摩根士丹利的威爾遜和摩根大通的米歇爾警告 QT

(彭博社)——摩根大通資產管理公司的鮑勃·米歇爾和摩根士丹利的邁克爾·威爾遜幾乎與華爾街的每一個人相呼應，他們對美聯儲所謂的量化緊縮政策的潛在連鎖反應保持警惕。

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這一點在債券市場上暴露無遺。 摩根大通資產管理公司首席投資官米歇爾週三在彭博電視上表示，信用利差，通常是公司債券收益率與基準利率之間的差異，仍然“過於昂貴”。

“他們似乎沒有充分考慮衰退風險。 到年底，他們肯定會回到大約 600 多的舊高點，”米歇爾說。 “我也不認為市場對量化緊縮做出了充分的定價。 這將在下個月全面爆發。”

美聯儲計劃在 95 月將其資產負債表縮減步伐加快至 60 億美元——動用高達 35 億美元的美國國債和 47.5 億美元的抵押證券。 自 22 月以來，每月上限總額為 XNUMX 億美元。 但上個月，美聯儲僅將其投資組合縮減了約 XNUMX 億美元。 收緊政策以控制通脹飆升的需求一直是美聯儲面臨的主要問題。

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摩根士丹利首席投資官威爾遜在最近的一份報告中強調，雖然美聯儲在過去四個週期經濟收縮開始前就停止收緊政策，這引發了股市看漲信號，但目前的歷史通脹水平意味著美聯儲將當經濟衰退到來時，可能仍會收緊。

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美國股市仍陷於交易區間，基準標準普爾 500 指數週三在漲跌之間波動。 基準指數未能突破備受關注的 200 日移動平均線，許多人認為這是一個技術門檻，預示著持續上升趨勢。

“200 天移動平均線是相關的，因為它是趨勢，”威爾遜在同一次採訪中說。 “所以我們處於下降趨勢中，在市場能夠回到下降趨勢上方之前，我認為對新高做出一些誇大的判斷，坦率地說，鑑於美聯儲和 QT 即將到來的情況，這是不負責任的。 這將比人們迄今為止所經歷的要糟糕得多。”

但一些華爾街分析師已經開始接受這樣的想法，即即使對經濟衰退的擔憂加劇，美聯儲也會停止收緊政策。 不是威爾遜。

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“這一次的重大變化與之前市場可能對美聯儲轉向感到興奮的時期相比，這次他們不會這樣做，除非發生真正糟糕的事情，這當然對股市不利，”威爾遜說. “我只是認為 15 年的過度貨幣政策讓普通投資者對這一現實有點自滿。”

儘管如此，威爾遜還是提出了央行可能轉向的兩種情景，儘管他強調這不太可能。 要么美國看到“通脹崩潰”，因為許多經濟領域出現通縮，要么就業數據顯示美國正處於“全面衰退，公司正在大幅裁員”。

“我不知道美聯儲的痛點在哪裡。 但他們不想讓我們陷入深度衰退，”威爾遜說，他正確地預測了今年的拋售。 “但如果我們在接下來的幾個月裡得到負的工資數據——這是可能的，因為家庭數據已經是負的——這可能是他們會暫停的地方。 我不認為他們會開始削減利率，但他們可以暫停。 對於股票投資者來說，這種說法的問題在於，這對收益不利。 這對股價不會有好處。”

摩根大通的 Michele 表示，在美聯儲備受期待的懷俄明州傑克遜霍爾年度活動上，面對對經濟衰退的日益擔憂，央行應該更加明確地說明其打算如何強硬。

“我至少希望他能給我們一些指標，說明什麼會導致他們暫停加息，以及什麼會導致他們真正開始降息，”米歇爾指的是美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾。 . “我認為美聯儲應該做的事情，尤其是鮑威爾，正在讓央行在這方面發揮領導作用，並將其作為自己的時刻。 看在上帝的份上，我們面臨著 40 年來最高的通貨膨脹。”

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