許多 ETF（交易所交易基金）現在面臨風險

我最近討論的股市即將出現的疾病（淘汰賽 和 沖洗) 將再次發現美國證券交易委員會缺乏電子交易保護。 計算機化的“斷路器”仍然是它們取代的人類專家的弱替代品。 “閃電崩盤”（電子出價暴跌或消失）仍有可能發生，而這正是許多 ETF 出現問題的地方。

ETF的問題

提到“ETF”，投資者就會想到大型指數基金。 那些很好。 然而，在流行、成熟和簡單的 ETF 之下是數百種小型、專業的 ETF。 與其他 ETF 的差異化被視為創造需求的方式。 它是通過重塑或縮小既定指數、創建新指數或通過槓桿、衍生品或空頭（“反向”）頭寸修改典型的多頭頭寸指數來實現的。

希望投資者會發現專業基金是有益的。 然而，（這是關鍵問題）這種專業擴展進入了專業領域。 使用不常見和獨特的指數以及復雜的投資策略需要專業知識來了解新基金的回報/風險特徵。 否則，“普通”投資者有可能（概率）因缺乏理解而被誤導——甚至被引誘。

ETF創建似乎進入最後階段

許多較新的 ETF 的特徵是奇怪的、扭曲的設計。 例如，查看這些最近推出的美女：

• Tidal Trust II – Nicholas 固定收益另類 ETF
• 創新者梯度戰術輪換策略ETF
• Dimensional 新興市場永續發展核心 1 ETF
• AllianzIM US Large Cap Buffer10 Nov ETF
• BrandywineGLOBAL Dynamic 美國大型股價值 ETF
• FT CBOE Vest Rising Dividend Achievers Target Income ETF

您能猜出這些 ETF 的作用嗎？ 不？ 你應該花時間研究它們嗎？ 不，它們只是與已經結束的超長戲劇無關的安可曲。

哦，可能還有一些剩餘的、小眾的投資需要 ETF 來滿足它——但可能不會。ETF 工廠已經搜索過了。 相反，隨著專業 ETF 遊戲的時間用完，最近的“為顧問和投資者手工製作的工具”看起來就像冰雹瑪麗過去了。

一些 ETF 的創建者現在正忙於向牆上扔意大利麵條的古老時尚終結絕望，希望有什麼東西能堅持下去，以保持遊戲的繼續和費用的增長。 但現實正在逼近，這意味著 3,000 多只 ETF 基金行業中的許多基金的時間已經不多了。

想要更多證據？ 看看最新的荒謬發明：個股 ETF。 “什麼！ 一隻股票基金？” 我知道！ 然而，最近為特斯拉等“熱門”股票創建了多個 ETF。 為什麼？ 只有一個可行的理由：這是一種新的（儘管毫無意義的）收費方式。 “基金”只是投資者可以為自己做的事情的簡單化組合——而且更好。 例如，七個（！）特斯拉 ETF 分為三類，投資者可以自己複製：

1. “乘數”——在保證金賬戶中購買特斯拉股票
2. “反向”——做空特斯拉股票
3. “收入”——賣出特斯拉股票的看漲期權

所有這些 ETF 的創建都伴隨著一個主要風險：流動性弱

這些新ETF的日線圖揭示了股市的死亡之吻：追隨者少，交易參差不齊。 反過來，這意味著平時買賣的買賣差價太大。 （請記住，讓市場價格接近其資產淨值的 ETF 設計取決於隨時待命的專業交易員通過他們自己的旨在賺取一點而不是損失的策略來幫助完成訂單。低交易量使這項任務複雜化。）

然後是異常時期，特別是當許多投資者決定出售時。 正如過去動蕩的股票市場已經證明的那樣，定價/交易問題出現在使用較少的 ETF 中。 由於自然交易量很小，投資者在下跌市場中的賣單可能會以較差（低於資產淨值）的價格成交。 換句話說，ETF 可能會在動蕩的市場中傷害投資者，即使自己動手的策略很容易以合理的價格解除或調整。

最後一個風險：誤導投資者

回到上面那些瘋狂的名字。 他們，以及其他許多類似的人，應該只對專業投資者和顧問開放。 這些基金很複雜，因此它們屬於可能誤導非專業投資者的陣營。

然而，更糟糕的是：引人注目的名稱和介紹歪曲了基金的回報和風險。 它們旨在吸引“普通”投資者，這是 SEC 的一大禁忌。 一個例子是最近一批標題為“Option Income”的單一股票“YieldMax”ETF。 對於特斯拉 ETF，“YieldMax TSLA 期權收益策略 ETF”，隱含收益重點在這個投資目標中得到了充實：（下劃線是我的）

該基金的主要投資目標是尋求當前收入。 本基金的次要投資目標是尋求對 Tesla, Inc. (“TSLA”) 普通股股價的敞口，但受潛在投資收益的限制。

再加上當前的 19 月 XNUMX 日新聞稿，“YieldMax 推出兩款旨在提供有吸引力的收益率的新 ETF。” 首先 五 段落都是關於收入和收益的。

因此，想像一下當新的 ETF 持有量在其存在的前 13-3/1 週內下跌近 2% 時，投資者會感到驚訝和失望。 （尚未支付任何收入。）然後，交易流動性明顯不足，18 天內只有微不足道的交易。 八天的股票交易量為零。 圖表顯示不作為。

那麼，股市出現嚴重問題的可能性有多大？

股票市場的因素使雙重洗牌事件看起來很可能發生，而且可能很快就會發生。 如果股市經歷了劇烈的轉變，基金管理公司將再次拿出他們的調整手冊。 結果？ 他們的基金陣容將被重新設計。 被證明是輸錢的人將被淘汰，連同被視為不必要和浪費時間的非增長型 ETF。 （必然的大掃除將是當時縮減的基金陣容的支持人員。）這是當前的 ETF 數據，揭示了可能發生的巨大 ETF 縮減……

數量、規模和交易量

來自 ”NYSE Arca 3 年第三季度季度 ETF 報告“

• 3,030只ETF在美國上市
• 美國市場的 5.9 美元資產
• $149 B美國ETF交易日均值
• 2.3 B 日均股票交易量

大量小型 ETF

（來源：VettaFi – 前身為 ETF 數據庫 – ETFDB.com – 數據庫中有 3,018 個 ETF）

• 資產低於 2,445 萬美元的 81 只 ETF (1%)
• 2,197 只 ETF (73%) 低於 500 萬美元
• 1,925 只 ETF (64%) 低於 250 萬美元
• 1,470 只 ETF (49%) 低於 100 萬美元

附加信息：

• 1,215 年 40 只 ETF (2022%) 出現淨流出

大量表現不佳的ETF

（來源：財務可視化 – FinViz.com）

• 數據庫中有 2,142 個 ETF
• 696 只 ETF (32%) 2022 年迄今的表現低於 -20%
• 932 只 ETF (44%) 比 20 周高點低 52% 以上
• 平均交易量低於 1,003 萬股的 47 只 ETF (50%)

零星和低交易量是一個弱點。 例如，週五（16 月 1,088 日），51 只 ETF（50%）的成交量低於 532K，其中 25 只（10%）低於 XNUMXK。

底線——明智地選擇您的 ETF

ETF 適合廣為人知的指數基金。 它們成本低廉，可以全天以非常接近基金每股資產淨值的價格買賣。 （交易所交易基金結構的創建是為了像封閉式基金一樣提供日內交易，但沒有價格相對於基金真實價值折價或溢價的缺點。）

問題是將結構應用於任何交易。 那些沒有價值的創造幾乎沒有用處或沒有用處，甚至會絆倒而不是幫助投資者。 最新的混合物顯然不是贏家，因此進行混亂清理的時機已經成熟。 不要被捲入其中。