野村預測美聯儲降息是出於對金融穩定的擔憂

CFRA 首席投資策略師 Sam Stovall 認為，美聯儲將在今年第二季度繼續加息 25 個基點，然後暫停以維持規定水平。

他的評論是在鮑威爾主席上週針對頑固的通貨膨脹發表強硬聲明之後發表的。

FOMC 主席表示，該機構將考慮最早在 50 月會議上恢復 XNUMX 個基點的加息。

然而，在這一消息發布後的 3 天內，標誌性的矽谷銀行（納斯達克股票代碼：SIVB）、科技行業的金融家和專業風險投資公司因全面銀行擠兌引發恐慌而倒閉。

由於超寬鬆的貨幣政策和大流行時期的財政注入，該銀行的存款在 2019 年至 2021 年期間迅速增長了兩倍，導致崩潰。

反過來，現已解散的 SVB 將這些資金流入的大部分存放在理論上安全的 10 年期文件中。

在收益率自 2022 年以來急劇上升之後，這一策略被取消，導致周四股價下跌 60%，然後在周五的盤前行動中再次下跌。

週日，Signature Bank 也陷入困境，表明美國地區銀行系統的大屠殺似乎將繼續。

美聯儲、財政部和聯邦存款保險公司 (FDIC) 的聯合聲明似乎未能緩解投資者的焦慮情緒，區域銀行股在 13 日的交易中繼續下跌^th 遊行。

此外，科技行業特別容易受到裁員的影響。

GoldSilverPros 的創始人 Robert Kientz 指出，

美國在上個季度的技術損失是世界其他地區總和的兩倍。

這可能表明已經被高估的科技行業出現了進一步的問題，並將使西海岸的銀行牢牢地成為目標。

儘管人們越來越擔心區域銀行機構擠兌，但 Stovall 預計貨幣政策制定者有空間和決心在第二季度繼續收緊貨幣政策。

他指出，小型股可能受到的打擊尤其嚴重，因為在銀行系統發生動蕩之後，情況已經顯著收緊。

標準普爾小型股 600 指數在過去 6.9 個交易日中損失了 5% 的市值。

考慮到資產負債表較弱、獲得資本的機會較少以及經營範圍有限，擔心蔓延的地區性銀行可能不願向該部門擴展貸款。

樞軸前景

根據 CME FedWatch 工具，今天的核心通脹率上升 0.5%，推動預期從一半上升 82.7% 至 XNUMX%。

然而，過去幾天暴露了金融體系的脆弱性，尤其是在巨額未實現損失方面。

目前，政策制定者對這場鬥爭的興趣有限，他們宣布了一項 25 億美元的工具來支持美聯儲的新政策工具，即銀行定期融資計劃 (BTFP)，這遠遠不足以彌補數千億美元的巨大缺口。系統中累積的未實現損失。

這對銀行以及存款人構成了重大挑戰。 如果信心繼續削弱並導致提款加速，則幾乎不可能籌集到足夠的資金。

因此，利率壓力和流動性緊縮可能會迅速導致金融不穩定，這與 CME 數據相反，可能會促使美聯儲儘早暫停。

對於政策制定者和市場而言，接下來的一周將是緊張的一周。

如果金融體系在短期內出現更多故障（看起來很有可能），美聯儲可能會被迫在下次會議上暫停會議。

野村分析師的立場更為極端，預計美聯儲將在下週三的新聞發布會上宣布降息 25 個基點。

此外，他們預計美聯儲將開始向市場拋售債券，而中國和日本也已經開始拋售美國國債。

Euro-Pacific Capital 首席經濟學家兼全球策略師 Peter Schiff 上個月表示，如果美聯儲的手被迫轉向，通縮趨勢（一直保持在 6% 以上）可能會劇烈逆轉。 本文討論了他的看法。

收緊到突然和嚴重緊縮條件的最強烈衝動可能是由於擔心希夫已經警告過的那種複甦的通貨膨脹。