One Fund的冷靜制勝策略| 投資者商報

在一個很難找到的市場共同基金處於正值區域規模達 291.5 億美元的軒尼詩基石價值基金 (HICVX) 在當前基金貴族中贏得了一席之地，今年截至週四的漲幅為 3.06%。

這與標準普爾 17.03 指數大盤下跌 500% 形成鮮明對比。即使是該基金晨星直接追蹤的大型價值競爭對手也平均下跌 7.66%。

Hennessy Cornerstone Value 表現優異的關鍵原因是什麼？凱利表示，基金經理人瑞安·凱利、尼爾·軒尼詩和約書亞·韋恩及其團隊採用的策略旨在「消除投資中的情緒」。

共同基金：透過數字

避免情緒化意味著管理者嚴格按照數字行事。他們使用定量分析來搜尋股票他們想買。

這與許多共同基金的經理人形成鮮明對比，他們將與公司領導人的交流中的直覺納入他們的股票選擇中。

凱利和他的公司使用他們的計算機來尋找流通股數量高於平均水平且現金流量高於平均水平的大盤股。他們將其與 2,000 多隻他們認為符合購買資格的股票進行比較。

他們也正在尋找過去 12 個月銷售額至少比其池中平均高出 50% 的公司。

從符合這些標準的競爭者中，他們最終只購買了 50 隻股票最高股息殖利率。「股息很重要，」凱利說。「股票價格可能會上漲或下跌。但回到 2008 年我們成立之初，股息可能佔基金總回報的四分之一到二分之一。”

與看似不間斷的買賣的共同基金不同，該基金相對平靜。為了幫助消除投資組合建構中的情緒，該基金的經理人每年只進行一次買賣。他們最近一次重新平衡是在三月。

最近新增的投資組合

該基金新增了 11 個名字，包括 德文能源 (DVN），一家石油和天然氣勘探和生產商，最近恰好是該組織的成員炎症性腸病 50。它還添加了食品生產商 通用磨坊 (GIS）和製藥商 安進公司 (彈藥).

該基金還除掉了 11 名名字。這些丟棄物包括能源庫存 巴西國家石油公司 (PBR) and 壳类 (SHEL)、醫療保健股 強生公司 (JNJ），雜貨連鎖店 克羅格 (KR）和速食連鎖店 麥當勞 (MCD).

IBD 50 是 IBD 領先的旗艦螢幕成長股顯示出強勁的相對價格實力和一流的基本面。

評估宏觀因素

該基金不會僅根據宏觀因素購買股票。凱利說，它根據基本面來投資個股。這就是它如何成為今年領先共同基金的貴族之一。但宏觀因素會影響股票的基本面前景。例如，烏克蘭戰爭使能源供應變得不確定，並推高了價格。

該基金在戰爭之前就對能源進行了超配。但該基金於三月開始持有德文郡的股份。「德文能源公司總部位於俄克拉荷馬州二疊紀盆地，」凱利說。 “他們是一家大公司。他們正在從大宗商品價格上漲中獲益。他們的股息殖利率高達近8%。他們有增加股息的歷史。” 德文三年股利成長率超過100%。

輝瑞公司 (（PFE）) and 默克公司 (MRK）是藥廠，他們勾選了軒尼詩基石價值基金的所有購買方塊。 “它們是大盤，”凱利說。 “他們很有名。他們有不錯的高股息。他們的交易估值相當低。輝瑞的股價約為今年本益比的七倍。默克公司的股價約為13倍。與標準普爾 500 指數相比，兩者都有不錯的折扣，約為 17 倍。”

輝瑞的股利率為3.2%。默克公司的比例是3.1%。

同樣，飲料和零食製造商 百事公司 (PEP）是一家股息殖利率為 2.7% 的大公司。凱利說：“這是一隻穩定的艾迪股票，在經濟週期的不同階段持續上漲。” 「過去五年，其股息每年增長約 7%。在嚴峻的環境下，它超越了有機成長目標。上季其利潤率略有擴大。在通貨膨脹和供應鏈中斷的情況下，這相當不錯。”

相較之下，該基金對非必需消費品股的曝險為零。與羅素 1000 價值指數基準相比，該基金在工業股中的比重偏低。如果經濟因利率上升和通貨膨脹而放緩，消費者可能會減少非必需品和服務的購買。工業企業將因其使用的材料成本上漲而受到損害。

與許多技術狂熱的成長型共同基金不同，該基金科技板塊的權重截至 14 月 31 日，這一比例相對溫和，為 1000%。儘管如此，相對於保守的羅素 XNUMX 價值指數來說，這一比例仍然偏高。