只有一半的華爾街人士不同意美聯儲

美聯儲 當前 加息政策的重點是克服過高的通貨膨脹。 華爾街的 未來 分析預測美聯儲的成功，從而產生較低、穩定的通貨膨脹和利率。 因此，美聯儲和華爾街之間沒有明顯的分歧。

那麼，為什麼會有兩人不和的報導呢？ 因為華爾街的前景有兩個方面。 一半同意，另一半不同意。

華爾街的兩半

首先是特別關注利率和通貨膨脹的專業人士：銀行家、債券分析師和債券基金經理。 它們與美聯儲的想法和行動更加一致，特別是考慮到對通脹的錯誤判斷的風險。 （請記住，固定收益證券受通貨膨脹和利率變動的影響。輕微或溫和的衰退不太令人擔憂，甚至可能受到歡迎。）

其次是特別關注經濟和業務增長的專業人士：投資銀行家、股票分析師和股票基金經理。 他們的重點是美聯儲過度緊縮並導致經濟衰退的風險。 （請記住，就股票而言，通貨膨脹通常伴隨著增長。因此，這些專業人士可以接受穩定、適度的通貨膨脹，而不是冒著經濟衰退的風險將通貨膨脹率回落至 2%。）

在這兩篇週五（13 月 XNUMX 日）的文章中可以看到這種分裂 華爾街日報， 儘管“資金經理”和“投資者”這兩個術語適用於華爾街的兩邊。

首頁： ”市場，美聯儲對利率預測的分歧“

“許多基金經理預測通脹已經見頂，而且價格壓力將下降得如此之快，以至於美聯儲在年底前收回部分加息，就像它在上次加息僅七個月後的 2019 年所做的那樣。

“美聯儲官員一直在強調不同的信息：這一次會有所不同，因為通脹要高得多。”

在“街上聽說”部分：“關於通脹，投資者對抗美聯儲“

“因此，投資者認為通脹將迅速下降——政策制定者最終加息幅度將低於他們的預期，實際上將在年底前降息。 政策制定者可能擔心投資者對利率的樂觀情緒可能會滲透到經濟中，使通脹鬥爭更加曠日持久。”

華爾街真的預期 2% 的通脹率嗎？ 不

期貨定價目前顯示利率從年底開始下降的預期。 然而，長期利率遠高於 2% 的水平。 了解華爾街預測的一個好方法是檢查零息債券收益率曲線。 如果不支付利息，每張債券都會在其期限內累積其利率。 通過檢查兩個不同期限的複合利率，我們可以計算未來間隔的利率。

下表顯示了 31 年 2022 月 1 日，10 至 2023 年（2032 年至 XNUMX 年）每年的零息債券收益率，以及區間（未來一年）收益率。 請注意有關區間收益率的四個項目（最後一列）：

• 第 1 年和第 2 年（2023-2024 年）的收益率處於美聯儲當前的聯邦基金上限 4.5%
• 第 3 年（2025 年）的收益率仍然相對較高，為 3.9%
• 第 4 年和第 5 年（2026-2027 年）的收益率下降到 3.6%，然後是 3.5%（低點）
• 第 6 年至第 10 年（2028-2032 年）的收益率顯示出正常的收益率曲線模式，從 3.5% 上升到 4.1%

因此，即使最近利率有所下降，未來每一年的收益率都遠高於 2%。 換句話說，華爾街的固定收益方麵包括了美聯儲不能迅速或完全成功的風險——也就是說，他們正在考慮可能結果的全貌，而不僅僅是最有可能的結果。

摘自《華爾街日報》第一篇文章，上面：

“‘老實說，我不太明白為什麼市場對通脹如此樂觀，’舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗戴利在美聯儲上月會議後表示。 “我認為它們的價格是為了完美，”她說。

“美聯儲官員，戴利女士說，‘沒有完美定價的奢侈……。 我們必須想像通貨膨脹的風險是什麼。'”

底線：不要押注於單一結果

現在市場上不確定性和風險的數量和規模異常高。 這意味著決定如何投資是特別不確定和有風險的。 對於股票來說，今天是具有挑戰性的，因為華爾街的股票方面正在關注美聯儲即將結束的遊戲，屆時幸福感和增長將回歸。

美聯儲警告說他們沒有那麼有信心，因此預計利率上升會帶來不確定的影響。 此外，美聯儲主要根據觀察到的結果而不是最喜歡的預測來工作。 此外，對美聯儲來說，犯錯和不得不重新開始的風險是不可接受的。

因此，雖然“等到塵埃落定”通常是一種失敗的投資策略，但這次看起來很合適。 增長進一步放緩並導致收入減少的可能性 和 收入足夠高，至少可以為即將到來的機會持有一些現金。 長期債券也是如此。 為什麼在美聯儲談論更多加息時鎖定今天的收益率？

過早變得樂觀會產生不快樂、懷疑和遺憾——這些情緒會使決定下一步做什麼變得困難。