百萬富翁並不認為股票大幅虧損是逢低買入的時機

對投資人來說，這是艱難的一年，富人也不例外。 今年股票和債券市場的下跌使得華爾街投資顧問和客戶之間的投資組合對話更具挑戰性。 最保守的投資組合表現與風險最高的投資組合一樣差，甚至更差，而債券幾乎無法提供保護。 但如果有一個時刻，大多數富有、經驗豐富的投資人認為近期股市波動已經解除，並逢低買入，那麼情況看起來並非如此。

在經紀帳戶中擁有 49 萬美元或以上的投資者中，只有不到一半 (1%) 認為 標普500 根據 E-Trade 64 月對百萬富翁投資者進行的季度調查結果顯示，該公司第二季末將實現盈利，並獨家與 CNBC 分享。 這一人群的樂觀情緒逐季從 52% 下降至 XNUMX%。

摩根士丹利 E-Trade Capital Management 投資策略董事總經理 Mike Loewengart 表示：“我們正經歷一個非常動蕩的季度，正如預期的那樣，市場的樂觀情緒有所下降。”

標準普爾 500 指數和整體情緒的數據點幾乎從中間分裂，因此它們可以被解釋為玻璃半倒或半空。 接受 E-Trade 調查的投資者中，18% 預計本季股市將小幅上漲，XNUMX% 認為本季末市場不會比持平更糟。 但仔細觀察調查結果就會發現，許多投資人仍不願押注股市觸底，本週的拋售強化了這種觀點。

「投資者已經開始面對我們作為投資者共同面臨的新現實，」洛文加特說。

他表示，由於股票和債券發生的情況，將會有部署資本的機會，調查發現，有一些投資者正在尋求新的機會，但主要是保持防禦性態度，並以通膨作為投資的主導力量。決定。

「當前的環境對所有投資者來說都充滿挑戰。 百萬富翁更有經驗，他們認識到波動性是股票過程的一部分，我們必須接受它。 但百萬富翁們可以看清近期的壓力，並正在等待挑選自己的位置，」他說。

事實上，現在人們對波動性的預期如此之高，以至於認為波動性是其投資組合最大風險的百萬富翁比例從 48% 逐季度下降至 36%。

這項調查是在 130 月的前兩週針對經紀帳戶至少有 1 萬美元的 XNUMX 名個人投資者進行的，調查是在最近幾天股市大幅跳水（包括週二的大幅拋售）之前進行的。 但這筆交易是在投資者經歷了殘酷的季度後進行的。

雖然 股市正試圖捲土重來 週三，第一季的下滑和最近幾天的拋售使得 道瓊斯工業平均指數 和 標普500指數 與 10 週高點相比均較 52% 以上 納斯達克綜合指數 折扣超過20%。

分析更富有、更有經驗的投資者目前的感受的一個好地方是美聯儲，它提高利率以對抗通貨膨脹，但結果卻有使經濟更接近衰退的風險。

更有經驗的投資者確實普遍明白，經濟和市場不是一回事，聯準會轉向升息週期的鷹派是經濟強勁程度的直接副產品，而聯準會升息是因為經濟過熱從價格角度來看，並確信經濟夠健康，可以應付這一情況。

但在這些富有的投資者中，38% 的人預計經濟衰退，而 68% 的人認為經濟足夠健康，聯準會可以升息，這兩者之間存在著脫節。 這些投資者的另一個發現表明，現在評估聯準會是多麼困難，百萬富翁預測聯準會只會升息兩到三次。 這可能意味著以下兩件事之一：要么這些投資者正在考慮加息50 個基點或75 個基點，如果聯準會在升息週期的早期採取更積極的行動，那麼兩到三個基點可能代表一個完整的周期，或者他們可能人們預計聯準會僅升息幾次就會將經濟推入衰退。

「對於所有投資者（無論大小、個人還是機構）來說，現在的關鍵問題是：聯準會是否必須採取如此重大的措施，以至於抑制通膨的唯一方法就是讓經濟陷入衰退？” 洛文加特說。 “我們不知道答案。 我們聽到聯準會的情緒相對樂觀，但歷史並不支持軟著陸的可能性。 但這也是一個獨特的時期。 我們現在正處於某種未知的領域，」他補充道。

雖然這些投資者提到的最大投資組合風險是通膨（而非市場波動），但提到經濟衰退風險的比例為 38%，較上季的 26% 顯著上升。 

隨著股票的拋售，市場頂部的一些泡沫已經消失，這導致認為市場處於或接近泡沫的百萬富翁人數減少，從上季度的 71% 降至 57 月份的 XNUMX%。 但這並沒有導致他們增加風險偏好。

Loewengart 表示，表示不會改變投資組合的投資者比例從44% 下降到36%，對於一群經驗豐富的投資者來說，這是一個“顯著的下降”，因為他們明白市場並不總是如此。上。 「在當前市場的壓力下，投資人不應該做出輕率的決定，但選準位置、做出理性的決定並不意味著不採取任何行動，」他表示。

同時，更多投資者表示，他們正在增加現金，雖然數量不是很多，但考慮到已經經歷過的股價下跌，現金數量顯著增加，而不是投資於科技等最疲軟的行業。 表示因利率上升而增加現金的百萬富翁比例從 24% 升至 31%，而表示正在投資國債通膨保值證券的百萬富翁比例也增加了 7%，從 25% 升至 32%。XNUMX%。

在通貨膨脹時期，現金是一個難題。 這在通膨環境下無濟於事，但對市場持續波動的擔憂解釋了投資者現金部位的增加。 更大的波動性意味著股市面臨更大的下行風險，而現金或許是度過難關的最佳選擇。

機構投資人確實表示，這始終是 擁有現金至關重要 準備好在股市估值低迷的情況下突襲。

洛文加特表示：“我們正處於獨特的時期，我們知道現金將因通貨膨脹而失去購買力，但由於收益率曲線的前端和超空頭債券未能倖免於波動，因此現金受到更多關注。” 

他表示：“他們仍然對經濟充滿信心，只是短期內對市場沒有信心，他們正在為未來的輪動，甚至未來的進一步調整做準備。”

該調查對標準普爾 500 指數內行業押注的質疑表明，通膨目前主導著任何股票估值分析。 能源、房地產和公用事業是本季最受歡迎的板塊，而一些與通膨關係不密切的傳統防禦類股，如醫療保健和金融股，表現並不如人們預期的那樣。

洛文加特表示：“對通膨的擔憂壓倒了其他一切，包括股市防禦性定位的典型方法。” 「這就是為什麼人們對能源、房地產和公用事業有很高的興趣，但對金融卻沒有興趣。 但他補充說，“看到所有人都對那些將從長期通膨上升中受益的行業感興趣，這並不奇怪。”

即使今年科技股遭受重創之後。 對科技表現出高度興趣的投資者比例較上月下降。 將科技視為本季首選投資的投資者比例從 37% 下降至 34%。 週三，即那斯達克指數創下今年新低的第二天，隨著微軟 (Microsoft) 領銜的科技股上漲，以科技股為主的指數開始上漲 1% 以上。 強勁的獲利業績，但交易波動較大。 週三交易時，微軟今年股價下跌約 18%。

Loewengart 表示，在非傳統投資中，大宗商品受到這些投資者的高度關注，「大幅成長且顯著成長」。 表示將增加大宗商品投資的百萬富翁比例翻了一番，從 11% 增加到 22%。

這確實讓他感到擔憂，因為這是投資組合規劃過程的一部分，可能會導致其長期視角輸給短期通膨擔憂。 「當我們看到大宗商品和能源股是亮點時，很難向保守投資者指出這一點，因為我們認為他們不一定應該作為規避風險的投資者持有大宗商品。 在大宗商品領域擁有有意義的地位可能會在未來帶來問題，」他表示。  

洛文加特補充道：“希望某些通膨恐慌有點過頭了，擁有平衡投資組合的客戶將能夠恢復到傳統姿勢，部分投資組合將朝著相反的方向發展。”

但對於目前正在應對股票和債券投資組合損失的規避風險的投資者來說，這項調查向投資者傳達了這樣的訊息：幾乎沒有地方可以藏身。