由於市場緊張，石油服務業進入新的繁榮時期

石油和天然氣價格的飆升極大地改變了石油公司和為該行業提供鑽井服務的承包商之間的權力動態。

石油服務業受到 2020 年大流行引發的崩盤的打擊最嚴重，迫使許多公司 — — 包括巨頭威德福 — — 破產。

但在俄羅斯二月底入侵烏克蘭的推動下，油價穩定反彈，引發了命運的巨大逆轉。

隨著油價超過每桶 100 美元，市場面臨供應緊縮，隨著鑽探和壓裂新井所需設備的需求激增，石油服務業正在尋求強勁的多年上升週期。

近十年來，服務提供者首次有權提高其石油公司客戶的價格，而這種權力動態似乎可能會持續一段時間。

在經濟低迷時期，服務業進行了廣泛的合理化——裁員、縮小規模、報廢未充分利用的設備——以降低成本。 這意味著鑽井市場不再存在過剩產能，因此當服務需求激增時，滿足需求的供應有限。

在某些情況下，近年來石油服務業資本支出的削減意味著一些設備根本無法獲得——無論價格如何。

在水力壓裂業務中尤其如此。 二疊紀盆地和其他頁岩油區對水力壓裂船隊的競爭非常激烈。

哈里伯頓公司
HAL
美國最大的水力壓裂船隊表示，該裝置今年剩餘時間的預訂已滿。

根據貝克休斯的說法
BHI
數據顯示，美國鑽孔機數量自年初以來增加了 20%，比過去 60 個月增加了約 12%。 由私人勘探與生產公司帶動的鑽探激增正在提高石油服務公司的利潤和利潤。

但隨著市場從疫情中復甦，該產業也正在應對數十年來最具挑戰性的供應鏈和通膨環境。 關鍵材料、大宗商品和勞動力存在廣泛的通膨和供應壓力，該行業正在將這些壓力轉嫁給石油公司客戶。

結果是，在這種通貨膨脹的環境下，必須花費更多的錢來增加石油和天然氣產量。 在北美，哈里伯頓將今年生產者支出成長預測從 35% 上調至 25%。 但這項修正既反映了通貨膨脹，也反映了生產商提高鑽探率的計畫。

簡而言之，如今的生產商獲得的收益越來越少。

摩根大通分析師表示，通貨膨脹將對以頁岩油為主的美國陸上產業造成最嚴重的打擊。 他們預計，與去年相比，上市勘探與生產公司的支出平均增加 20%，但相應的產量僅增加 3%。

專注於巴肯頁岩的大陸資源公司
CLR
最近將 2022 年資本預算增加了 300 億美元至 400 億美元，但表示其資本支出中多達 150 億美元將被通貨膨脹消耗。

就像全球石油和天然氣供應情況一樣，石油服務和設備的緊張問題沒有快速解決方案。

過去十年，該行業因過度建設和產能過剩而遭受嚴重打擊，從現在起，該行業可能會保持精簡營運。 其大多數公開交易的勘探與生產客戶都遵守資本紀律，將創紀錄的自由現金流流向股東，而不是新的投資。 大多數服務公司都在效法他們的做法。

正如哈里伯頓執行長傑夫米勒所說，這將是一個“利潤週期，而不是建設週期”，這意味著石油服務業將受益於大宗商品價格上漲和強勁的利潤率，而無需相應增加資本支出。

頂級玩家斯倫貝謝
SLB
最近宣布將 40 年股息增加 2022%，同時保持資本支出計劃不變，從而奠定了基調。

這一切都顯示石油公司的損益平衡成本更高，未來需要更高的油價才能在這種環境下的投資中獲利。

這幾乎可以保證當今天高的石油和天然氣價格不會是曇花一現。