金，並比競爭對手更快地實現盈利。 與大多數人不同的是，FanDuel 預計明年的現金流將是正數。
到 2025 年，我預計 FanDuel 的營業利潤率將達到 20 年代中期，因為越來越多的州將賭博合法化，並且該公司利用其固定技術成本來擴大客戶群。 如果收入按計劃繼續增長，到 800 年，FanDuel 的稅後收入可能在 1.2 億至 2025 億美元之間，即其英國母公司的每股收益為 4 至 5 英鎊。 與此同時，Flutter 在英國、愛爾蘭、意大利和澳大利亞的成熟子公司應該至少能賺到這麼多。
如果將 Flutter 的美國業務和國際業務放在一起，可以合理地假設 Flutter 在 10 年每股盈利 2025 英鎊，但該股的交易價格僅為每股 100 多英鎊。 換句話說，市場給了我們一個機會，可以在三年後以略高於 Flutter 盈利能力的 10 倍的價格購買一家占主導地位的體育博彩特許經營權。
ESPN呢？
當然，自由市場資本主義的本質是，當其他公司看到一個具有良好潛力的行業時，他們也會考慮進入這個領域。 美國的體育博彩遠遠超出了最樂觀的預測，所以看到這一點也就不足為奇了 新聞 迪士尼通過其 ESPN 體育電視子公司參與了這場比賽。
也有傳言稱，邁克爾·魯賓 (Michael Rubin) 創立的私人控股公司 Fanatics 也準備大顯身手。 Fanatics 顛覆了體育商品和交易卡市場，他聘請了 FanDuel 的前 CEO 來打造一本體育博彩。
這是兩個令人生畏的名字，但在我們過分熱情之前，讓我們提醒自己什麼是行業的贏家：護城河。 ESPN 有一個——它的偉大品牌名稱——但它並不意味著該品牌會轉化為在線體育博彩的成功。
據報導，ESPN 正在利用其護城河從任何體育博彩公司尋求 3 億美元，以換取與美國最受歡迎的體育網絡的合作。 這對 ESPN 來說很棒，但對 DraftKings 來說很棒嗎？ 該公司已經每年花費 1 億美元用於營銷和流血。 通過額外花費 3 億美元來搭便車，DraftKings 是否會以某種方式實現 a.) 趕上 FanDuel 和 b.) 盈利？
任何公司要想在體育博彩中抓住 FanDuel，就需要摧毀 FanDuel 的護城河，然後創建自己的護城河。 這將需要相當大的努力，即使這樣也可能還不夠。 任何人都可以花費數十億美元的營銷和促銷來購買客戶，但業務中真正的差異化因素是出色的遊戲內容。
ESPN 和 Fanatics 在創建它方面的經驗為零年。 儘管經過四年的努力，現有的玩家中沒有一個能與 FanDuel 的過關投注相匹配。 為什麼 DraftKings 與迪士尼的聯盟會改變這種動態？
當競爭對手試圖追趕時，FanDuel 也沒有停滯不前。 它繼續調整其美國體育博彩，以提供更具吸引力的投注。 這樣做，它正在做巴菲特所說的所有偉大公司都會做的事情：通過將鯊魚和短吻鱷投入其中，使其護城河更加堅固。
Adam Seessel 代表客戶持有 Flutter 的股份。 他是紐約引力資本管理公司的創始人和首席投資官，著有《錢在哪裡：數字時代的價值投資.“
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/disneys-espn-is-aiming-for-a-potential-pact-with-draftkings-the-better-bet-for-investors-is-fanduel-which- has-a-few-ace-in-the-hole-11665153907?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
意見：迪士尼的 ESPN 的目標是與 DraftKings 達成潛在的協議。 對於投資者來說，更好的賭注是 FanDuel，它的洞裡有幾張 A
當其他人看世界的方式與我們不同時，這可能會令人抓狂。 在股市中，這種錯位可以成為巨大財富的來源。
我最近在購買Flutter Entertainment的股票時正在考慮這種逆勢方法
-2.29％ ,
PDYPY,
一家總部位於英國的公司，它是一個新行業的市場領導者，一年前投資者崇拜而今天討厭它。 Flutter 可能是一項偉大的投資：它不僅在一個不受歡迎的領域運營，而且在美國幾乎沒有人聽說過這家公司。
Flutter 在其開展業務的大部分在線體育博彩市場中佔據主導地位：英國、愛爾蘭、澳大利亞和美國人們從未在美國聽說過 Flutter 的原因是它以 FanDuel 品牌在這裡運營。
這是發揮這個國家體育博彩興起的最佳方式，應該既快速又有利可圖。 雖然今天只有大約三分之一的美國人可以合法投注體育，但各州都渴望與合法賭博相關的稅收收入。 在五年內，這個數字應該超過三分之二。
投注者的早期比賽
DraftKings 在早期爭奪美國人的心智和錢包的競賽中
+ 3.30％
DKNG，
與 FanDuel 相差甚遠，擁有 20% 的市場份額，而 FanDuel 的市場份額約為 50%。 雖然廣為人知，但在我看來，DraftKings 是一項糟糕的投資，最近關於該公司與 ESPN 潛在聯盟的消息並沒有改變我的看法。 稍後再談。
所有其他體育博彩應用程序，包括來自凱撒等陸上賭場的應用程序
-3.47％
-1.92％ ,
-3.82％
CZR，
和米高梅
米高梅
甚至更落後。 例如，Barstool 由 Penn National 運營
PENN，
並且擁有巨大的品牌名稱——但只有 3% 的市場份額。 對於希望利用美國合法體育博彩興起的投資者來說，FanDuel——或者更準確地說，它的上市母公司 Flutter——是資金所在。
在我們詳細了解為什麼會這樣之前，有必要回顧一下美國在線體育博彩的簡短歷史。它可以分為四個章節：
1. 2018 年，最高法院推翻了一項將體育博彩定為非法的法律。 做出決定九天后，Flutter 購買了 FanDuel 的控股權。 （九天！）這是 Flutter 知道的早期信號，正如英國人喜歡說的那樣，它是關於什麼的。
當時，FanDuel 只不過是一家領先的夢幻體育網站，但 Flutter 明白，FanDuel 的夢幻體育客戶可以輕鬆且廉價地轉化為體育博彩玩家。 隨著各州開始將游戲賭博合法化，運營另一個主要幻想體育平台的 FanDuel 和 DraftKings 迅速在幾乎沒有廣告的情況下吸引了數百萬客戶。 這種低客戶獲取成本解釋了為什麼 FanDuel 和 DraftKings 最初是市場領導者，這反過來又使兩家公司都能夠擴大收入和利潤。 然而，只有 FanDuel 正確執行。
2. 兩年前，DraftKings 通過一家特殊目的收購公司 (SPAC) 上市。 就像 Flutter 收購 FanDuel 一樣，DraftKings 的上市方式是他們將如何運作的早期暗示——但方式並不好。
Flutter 是英國和愛爾蘭傳統子公司的合併，其中歷史最悠久的子公司已經有 127 年的歷史。 收購 FanDuel 後，Flutter 就開始將這種體驗傳播到美國。
FanDuel 的首席執行官 Amy Howe's 最近在 MarketWatch 的“金錢節最佳新創意”上說：“我們在夢幻體育方面處於領先地位，但我們從 Flutter 中得到的東西確實加速了我們的進步。”
然而，DraftKings 沒有這樣的專業知識可以利用。 它被迫購買了一個後端技術平台來幫助它設計投注和計算賠率。 然而，DraftKings 並沒有等待完全整合該平台，而是匆忙進行了 IPO。 結果，它開始了作為一家上市公司的生活，或多或少地隨著它的發展而彌補。
3. 沒有什麼比一個巨大且不斷增長的市場前景更能打開華爾街的錢包了，然而，隨著越來越多的州將體育博彩合法化，投資者忽視了 DraftKings 的草率做法。 儘管該公司正在虧損並將其大部分核心博彩業務外包，但 DraftKings 的股價仍比 2020 年 XNUMX 月的 IPO 上漲了兩倍多。
4、在DraftKings公開市場成功的鼓舞下，除了FanDuel之外的所有行業公司都開始像醉酒的水手一樣花錢，經營虧損，試圖獲得市場份額。 這是一場經典的土地掠奪——和大多數土地掠奪一樣，掠奪者的期望是不切實際的。 整個行業的笑話是，有 20 家公司在廣告和促銷上總共花費了數十億美元，每家公司都聲稱將獲得 10% 的市場份額。
大約一年前，也就是 2021 年末，投資者意識到這種數學方法行不通，最初的市場狂熱變成了市場暴跌。 DraftKings 從巔峰時期已經損失了近 80% 的市值，一些擁有大量體育博彩業務的賭場公司也出現了類似的跌幅。 由於其盈利的非美國業務有所隔離，Flutter 已經下降了大約一半。
亂七八糟的行業
這就是當今行業所處的位置——一團糟——因此體育博彩業務是使用我們方便的逆勢篩選工具的理想場所。 一年前，華爾街喜歡這些公司； 現在他們恨他們。 哪種態度是正確的？
一方面，華爾街認為大多數體育博彩公司將無法在業務中獲得任何真正的優勢是正確的。 這就是自由市場資本主義的美妙之處：各個領域的公司，從體育博彩到自拍杆，都為了贏得消費者的青睞而互相攻擊。 通常，唯一真正的贏家是消費者自己。
另一方面，如果某個行業的企業擁有優勢——競爭優勢、秘訣、“護城河”，用沃倫·巴菲特的恰當比喻來說——他們將獲勝。 如果一家公司具有使其既能取悅客戶又能取悅客戶的特殊特性 和 隨著時間的推移，這家公司將比其他公司賺取更多的利潤，這將挑戰正常的、自由市場的“飢餓遊戲”動態。 然後，它將成為資本主義生態系統中最稀有的生物：一項長期有利可圖的投資。
兩條“護城河”
在從狂躁到抑鬱的轉變中，華爾街忽視了 FanDuel 的這種特許經營特徵。 雖然大多數體育博彩公司注定要獲得平庸的回報，但 FanDuel 有兩個明顯的優勢——兩條護城河。
首先，FanDuel 是體育博彩的低成本提供商。 在商品業務中，無論哪家公司能夠以最低的價格交付商品，都會從客戶的錢包中獲得越來越多的回報。
FanDuel 的成本優勢來自兩個方面：其領先的市場份額，這使其能夠看到美國最多的賭注，使其更深入地了解行動的發展方向，以及其母公司長達一個世紀之久的賠率專業知識。
DraftKings、Caesars 和其他美國體育博彩公司現在擁有內部體育博彩“引擎”，即設置賠率和計算支出的技術後台，這在一定程度上削弱了 FanDuel 的低成本優勢。 但 FanDuel 更深的投注池和更長的經驗繼續使其成為美國體育博彩玩家的低成本賠率提供商。
FanDuel的第二個競爭優勢既更深刻，也更隱蔽。 當我開始研究這個行業時，我認為它的低成本主張是 FanDuel 的關鍵競爭驅動力，在這方面我並不孤單。 大多數不花時間研究該行業的人認為體育博彩網站是商品。 “它們都是一樣的，”有線電視先驅湯姆羅傑斯最近告訴 CNBC。 “機率一樣，界面一樣。” 但事實證明，我、羅傑斯和其他人都錯了。
強調“賭注”
在體育博彩中賺到的大部分錢不是來自簡單的賭注，比如賭巨人隊會擊敗老鷹隊，而是來自異國情調的“過關”，即要求你做對幾件事才能獲得報酬的多步賭注。 人們喜歡這些複雜的賭注：他們不僅賭巨人隊會擊敗老鷹隊，他們還賭巨人隊會以超過 10 分的優勢獲勝，他們的四分衛將投擲兩次或更多達陣，並且他們的尾衛會衝上超過100碼。 或者，在籃球賽季期間，他們會打賭尼克斯隊、老鷹隊、凱爾特人隊和勇士隊都將在一個晚上擊敗分差。 這些是很難贏的賭注，這對體育博彩公司來說非常棒。 在標準投注中，賭場的平均“持有”或獲勝率是 3%-4%，但過關投注可以是該範圍的倍數。
鑑於其在愛爾蘭和英格蘭的豐富經驗，Flutter 擅長開發投注者想要投注的過關投注。 當然，美國運動與整個池塘的運動不同，但 Flutter 將其在足球、橄欖球和板球方面的經驗轉化為棒球、籃球和（美式）足球並不難。
FanDuel 是第一個提供同場過關投注的美國體育博彩網站，在關鍵的美式足球市場中，FanDuel 顯然擁有最具吸引力的產品。 上個 NFL 賽季，FanDuel 用戶平均每月在該網站上花費近 3 小時。 DraftKings 用戶的平均時間大約是這個時間的一半。
“FanDuel 真正掌握了投注者的脈搏，”JMP 證券行業分析師 Jordan Bender 說。
良性循環
更好的賠率、更好的賭注、更高的客戶參與度、主導的市場份額——所有這些因素都為 FanDuel 創造了飛輪。 與最接近的競爭對手相比，FanDuel 的收入大約多出 50%，因此可以將這些額外的資金重新投入到降低賠率並使其產品更具吸引力的過程中。 這些努力導致市場份額的增加，從而推動了更多的銷售收入，這再次為 FanDuel 提供了加深和拓寬護城河的手段。 其結果是一個良性循環，各行各業的公司都覬覦但很少有人能夠實現。
受劣質產品和劣勢的影響，FanDuel 的競爭對手繼續在營銷上花費數十億美元，但幾乎沒有什麼可做的。 DraftKings 在去年花費了大約 1 億美元來招攬新客戶，但其市場份額已經縮水。 凱撒在同一時期花費了 1.5 億美元，但其市場份額仍遠低於 10%。 在其多重護城河的保護下，FanDuel 可以在營銷上花費更合理的資金，並比競爭對手更快地實現盈利。 與大多數人不同的是，FanDuel 預計明年的現金流將是正數。
到 2025 年，我預計 FanDuel 的營業利潤率將達到 20 年代中期，因為越來越多的州將賭博合法化，並且該公司利用其固定技術成本來擴大客戶群。 如果收入按計劃繼續增長，到 800 年，FanDuel 的稅後收入可能在 1.2 億至 2025 億美元之間，即其英國母公司的每股收益為 4 至 5 英鎊。 與此同時，Flutter 在英國、愛爾蘭、意大利和澳大利亞的成熟子公司應該至少能賺到這麼多。
如果將 Flutter 的美國業務和國際業務放在一起，可以合理地假設 Flutter 在 10 年每股盈利 2025 英鎊，但該股的交易價格僅為每股 100 多英鎊。 換句話說，市場給了我們一個機會，可以在三年後以略高於 Flutter 盈利能力的 10 倍的價格購買一家占主導地位的體育博彩特許經營權。
ESPN呢？
當然，自由市場資本主義的本質是，當其他公司看到一個具有良好潛力的行業時，他們也會考慮進入這個領域。 美國的體育博彩遠遠超出了最樂觀的預測，所以看到這一點也就不足為奇了 新聞 迪士尼通過其 ESPN 體育電視子公司參與了這場比賽。
也有傳言稱，邁克爾·魯賓 (Michael Rubin) 創立的私人控股公司 Fanatics 也準備大顯身手。 Fanatics 顛覆了體育商品和交易卡市場，他聘請了 FanDuel 的前 CEO 來打造一本體育博彩。
這是兩個令人生畏的名字，但在我們過分熱情之前，讓我們提醒自己什麼是行業的贏家：護城河。 ESPN 有一個——它的偉大品牌名稱——但它並不意味著該品牌會轉化為在線體育博彩的成功。
據報導，ESPN 正在利用其護城河從任何體育博彩公司尋求 3 億美元，以換取與美國最受歡迎的體育網絡的合作。 這對 ESPN 來說很棒，但對 DraftKings 來說很棒嗎？ 該公司已經每年花費 1 億美元用於營銷和流血。 通過額外花費 3 億美元來搭便車，DraftKings 是否會以某種方式實現 a.) 趕上 FanDuel 和 b.) 盈利？
任何公司要想在體育博彩中抓住 FanDuel，就需要摧毀 FanDuel 的護城河，然後創建自己的護城河。 這將需要相當大的努力，即使這樣也可能還不夠。 任何人都可以花費數十億美元的營銷和促銷來購買客戶，但業務中真正的差異化因素是出色的遊戲內容。
ESPN 和 Fanatics 在創建它方面的經驗為零年。 儘管經過四年的努力，現有的玩家中沒有一個能與 FanDuel 的過關投注相匹配。 為什麼 DraftKings 與迪士尼的聯盟會改變這種動態？
當競爭對手試圖追趕時，FanDuel 也沒有停滯不前。 它繼續調整其美國體育博彩，以提供更具吸引力的投注。 這樣做，它正在做巴菲特所說的所有偉大公司都會做的事情：通過將鯊魚和短吻鱷投入其中，使其護城河更加堅固。
Adam Seessel 代表客戶持有 Flutter 的股份。 他是紐約引力資本管理公司的創始人和首席投資官，著有《錢在哪裡：數字時代的價值投資.“
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/disneys-espn-is-aiming-for-a-potential-pact-with-draftkings-the-better-bet-for-investors-is-fanduel-which- has-a-few-ace-in-the-hole-11665153907?siteid=yhoof2&yptr=yahoo