“越來越擔心其他事情會在此過程中破裂”：在美聯儲過度緊縮的擔憂中，股市投資者期待 PCE 通脹數據

Yardeni 說：“越來越多的擔憂是，其他東西會在此過程中破裂，就像整個美國國債市場一樣。”

隨著美聯儲提高基準利率，美國國債收益率最近飆升，給股市帶來壓力。 週五，由於投資者消化了有關美聯儲可能會在今年晚些時候略微放慢激進加息的報告，因此它們的快速上漲暫停。

股票 週五大幅上漲 儘管市場權衡了被視為美聯儲政策轉變的潛在開始，儘管美聯儲今年似乎將繼續大幅加息以遏制飆升的通脹。 

股市的反應 華爾街日報的報導 美聯儲似乎將在下個月將聯邦基金利率上調四分之三個百分點——美聯儲官員可能會討論是否在 XNUMX 月加息 XNUMX 個百分點——這對首席市場策略師安東尼·薩格林貝內來說似乎過於熱情在 Ameriprise 金融。 

他在電話採訪中表示，美聯儲正走向暫停加息“是一廂情願”，因為他們可能會將未來的加息“擱置一旁”。 

Saglimbene 表示，“我認為，當他們去年全年將利率維持在零時”，在所謂的量化寬鬆政策下購買債券時，他們把自己逼入了絕境。 只要高通脹仍然具有粘性，美聯儲可能會繼續加息，同時承認這些加息是滯後的——並且可能會在試圖為經濟降溫時造成“比他們想要的更大的損害”。

“經濟中的某些東西可能會在這個過程中破裂，”他說。 “這就是我們發現自己的風險。”

'崩潰'

Saglimbene表示，更高的利率意味著企業和消費者的借貸成本更高，在美國明年面臨潛在衰退的擔憂加劇之際，經濟增長放緩。 他說，美聯儲大幅加息可能導致失業率上升，而“貨幣和債券市場的混亂”可能會出現。

美國投資者已經在國外看到了這樣的金融市場裂縫。

由於英國央行正在收緊貨幣政策以遏制高通脹，人們對減稅計劃的擔憂浮出水面，英國央行最近出人意料地干預了英國債券市場。 利茲·特拉斯總理 卸任 在混亂之後， 在擔任最高職位幾週後，說一旦保守黨舉行競選以取代她，她就會離開。 

“如果你願意的話，這個實驗已經結束了，”在線經紀公司 Tasteworks 的母公司 IG Group North America 的首席執行官 JJ Kinahan 在接受電話採訪時說。 “所以現在我們要換一個領導人，”他說。 “通常情況下，你不會對此感到高興，但從她來的那天起，她的政策就很不受歡迎。”

與此同時，美國銀行的策略師在 20 月 XNUMX 日的一份美國銀行全球研究報告中警告說，美國國債市場“脆弱”且“容易受到衝擊”。他們擔心美國國債市場“可能是市場運作的一次沖擊”挑戰”，指出在需求疲軟和“投資者風險厭惡情緒升高”的情況下流動性惡化。 

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Yardeni 在周五的報告中說：“人們擔心像最近英國債券市場那樣的崩潰可能會在美國發生。” 

“儘管這些天似乎一切皆有可能，尤其是可怕的情景，但我們想指出，即使美聯儲正在通過提高聯邦基金利率和繼續量化緊縮來撤出流動性”，但在全球充滿挑戰的時期，美國仍是一個避風港，公司說。 換句話說，根據其說明，“除了美國之外，沒有其他國家可以投資”的概念可能會為國內債券市場提供流動性。

如果 10 年期國債收益率“我只是認為這種經濟行不通”
TMUBMUSD10Y，
企業排放佔全球 4.228%
Spouting Rock Asset Management 首席策略師 Rhys Williams 在電話中表示，票據開始接近 5%。

根據道瓊斯市場數據，4.212 年期美國國債收益率週五小幅下跌超過 17 個基點至 2008%，此前週四攀升至東部時間下午 3 點計算的 XNUMX 年 XNUMX 月 XNUMX 日以來的最高水平。

威廉姆斯表示，他擔心住房和汽車市場的融資利率上升會擠壓消費者，導致這些市場的銷售放緩。

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“市場或多或少地反映了溫和衰退的價格，”威廉姆斯說。 他說，如果美聯儲繼續收緊政策，“不關注現實世界的情況”，同時“瘋狂地關注失業率”，就會出現“非常嚴重的衰退”。

投資者預計，美聯儲今年異常大幅加息的路徑最終將導致勞動力市場疲軟，在其遏制通脹飆升的努力下抑制經濟需求。 但迄今為止，勞動力市場依然強勁，歷史上 3.5%的低失業率.

DWS Group 美洲交易主管 George Catrambone 在電話採訪中表示，他“相當擔心”美聯儲可能會過度收緊貨幣政策，或加息過快。

他說，中央銀行“告訴我們他們依賴於數據”，但他表示擔心它依賴於“至少向後看一個月”的數據。

例如，失業率是一個滯後的經濟指標。 庇護所的組成部分 消費者價格指數Catrambone 表示，衡量美國通脹的指標“具有粘性，但也特別滯後”。

在即將到來的一周結束時，投資者將獲得 28 月份個人消費支出價格指數的讀數，該指數是美聯儲首選的通脹指標。 所謂的PCE數據將在XNUMX月XNUMX日美股開盤前公佈。

與此同時，已經開始公佈第三季度的企業收益結果也“具有後視性”，卡特蘭博恩說。 而隨著美聯儲加息而飆升的美元 製造“逆風” 適用於擁有跨國業務的美國公司。

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Catrambone 說：“由於美聯儲的運作滯後，直到為時已晚，你才會知道你已經走得太遠了。” 他說：“當你以如此速度和如此規模行動時，就會發生這種情況，”他指的是央行在 2022 年的一連串大幅加息。

Catrambone 說：“每次加息 25 個基點時，踮起腳尖要容易得多。”

'走鋼絲'

IG 的 Kinahan 表示，在美國，美聯儲正面臨著收緊貨幣政策的風險。 “我們還沒有看到美聯儲所做工作的全部效果，”他說。

雖然勞動力市場目前看起來很強勁，但美聯儲正在收緊經濟放緩。 例如， 現有房屋銷售下降 隨著抵押貸款利率攀升，而作為美國工廠晴雨表的供應管理協會製造業調查， 跌至28個月低點 50.9 月份為 XNUMX%。

此外，Spouting Rock 的威廉姆斯警告說，金融市場的麻煩可能會作為美聯儲貨幣緊縮的連鎖反應出人意料地出現。 “只要美聯儲如此迅速地加息，那就是當水消失的時候，你就會發現誰拿到了泳衣”——或者沒有，他說。

“你只是不知道誰被過度槓桿化了，”他說，引發了對流動性不足的潛在風險的擔憂。 “你只有在收到追加保證金通知時才知道。” 

週五美國股市大幅收高，標準普爾 500 指數
SPX，
+ 2.37％,
道瓊斯工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
+ 2.47％
根據道瓊斯市場數據，納斯達克綜合指數和納斯達克綜合指數均創下自 XNUMX 月以來的最大單周百分比漲幅。 

儘管如此，美國股市仍處於熊市中。 

Ameriprise 的 Saglimbene 表示：“我們一直建議我們的顧問和客戶在今年剩餘時間裡保持謹慎，”依靠優質資產，同時保持專注於美國，並考慮可以幫助降低風險的醫療保健等防禦性領域。 “我認為波動性將會很高。”