微軟和 Alphabet Signal Q2 可能觸底

週二，當微軟和谷歌報告穩定的收入增長和利潤率與近期宏觀狀況相比沒有變化時，大型科技公司的收益開局良好。 強勁的利潤率尤其受到歡迎，因為許多公司在營業利潤率和現金流方面一直處於缺失狀態。 與此同時，微軟實現了 17.8 億美元的自由現金流和 16.7 億美元的淨利潤以及樂觀的全年業績指引。 同樣，谷歌在最近一個季度報告了 12.6 億美元的強勁自由現金流和 16 億美元的淨利潤。

Meta 的情況並非如此，它主要是在其 Q3 指南上偶然發現的。 該公司報告了公司歷史上收入的首次下降，並且由於外匯逆風而錯過了下一季度的指導。 分析師對第三季度的預期為 3 億美元，即增長 30.4%。 相反，該公司的指導價為 5 億美元至 26 億美元，或在指導值的中點同比下降 28.5%，而當前匯率造成 6% 的逆風。

字母表：搜索具有彈性

該公司報告的收入為 13%，按固定匯率計算為 16%，總收入為 69.7 億美元。 營業利潤率與去年同期持平，這是一個勝利。 營業費用增長 24%，但營業利潤率與前幾個季度的 28% 一致，營業收入為 19.58 億美元。

淨利潤率略低於 2021 年的前幾個季度，為 16 億美元，但與上個季度持平。 該公司的自由現金流為 12.6 億美元。 該公司擁有 125 億美元的現金和有價證券。 該公司報告每股收益為 1.21 美元，而去年同期為 1.36 美元。

在當前環境下，搜索保持穩定，增長 13.5% 至 40 億美元，這讓並非所有廣告支出都已暫停的情況鬆了一口氣。 搜索在上個季度表現強勁，增長 24% 至 40 億美元，按總金額計算，環比持平。

就當前環境下搜索的彈性而言，谷歌龐大的研發部門和人工智能的進步所產生的影響怎麼強調都不為過。 就其廣告主導地位而言，我們對谷歌的未來有了一個非常輕微的一瞥。

預期 YouTube 會對報告產生壓力，但 YouTube 提供了 5% 的同比增長。 該公司堅持認為 YouTube 的增長很低，因為競爭激烈。 艱難的競爭被多次觸及，例如：“適度的同比增長率主要反映了 2021 年第二季度獨特的強勁表現。”

值得注意的是，谷歌云的增長率從上一季度的 35.6% 放緩至 43.8%。 這意味著 Google Cloud 在收入基礎上的增長速度比 Azure 慢。 這是未來需要監控的事情。

微軟：2023 財年兩位數指南

許多科技公司拒絕提供指導，而微軟管理層在 1 財年第一季度和 2023 財年都提供了強有力的指導。 對於 2023 財年第一季度，管理層為下一季度的產品線提供了 1% 的指導（包括外匯逆風），並為截至 2023 月的 10 財年提供了指導：貨幣和美元。 收入增長將受到我們商業業務持續增長的推動，以及對我們投資組合中份額收益的關注。”

收入同比增長 12% 至 51.9 億美元（低於華爾街分析師的預期 0.94%），每股收益為 2.23 美元（低於預期 2.9%）。 強勢美元對收入產生了 595 億美元的負面影響，對每股收益產生了 0.04 美元的負面影響。 微軟雲收入同比增長 28% 至 25 億美元。 考慮到各種宏觀不確定性、中國封鎖和強勢美元，該公司的業績良好。 2022 財年收入同比增長 18% 至 198.3 億美元，淨收入同比增長 19% 至 72.7 億美元。

該公司的總收入同比增長 10% 至 35.4 億美元。 毛利率同比下降147個基點至68.2%。 剔除會計估計變更的影響，毛利率基本沒有變化。

營業收入同比增長 8% 至 20.5 億美元。 營業利潤率下降 187 個基點至 39.5%。 剔除會計估計和外匯變動的影響，營業利潤率基本保持不變。

該公司最近一個季度的現金流繼續強勁。 運營現金同比增長 8% 至 24.6 億美元（佔收入的 47%），自由現金流同比增長 9% 至 17.8 億美元（佔收入的 34%）。 該公司擁有 104.8 億美元的現金和投資以及 49.8 億美元的債務。

儘管個人電腦業務疲軟，但該公司的其他部門仍在繼續增長。 智能云同比增長 20% 至 20.9 億美元，生產力和業務流程部門同比增長 13% 至 16.6 億美元。

公司還將服務器和網絡設備資產的使用壽命從四年更改為六年，這將延長公司的折舊費用。

艾米胡德在財報電話會議上說，“首先，從 23 財年開始，我們將雲基礎設施中服務器和網絡設備資產的可折舊使用壽命從 4 年延長至 6 年，這將適用於截至 30 月 2022 日的資產負債表上的資產餘額， XNUMX 年以及未來的資產購買。

因此，根據截至 30 月 23 日的未償餘額，我們預計 3.7 財年的營業收入將在整個財年受到約 1.1 億美元和第一季度約 XNUMX 億美元的有利影響。”

Meta：未達到第三季度的預期

鑑於科技公司面臨眾多不利因素，市場並不需要一個完美的第二季度季度。 市場需要的是一個跡象，表明公司可能已經觸底並能夠引導第二季度至第三季度的增長（即使是最小的）。

第二季度，Meta 的收入出現了歷史上的首次下滑。 這是意料之中的。 然而，出乎意料的是下一季度的較低指導值。 該公司的指導價為 2 億美元至 26 億美元，或在指導值的中點同比下降 28.5%。 該指引考慮了公司在最近一個季度經歷的疲軟廣告需求以及 6% 的外匯逆風。 投資者預計下一季度將恢復增長。

該公司的 DAU 略有下降，為 1.97 億，而預期為 1.96 億。 月度用戶為 2.93 億，略低於預期的 2.94 億。

運營費用同比增長 22% 至 20.4 億美元。 這導致最近一個季度的營業利潤率從去年同期的 29% 下降至 43%。 這也導致淨收入同比下降 36% 至 6.69 億美元。 每股收益為 2.46 美元，而 3.61 年第二季度為 2 美元。

該公司正尋求將今年的運營費用從上一季度的 85 億美元至 88 萬美元和先前估計的 87 億美元至 92 億美元進一步減少至 90 億美元至 95 億美元。

我們在深入的網絡研討會中討論了為什麼 Meta 可能會繼續面臨逆風：

蘋果：儘管面臨挑戰，但業績強勁

儘管宏觀環境充滿挑戰、美元走強和供應鏈問題，蘋果仍發布了強勁的業績。 收入同比增長 1.9% 至 83 億美元，符合分析師的預期。 它報告每股收益為 1.20 美元，超出預期 0.04 美元（超過 4%）。

產品部門收入同比小幅下降 0.9% 至 63.4 億美元，服務部門收入同比增長 12% 至 19.6 億美元。 該公司的有源設備安裝基數創歷史新高。 它的付費訂閱量超過 860 億，比去年增加了 160 億。

該公司沒有給出下一季度的確切收入指導。 該公司首席執行官蒂姆庫克在財報電話會議上表示， “與 XNUMX 月季度相比，我們將在 XNUMX 月季度加速收入，並將在服務方面減速。”

公司毛利率為43.26%，上一季度為43.75%，去年同期為43.29%。 高於管理層 42% 至 43% 的指引。

淨收入為 19.4 億美元或每股 1.20 美元，而去年同期為 21.7 億美元或每股 1.30 美元。 它比分析師的每股收益預期高出 0.04 美元。

該公司擁有 179 億美元的現金和有價證券以及 120 億美元的債務。 該公司報告強勁的經營現金流為 23 億美元（佔收入的 28%）。 該公司在最近一個季度以股息和股票回購的形式向股東返還了超過 28 億美元。

I/O Fund 的股票分析師 Royston Roche 對本文做出了貢獻。

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