新的單股 ETF 讓投資者可以在不做空特斯拉的情況下做空特斯拉

本週，一種新的、奇怪的 ETF 產品上市——單一股票 ETF。

ETF 由以下機構管理 AXS 投資，是此類產品中第一個獲得美國證券交易委員會批准的產品——儘管類似的產品在歐洲已經存在多年。

這些新基金允許投資者做空特斯拉等股票（TSLA），或對像耐吉這樣的名字進行槓桿多頭押注（NKE）或輝瑞（（PFE）），擁有常規經紀帳戶。

投資專業人士可以進行的一些風險較高的交易的另一個「民主化」。

與許多 ETF 不同——對某些人來說，ETF 已成為指數基金的代名詞，例如 Vanguard 500 指數基金（VOO）—這些產品顯然是針對主動交易者而非被動投資者。 原因是：槓桿通常被誤解且 不適合膽小的人.

槓桿產品可能會給投資者帶來重大損失，而基礎股票卻會大幅波動，似乎「無所作為」。

例如，2x ETF 的目標是反映標的股票或指數每日表現的兩倍。 如果在較長的時間內衡量績效，結果可能會大不相同。

考慮以下假設的股票及其 3 倍 ETF 範例，該範例試圖反映給定股票的每日基本表現乘以三。

這兩種證券的交易價格均為每股 100 美元，並經歷了七個波動的交易日，期間股票交易價格上漲或下跌至少 10%。

在我們的假設期結束時，標的股票基本上持平，而 3X ETF 下跌超過 40%。

波動性的波動會扼殺這些產品的回報，這是投資者需要記住的第一課。

讓我們來看看這種動態的另一個例子，但這個例子發生在當今的現實世界中。

納斯達克 100 指數（^NDX）全年都面臨壓力，目前下跌約27%。 ProShares 空頭 QQQ ETF (QSP) 嘗試回到多頭部位的反向，而 ProShares UltraPro 空頭 QQQ ETF (QQQQ）的目標是每天返回該乘積的倒數的三倍。

故事繼續

PSQ（無槓桿空頭）已經恢復了納斯達克 100 指數的損失，即 27%。

3X 版本的回報率為 74%，但低於不知情的投資者可能預期的 81%（3 x 27% = 81%）。

去年，業績差異變得更具挑戰性，無槓桿空頭ETF上漲了13%，而3倍槓桿空頭ETF僅上漲了9%。 在更長的時間範圍內——例如，看看上圖的 5 年表現——這種不平衡只會變得更糟。

監管機構警告

儘管美國證券交易委員會批准了新的 ETF，但監管機構一直在警告投資者這些產品的風險。 美國證券交易委員會主席加里‧詹斯勒 已引起關注 對於這些新的 ETF，美國證券交易委員會 (SEC) 專員卡羅琳·克倫肖 (Caroline Crenshaw) 一直持批評態度。

“除了提出重大的投資者保護問題外，在市場壓力或波動時期，槓桿和反向產品可能會以意想不到的方式發揮作用，並可能導致更廣泛的系統性風險，” 克倫肖本週在美國證券交易委員會的網站上寫道.

克倫肖也向註冊投資顧問（RIA）發出警告，稱他們在推薦這些產品的同時「還要履行其信託義務」將是「具有挑戰性的」。

與股票經紀人不同，RIAs 有信託義務，以客戶的最佳經濟利益行事。

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Jared Blikre 是一位專注於雅虎財經直播市場的記者。 跟著他 @SPY賈里德.

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