今年以來，資管股在市場拋售中遭受重創，部分跌幅達35%至45%，幾乎是股市跌幅的兩倍。
標普500
指數。 沒有任何產業與股票和債券市場的連結比這更直接，熊市會抑制管理資產、收入和獲利。 最近對 2022 年的利潤預期一直在下降，盈利預計將低於去年的業績。
然而，即使在這種不斷惡化的背景下，這些股票看起來仍然很有吸引力。 許多資產管理公司的股票交易價格是 10 年預計市盈率的 2022 倍或更低，收益率為 3% 至 5%。 大多數公司都有強大的資產負債表，股息通常看起來很安全。 該集團提供了股市復甦以及千禧世代的長期投資和退休需求的機會，千禧世代中最年長的成員約為 40 歲。
領先的公開交易資產管理公司包括
貝萊德
（股票代號：BLK），
T.羅維價格集團
（特羅），
景順
（IVZ），
聯博控股
（AB），和
富蘭克林資源
（本）。
這些傳統管理公司的估值低於高成長、高費用的另類投資專家，例如
黑石
（BX）。
晨星公司分析師格雷戈里·沃倫表示：“與我們的公允價值估計相比，許多股票都非常便宜。” 他看好產業領導者貝萊德（BlackRock）和普萊斯（T. Rowe Price）。
如何在低迷的市場中跟上
貝萊德管理著 9.6 兆美元的資產，並擁有頂級的 iShares 交易所交易基金平台。 正如沃倫指出的那樣，投資者會獎勵資產管理公司管理資產和利潤率的自然成長。
「貝萊德之所以能脫穎而出，是因為它正順應著向被動投資的長期轉變，」他表示。 “在其基於指數的業務和 ETF 業務之間，它所管理的資產每年實現 3% 至 5% 的有機增長，而大多數其他公司一直在努力實現正有機增長。”
貝萊德第一季長期策略資金流入年增率為 5%。 該公司的營業利益率也超過 40%。
貝萊德的股價目前約為 585 美元，已回到 2018 年初的水平，當時該公司管理的資產為 6 兆美元。 該股的交易價格是 15 年預計市盈率的 2022 倍，收益率為 3.3%。 Warren 給出的公平價值為每股 880 美元。
CFRA 分析師 Cathy Seifert 表示：“貝萊德繼續拓寬護城河。” 她提到了該公司的技術舉措，例如阿拉丁（Aladdin），這是一種在投資行業中越來越受歡迎的投資組合管理系統。
| 公司/股票代碼 | 最近價格 | 年初至今變化 | 市場價值 (bil) | 2022E 每股收益 | 2022E 市盈率 | 股息收益率 | 資產管理規模（億美元） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 聯博控股/AB | $40.39 | -17.3％ | 4.0美元* | $3.27 | 12.3 | 企業排放佔全球 9.9% | $735 |
| 貝萊德/黑色 | 585.77 | -36.0 | 88.7 | 38.42 | 15.2 | 3.3 | 9,570 |
| 富蘭克林資源/BEN | 23.15 | -30.9 | 11.6 | 3.59 | 6.5 | 5.0 | 1,478 |
| 景順/IVZ | 15.97 | -30.6 | 7.3 | 2.47 | 6.5 | 4.7 | 1,556 |
| T. Rowe Price 集團 / TROW | 106.09 | -46.1 | 24.1 | 10.07 | 10.5 | 4.5 | 1,552 |
*反映 AB 擁有的 35% 的公開交易股權。 E=估計。 AUM=管理資產
來源：FactSet
T. Rowe Price 是該行業遭受最大打擊的公司之一，其股價下跌 46%，至 106 美元。 這家曾經備受投資人青睞的基金已出現資金外流，其成長型共同基金今年的表現也慘淡。 其旗艦基金之一，
T·羅維·普萊斯新視野號
(PRNHX)，今年下跌了 40%。
然而，該公司擁有傳統管理公司中最好的特許經營權之一，在目標日期基金中排名第三，僅次於富達和先鋒，基金業績歷來強勁。 它為股東創造了令人印象深刻的記錄，過去 3 年獲利和股息年化成長率為 17%。 目前該股的交易價格較便宜，是 30 年預計本益比的 10.5 倍，收益率為 2022%。
T. Rowe Price 還擁有業內最好的資產負債表之一，淨現金和基金投資為 3.5 億美元，即每股 16 美元。
「在主動型基金經理人中，它是最好的，」沃倫說。 “目前 10 到 11 倍的倍數對於 T. Rowe 來說是聞所未聞的。” Warren 持有的 T. Rowe 股票的公允價值為 155 美元。
該股歷史上的預期本益比為 15 倍。
AllianceBernstein，保險公司持股 65%
衡平控股
（EQH）一直是一個低調的成功故事，資金流入穩定。 其合夥單位的售價約為 40 美元，今年的表現優於資產管理集團。 該公司的資產組合約為 45% 的股票、40% 的債券、15% 的另類投資和其他投資。 它還擁有針對高淨值客戶的有吸引力的零售經紀業務。
該公司採用合夥企業結構，稅率低於 10%，沒有固定支出。 相反，它幾乎將所有利潤都以分配形式支付，目前根據過去 10 個月的支付情況，收益率約為 12%。
景順擁有廣泛多元化的業務，包括主動和被動車輛，管理著 1.6 兆美元的資產，是該集團中資金流入最好的案例之一。 其最好的業務是 ETF，以 150 億美元為首
景順QQQ信託
（QQ）。 景順排名第四，落後 iShares、Vanguard 和
道富
(STT) ETF 資產。 該股股價約為 16 美元，目前本益比僅 6.5 年預估本益比的 2022 倍，殖利率為 4.7%。 塞弗特表示：“管理層努力扭轉基金業績，今年的資金流趨勢一直積極。”
為了刺激成長，富蘭克林資源公司近年來進行了多次收購，其中最突出的是 6.5 年以 2020 億美元收購 Legg Mason 的交易，該交易使其管理的資產增加了一倍左右。
該公司的股價約為 23 美元，其交易價格僅為 2022 年 5 月財年預計收益的六倍。 它的收益率為 35%，鑑於派息率低於 200%，股息看起來很穩定。 低估值反映出該公司一直試圖透過建立另類資產管理業務來解決持續的淨流出問題，目前投資總額已超過 XNUMX 億美元。
憑藉輕資產的商業模式，投資經理應該能夠安然度過市場低迷期。 他們遭受重創的股票為市場最終復甦提供了良好的機會。
寫 安德魯·巴里在 [電子郵件保護]
資料來源：https://www.barrons.com/articles/buy-blackrock-t-rowe-price-stock-51655500341?siteid=yhoof2&yptr=yahoo