未來股市新低？ 隨著美聯儲發出信號，投資者需要知道的事情將持續更長的時間。

美聯儲周三公佈後，美國股市最初上漲 批准連續第四次加息 75 個基點，將聯邦基金利率調至 3.75% 至 4% 之間，投資者將一份聲明解讀為央行將在未來小幅加息的信號。 然而，比預期更鷹派的鮑威爾給半小時的市場派對潑了一盆冷水，導致股市大幅走低，美國國債收益率和聯邦基金期貨走高。

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鮑威爾在新聞發布會上強調，現在考慮暫停加息“還為時過早”，並表示聯邦基金利率的最終水平可能會高於政策制定者 XNUMX 月份的預期。 

根據美聯儲的數據，目前市場預計美聯儲在 66 月 14 日會議上僅加息 XNUMX 個百分點的可能性超過 XNUMX%。 CME FedWatch工具. 這將使聯邦基金利率保持在 4.25% 至 4.5% 的範圍內。

但更大的問題是利率最終會達到多高。 在 4.6 月份的預測中，美聯儲官員的中位數為 4.5%，這表明區間為 4.75% 至 XNUMX%，但 經濟學家現在正在研究 到 5 年中期達到 2023% 的終端率。

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美聯儲還首次承認，貨幣政策的累積收緊最終可能會“滯後”地損害經濟。 

策略師表示，加息通常需要 18 到 75 個月的時間。 央行在 2023 月份宣布了首次加息 XNUMX 個基點，這意味著到今年年底經濟應該會開始感受到部分加息的全部影響，而不會感受到本週第四次 XNUMX 的最大影響基點上調至 XNUMX 年 XNUMX 月。 

“美聯儲本希望看到今年第三季度的緊縮政策對金融狀況和實體經濟產生更大影響，但我認為他們看到的影響還不夠大，”負責人 Sonia Meskin 表示。紐約梅隆銀行投資管理公司的美國宏觀經濟。 “但他們也不想無意中扼殺經濟……這就是我認為他們正在放慢步伐的原因。”

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Frost Investment Advisors 首席投資官 Mace McCain 表示，主要目標是等到加息的最大影響轉化為勞動力市場，因為利率上升會推高房價，隨後是更多的庫存和更少的建築，從而推動了勞動力市場彈性較小。 

然而，週五的政府數據顯示，美國 經濟增長驚人，新增就業崗位 261,000 個 205,000 月，超過了道瓊斯估計的 3.7 人。 或許對美聯儲來說更令人鼓舞的是，失業率從 3.5% 升至 XNUMX%。

美國股市週五在震蕩的交易時段大幅收高 投資者評估混合就業報告對未來美聯儲加息意味著什麼。 但主要股指每週下跌，標準普爾 500 指數
SPX，
+ 1.36％
道瓊斯工業平均指數下跌 3.4%
道瓊斯工業平均指數，
+ 1.26％
下跌 1.4%，納斯達克綜合指數
COMP，
+ 1.28％
下跌 5.7%。

一些分析師和美聯儲觀察人士認為，政策制定者更願意 股市依然疲軟 作為他們進一步收緊金融條件的努力的一部分。 投資者可能想知道美聯儲會容忍多少財富破壞來破壞需求和抑制通脹。

“這仍有待商榷，因為在過去幾年中，由於刺激措施的緩沖和許多人能夠獲得的更高工資的緩衝，需求破壞不會像以前那樣容易發生過去，”費爾南德斯週四告訴 MarketWatch。 “顯然，他們（美聯儲）不希望看到股市完全崩盤，但正如在[週三]的新聞發布會上，這不是他們所關注的。 我認為他們可以接受一點點財富破壞。” 

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紐約梅隆銀行投資管理公司的 Meskin 擔心，經濟成功實現“軟著陸”的可能性很小——經濟學家使用這個術語來表示經濟放緩，避免陷入衰退。 

“他們（美聯儲）越接近他們自己估計的中性利率，他們就越會嘗試校準隨後的加息，以評估每次加息的影響，因為我們進入了一個受限區域，”Meskin 通過電話說。 中性利率是聯邦基金利率既不會促進也不會減緩經濟活動的水平。

“這就是為什麼他們說他們遲早會開始小幅度加息。 但他們也不希望市場做出會放鬆金融狀況的反應，因為金融狀況的任何放鬆都會導致通脹。” 

鮑威爾週三表示，經濟仍有可能擺脫衰退，但 今年軟著陸已收窄 由於價格壓力緩慢緩解。

然而，華爾街投資者和策略師對股市是否已完全消化衰退存在分歧，特別是考慮到超過 85% 的標準普爾 500 指數公司報告了相對強勁的第三季度業績以及前瞻性的盈利預期。

“我仍然認為，如果我們看一下盈利預期和市場定價，我們還沒有真正對嚴重衰退進行定價，”Meskin 說。 “投資者仍然認為軟著陸的可能性相當高”，但“非常高的通脹和美聯儲自己估計的最終利率走高所帶來的風險是，最終我們將需要更高的失業率，因此估值會更低”” 

Zacks Investment Research 的研究主管 Sheraz Mian 表示，利潤率的表現好於大多數投資者的預期。 Mian 在報告中寫道，對於已經公佈業績的 429 家標準普爾 500 指數成員，總收益比去年同期增長 2.2%，其中 70.9% 超過每股收益預期，67.8% 超過收入預期 一篇文章 在週五。 

然後是 8 月 XNUMX 日的國會中期選舉。

投資者正在爭論在一場激烈的國會控制權爭奪戰之後股市能否獲得支持，因為歷史先例表明，在選民投票後股市有上漲的趨勢。

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Ameriprise Financial 的首席市場策略師 Anthony Saglimbene 表示，市場通常會在選舉前 20 到 25 天看到股票波動性上升，然後在結果公佈後的 10 到 15 天下降。

“我們今年實際上已經看到了這一點。 當你從 XNUMX 月中下旬觀察我們現在的情況時，波動性已經上升，並且開始走低，”Saglimbene 週四表示。

“我認為讓市場推遲中期選舉的原因之一是政府分裂的可能性正在增加。 就市場反應而言，我們真的認為市場可能會對分裂政府之外的任何事情做出更積極的反應，”他說。