美光財報：內存芯片放緩似乎遠未結束

美光高管預計第一季度虧損 6 美分，調整後每股收益為 14 美分，營收為 4 億至 4.5 億美元 在他們上一份收益報告中，普遍低於預期. 分析師此前預計調整後每股收益為 69 美分，營收為 5.71 億美元。

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這家總部位於愛達荷州博伊西的芯片製造商專門生產 DRAM 和 NAND 存儲芯片。 DRAM 或動態隨機存取存儲器是 PC 和服務器中常用的存儲器類型，而 NAND 芯片是用於智能手機和 USB 驅動器等小型設備的閃存芯片。 

在這一年的大部分時間裡，分析師一直在 擔心芯片行業，在 2022 年初創下歷史新高的股價 創紀錄的銷售 和 售罄的供應。 這種情況在今年下半年發生了逆轉，分析師表示突然的供應過剩是 比2019年發生的更糟 在美光高管詳細介紹了 “前所未有”的市場下行週期.

雖然一些分析師開始認為芯片行業 已經或將在 2023 年某個時候“軟著陸”觸底美國銀行證券分析師 Vivek Arya 認為，內存芯片行業將在 2023 年初實現 DRAM 的“硬著陸”。

“我們注意到 DRAM 的下行週期在歷史上平均持續約 3 個季度，我們預計這次低迷也不會有什麼不同，”Arya 說，並估計今年下半年將出現溫和復蘇。 Arya 對美光的評級為中性。

“在供應方面，三星的
005930，
-0.17％
儘管他們的承諾仍有待觀察，但明年保持固定資本支出的決定無濟於事，”Arya 說。 “[SK] 海力士
000660，
+ 0.38％
和美光已承諾在 50 年削減超過 -2023% 的資本支出，這應該有助於在今年下半年提供一些價格反彈。”

什麼期望/請注意:

盈利： 在接受 FactSet 調查的 32 位分析師中，預計美光平均調整後每股虧損 2 美分，低於本季度初預計的每股淨收入 95 美分。 Estimize 是一個利用對沖基金高管、經紀公司、買方分析師和其他人的眾包的軟件平台，要求調整後的每股收益為 7 美分。

收入： 根據 FactSet 調查的 4.13 位分析師，華爾街預計美光的收入為 29 億美元。 這低於分析師在本季度初普遍預測的 6.22 億美元。 Estimize 預計收入為 4.23 億美元。

據 FactSet 稱，分析師平均預計 DRAM 銷售額為 3.11 億美元，NAND 銷售額為 1.05 億美元。

股票走勢： 在美光 2 月底的季度中，該股上漲了 XNUMX%，而 PHLX 半導體指數 
SOX，
-0.62％
 上漲 5.6%，標普 500 指數
SPX，
+ 0.10％
同期上漲 2.8%，而以科技股為主的納斯達克指數下跌 2.9%
COMP，
-3.73％.

上一季度於 2018 月結束，是美光的收入連續第二個低於分析師預期的時期，繼 1 年 15 月的一連串業績不佳之後，當時銷售額比華爾街普遍預期低約 XNUMX% . 在此後的 XNUMX 個季度裡，該股走勢分化，收益公佈後的一天上漲八次，下跌七次。

分析師在說什麼

對美光給予優於大市評級的 Cowen 分析師 Krish Sankar 表示，2023 年日曆的需求弱於管理層 XNUMX 月份的預期，PC 預計將下降至中個位數，終端需求繼續疲軟。

“我們正在將我們的美光模型更新為收益，以反映我們對 2023 月 [季度] 結果的預期，以追踪指導的低端，隨後是另一次指導下調，這可能比一些投資者所欣賞的更為重要，”桑卡爾說。 “內存行業繼續努力應對 [XNUMX 年上半年] ‘前所未有的’市場調整，與美光在 XNUMX 月下旬指導時的願景相比，定價趨勢進一步惡化。”

Evercore ISI 分析師 CJ Muse 的評級優於大市，他表示美光顯然還沒有走出困境。

“我們預計，與這些行動相關的 2023 年 2023 月 [季度] 對 GM 的未充分利用費用影響約為 XNUMX-XNUMX%，”Muse 說。 “我們還認為，隨著供需合理化的預期時間表繼續延長，某種程度的未充分利用費用逆風可能會持續到 XNUMX 月 [季度]，特別是考慮到三星更具進取心的跡象，三星正在逆週期投資 NAND 並可能在 XNUMX 年投資 DRAM ”