新 CEO、新交易、新流媒體戰略

關鍵要點

• 在過去的幾周里，前任首席執行官 Bob Iger 從即將卸任的 CEO Bob Chapek 手中奪回了自己的職位。
• 儘管該公司面臨公園盈利能力下降和流媒體虧損的問題，但許多人希望艾格能讓公司恢復到以前的增長軌跡。
• 為了鞏固這一點，Disney Streaming 宣布以 15B 美元的估值收購 BAMTECH Media 剩餘 6% 的股份。 這是否暗示 Hulu/Comcast 的交易將隨之而來？

在其主題公園、流媒體服務、電影製片廠和主要電視網絡的所有權之間，迪士尼是一個幾乎無與倫比的娛樂巨頭。 過去幾週，該公司經歷了一些急需的動盪。

上個月與迪士尼相關的最大新聞是，前首席執行官鮑勃·艾格 (Bob Iger) 接替了現任前任首席執行官鮑勃·查佩克 (Bob Chapek)，後者於 2020 年 2025 月上任，但從未真正制定過超越流媒體的戰略，也許是減少損失的計劃。 由於迪士尼最近將 Chapek 的合同延長至 XNUMX 年，這一變化令人意外。

從長遠來看，這種動盪將如何影響迪士尼，這家公司是否比以前更好的投資？ 這是投資者需要知道的。

一個簡短的歷史

受到他在 1923 年發行的動畫短片的成功鼓舞， 愛麗絲的仙境之後，沃爾特迪斯尼簽訂了製作更多動畫短片的合同。 他搬到了他哥哥羅伊居住的好萊塢，他們共同創立了迪士尼兄弟卡通工作室。

在接下來的十年裡，公司建立了一個實體工作室，發行了多部動畫電影，並開發了米老鼠這個角色，米老鼠於 1928 年首次出現，至今仍是公司的吉祥物。

公司經歷了一個黃金時代，從一部完整的電影的發行開始， 白雪公主和七個小矮人 1934 年。不久之後，迪士尼被迫應對一系列挑戰，包括動畫師罷工和第二次世界大戰。

戰後，迪斯尼涉足真人電影和電視。 該公司的第一個主題公園於 1955 年開業。佛羅里達州的沃爾特迪斯尼世界也開始規劃。 華特迪士尼於 1966 年去世，他的兄弟羅伊接管了公司。

在羅伊的管理下，迪士尼專注於真人電影。 他於 1971 年去世後，公司一直經營良好，直到 1980 年代利潤放緩。

Michael Eisner 於 1984 年加入公司擔任首席執行官。在他的管理下，公司經歷了復興。 它製作了成功的動畫和真人電影，加入了道瓊斯工業平均指數，擴大了電視業務和主題公園品牌，並收購了包括布偶在內的主要特許經營權和品牌。

Bob Iger 於 2005 年接任 CEO，他 繼續公司的成長 通過收購 Pixar、Marvel、LucasFilm 和 20th Century Studios，以及啟動流媒體服務 Disney+ 並持有 Hulu 的多數股權。

從艾格掌舵到 2020 年離職，迪士尼的股票價值翻了兩番多。

現在發生了什麼？

鮑勃·艾格 (Bob Iger) 於 2020 年離開迪士尼時，接替他的是鮑勃·查佩克 (Bob Chapek)，鮑勃·查佩克 (Bob Chapek) 在迪士尼工作了 18 年，是迪士尼樂園、體驗和產品部的董事長。

Chapek 面臨重大挑戰，包括 COVID-19大流行. 2020 年第二季度，該公司報告虧損 1.4 億美元，收益下降 91%。 迪士尼繼續遭受重大損失，最終解雇了 32,000 名樂園員工。

隨著大流行的消退，麻煩並沒有結束。 迪士尼因其對待公園員工的方式以及對佛羅里達州“不說同性戀”法案的回應而受到批評。 它甚至面臨員工罷工。

20.15 月初，該公司報告其收益低於預期，為 21.24 億美元，而不是預期的 XNUMX 億美元。 再加上公司的其他困境，鮑勃·艾格 (Bob Iger) 重新擔任首席執行官一職，任期兩年。

艾格這段時間的目標是製定新的增長戰略並尋找另一位繼任者。 Disney Streaming 剛剛宣布以 15 億美元收購 BAMTECH Media 剩餘 900% 的股份，估值為 6 億美元，這表明其更大、更好、更快的流媒體戰略即將到來。

流媒體趨勢

迪士尼是流媒體領域的主要參與者，擁有 Disney+、ESPN+ 和 Hulu 的多數股權。

流媒體一直是該公司的一個巨大增長領域，儘管無論以何種標準衡量，尤其是在全球範圍內，它仍然是該業務中表現不佳的部門。 迪士尼在其收益報告中指出，該服務增加了 14.6 萬用戶，使其用戶總數達到 236 億。 僅 Disney+ 就有 164 億訂閱者。

為了比較， Netflix公司比 Disney+ 歷史悠久得多，擁有 223 億訂戶​​。 但迪士尼的流媒體服務仍穩穩地處於增長階段。 由於生產、技術和營銷成本，該公司在這些服務上虧損高達 1.5 億美元。 上個季度也沒有在 Disney+ 上發布優質內容。

如果該公司能夠繼續以目前的速度增加其流媒體用戶，那麼它很有可能很快就會開始盈利。 Chapek 在離職前表示，他希望 Disney+ 能夠在 2024 年之前實現盈利，因為訂閱者數量的增長以及更便宜、廣告支持的訂閱層的增加。 如果說這一公告對於像迪士尼這樣充滿活力和創新精神的公司來說並不令人印象深刻，那是一種輕描淡寫的說法。 迪士尼必須有一個在全球舞台上佔據主導地位的流媒體戰略，尤其是考慮到它與 Hulu、Fox 等公司的各種未充分利用的產品。

公園和假期

迪士尼的主題公園因 COVID-19 而遭受重創，但隨著大流行的消退已穩步恢復。

但是，公園部門有警告標誌。 儘管它在上一季度帶來了 7.42 億美元的收入，自 36 年以來增長了 2021%，但利潤率遠低於預期，為 14.8%，低於預期的 20%。

雖然公園是有利可圖的，但如此大的利潤率讓投資者擔心，他們確實擔心。 隨著公園從大流行中恢復過來，這些數字表明公園收入和支出之間存在嚴重的不匹配。 與 潛在的衰退 在地平線上，隨著收入開始萎縮，這種不匹配可能會加劇。

假期往往是迪士尼的繁忙時段，因為家人會前往公園購買禮物，這使其成為公司增加收入和利潤的絕佳機會。 投資者可能會在假期期間密切關注公司的業績。

對投資者意味著什麼

投資者似乎對這一消息感到高興 鮑勃艾格的回歸，在他接受首席執行官一職的那一天，公司股價大漲。 然而，這是在 Chapek 的領導下股價大幅下跌之後，股價從超過 50 美元的高位下跌了 197% 以上。 94.69 年 29 月 2022 日，迪士尼股價昨天收於 40 美元，今年迄今下跌近 XNUMX%。

以目前的價格，迪士尼很可能被證明是一筆不錯的買入。 在他擔任 CEO 之前，迪士尼發展迅猛，股價翻了兩番。

迪士尼可能會繼續在其流媒體服務上虧損，因為它試圖在日益擁擠的市場中競爭。 即將到來的經濟衰退還可能惡化其公園的業績，降低利潤率，甚至將它們變成成本而非利潤中心。

投資者將不得不考慮他們是否相信艾格的領導能力以及他駕馭日益複雜的經濟和娛樂業的能力。

底線

許多粉絲對鮑勃·艾格重回迪士尼的最高位置感到興奮，並認為他將能夠帶領迪士尼走向成功。 然而，投資者需要考慮他們是否足夠相信他的領導才能進行投資。

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