市場和經濟支撐，美聯儲可能在兩個月內首次加息

如果一切按計劃進行，美聯儲將在兩個多月後實施三年來的首次加息，政策制定者認為此舉是必要的，市場和經濟也將勉強接受。

美聯儲上次加息是在 2018 年底，這是美國歷史上持續時間最長的經濟擴張衰退時期發生的“正常化”進程的一部分。

僅僅七個月後，由於擴張看起來越來越脆弱，央行不得不撤退。 在 2019 年 XNUMX 月首次降息八個月後，美聯儲被迫將基準借款利率一路下調至零，因為美國面臨著一場導致全球經濟突然陷入令人震驚的混亂的大流行。

因此，當官員們準備回歸更傳統的貨幣政策時，華爾街正在密切關注。 新年的第一個交易日表明，在美聯儲一個月前表示政策轉向以來的波動中，市場願意繼續走高。

Leuthold Group 首席投資策略師吉姆·保爾森 (Jim Paulsen) 表示：“回顧美聯儲的歷史，通常會經歷多次緊縮政策，然後才會給經濟和市場帶來麻煩。”

保爾森預計市場將在 15 月 16 日至 0.25 日的會議上實施首次加息，但不會大張旗鼓，因為這已經得到了充分的傳達，並且仍然只會將基準隔夜利率提高到 0.5% 的範圍。 XNUMX%。

保爾森表示：“我們對美聯儲的這種態度是基於過去幾十年經濟每年增長 2% 的情況。” “在經濟增速放緩 2% 的世界裡，如果美聯儲考慮收緊貨幣政策，就會造成破壞。 但我們不再生活在那個世界了。”

美聯儲官員在 25 月會議上預計年底前兩次加息 XNUMX 個基點。 一個基點等於百分之一的百分點。

根據芝商所 FedWatch 的數據，聯邦基金期貨市場目前的定價表明 60 月份加息的可能性約為 61%，而負責利率制定的聯邦公開市場委員會在 2022 年底前加息的可能性為 XNUMX%工具。

隨後的加息可能會給美聯儲帶來一些負面影響。

美聯儲正在加息，以應對通脹壓力，從某些指標來看，通脹壓力正達到近 40 年來最快的水平。 主席杰羅姆·鮑威爾和大多數其他政策制定者在 2021 年的大部分時間裡都堅稱價格將很快回落，但在年底承認這一趨勢不再是“暫時的”。

安聯首席經濟顧問兼格拉梅西基金管理公司董事長穆罕默德·埃里安表示，美聯儲能否精心策劃“有序降息”將決定市場對加息的反應。

在這種情況下，“美聯儲做得恰到好處，需求略有緩解，供應方做出了反應。 這有點像金發姑娘的調整，”他週一在 CNBC 的“Squawk Box”節目中說道。

然而，他表示，危險在於通脹持續存在，且上升幅度甚至超過美聯儲的預期，從而促使美聯儲采取更積極的應對措施。

“痛苦已經存在，所以他們必須大力追趕，問題是他們什麼時候會失去勇氣，”埃里安補充道。

市場資深人士正在關注債券收益率，預計這將揭示有關美聯儲意圖的高級線索。 儘管有加息預期，但收益率仍基本受到控制，但保爾森表示，他預計今年的反應最終可能使基準10年期國債收益率升至2%左右。

與此同時，El-Erian 表示，即使市場遇到一些阻力，他預計 2022 年經濟也會表現良好。 同樣，保爾森表示，經濟強勁，足以承受加息，這將提高多種消費品的借貸利率。 不過，他表示，隨著加息的繼續，他預計下半年將會出現調整。

但摩根士丹利財富管理公司首席投資官麗莎·沙萊特表示，她認為即使經濟增長，市場動盪也會更加明顯。

市場正在擺脫長期的“實際利率長期下降，這使得
股票將擺脫經濟基本面，其市盈率將擴大，”沙萊特在給客戶的一份報告中表示。

“現在，自 2019 年初開始的聯邦基金利率下降時期即將結束，這應該會讓實際利率從歷史負低點上升。 這種轉變可能會引發波動並促使市場領導地位發生變化，”她補充道。

本週晚些時候，當週三公佈 XNUMX 月 FOMC 會議紀要時，投資者將更仔細地了解美聯儲的想法。 市場特別感興趣的不僅是關於加息步伐和縮減資產購買決定的討論，還有央行何時開始縮減資產負債表的討論。

儘管美聯儲打算在春季完全停止購買，但它將繼續將其當前持有的收益進行再投資，這將使資產負債表維持在當前 8.8 萬億美元的水平左右。

花旗集團經濟學家 Andrew Hollenhorst 預計資產負債表縮減將於 2023 年第一季度開始。