高盛表示，明年市場將轉向“希望”階段，投資者最好不要錯過

我們更要小心 一天的來電，高盛 (Goldman Sachs) 的 2023 年展望預測，在 2023 年更樂觀的階段到來之前，熊市將“波動”至底部。投資者需要恰到好處地把握後者的時機。

高盛首席全球策略師彼得·奧本海默 (Peter Oppenheimer) 領導的團隊在給客戶的一份報告中表示：“我們預計市場將在 2023 年的某個時候過渡到下一個牛市的‘希望’階段，但從較低水平開始。” “從低谷開始的最初反彈可能會很強勁，這與大多數週期的開始是一樣的，然後才過渡到回報率較低的‘後現代周期’。”

但在投資者進入充滿希望的階段之前，他們必須努力度過熊市的其餘部分，奧本海默和團隊表示還有一些路要走。

他們擔心最近對加息放緩的可能性產生新的樂觀情緒，這導致股市自 5 月以來上漲了 85% 左右，即使美國實際利率和 10 年期國債收益率上漲了 XNUMX 個基點
TMUBMUSD10Y，
企業排放佔全球 3.794%
自那時以來上漲了 50 多個基點。

“最近的股市反彈並不是我們在這個熊市中看到的第一次。 在我們看來，利率上升的速度（而不是其絕對水平）有可能造成更大的損害，因為投資者可能會越來越關注增長和盈利疲軟，”奧本海默及其團隊表示。

出於這個原因，他們預計從現在到 2023 年底的整體回報率將相對較低，他們看到標準普爾 500 指數
SPX，
-0.48％
完成大約4,000。 目前，我們陷入了“週期性”熊市，通常下跌約 30%，持續 26 個月，復甦需要 50 個月，該銀行表示。

到 2023 年餘下的時間，他們確實看到復甦的條件開始出現。 這表明，從較低的層面來看，過渡到下一個週期的“希望”階段的前景將是強勁的。 奧本海默及其同事表示，請密切注意這裡：“這些復甦通常在經濟衰退期間開始，主要由估值擴張推動，錯過可能代價高昂。”

恰到好處地抓住“希望”階段確實很棘手。 他們的上圖顯示，如果投資者等到低谷之後一個月，而不是一個月前投資，那麼接下來 12 個月的平均回報率要高得多。

同樣在那個階段，最初的複蘇趨勢往往是由在熊市階段表現最差的資產引領的。 “這就是讓這些轉變如此難以駕馭的原因——復甦往往是迅速的，並且由投資者在熊市中傾向於避免的公司類型引領。”

“也就是說，這是'交易後的交易'，我們認為現在為此定位還為時過早，”高盛表示，並敦促投資者保持冷靜。

至於現在，策略師們都在採用“槓鈴方法”，這意味著在整個風險範圍內進行投資，目標是獲得更均衡的投資組合。 他們的組合包括優質、強大的資產負債表和穩定的利潤率公司，具有深厚的價值、能源和資源，估值風險仍然有限。

“我們喜歡那些可以通過再投資和股息的組合隨著時間的推移增加收益和回報的公司，”他說，並補充說，與上一個週期相比，他們希望在風格和地區上更加多元化，並更加重視估值，這應該“到 2023 年提高回報。”

市場

股票
道瓊斯工業平均指數，
-0.22％

SPX，
-0.48％

COMP，
-0.82％
由於迪士尼的收益和債券收益率，道指開盤大多走低，道瓊斯指數剛剛小幅上漲
TY00，
+ 0.19％

TU00,
-0.03％
較低的油價
CL.1，
-6.17％
對中國的擔憂大幅下跌，而美元
DXY，
+ 0.80％
到目前為止，會議很順利。 亞洲股市漲跌互見，香港恆生指數
恆指，
-1.87％
下跌2%。

嗡嗡聲

出人意料的是，華特迪士尼
DIS，
+ 7.22％
is 召回其前任首席執行官鮑勃伊格 在一連串失利的季度後取代 Bob Chapek。 股價飆升.

Imago Biosciences 股票
恕我直言，
+ 104.74％
默克新聞將創八個月新高
MRK，
+ 0.79％
將以 1.35 億美元的價格收購這家生物製藥公司，比周五的價格高出 100% 以上。

JM 斯馬克股票
澳博，
+ 0.38％
在接近 6 個月高點之後 利潤和銷售額超出預期，這家果醬製造商提高了前景。

在北京周末錄得三例 COVID-19 死亡後，中國正在加強對 COVID-19 的遏制，這是六個月來的首次死亡。 中國消費和娛樂股 首當其衝.

個人電腦製造商戴爾
戴爾，
-4.21％
和惠普
HPQ，
-1.80％,
 視頻會議平台 Zoom
ZM，
-0.81％
和電子產品連鎖百思買
拜拜
-2.83％
將在本週報告，並可以提供一瞥 個人電腦破產的結果如何. 美元樹
DLTR，
-0.58％
和迪爾
DE，
-1.64％
也會報。

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