房地產業已正式進入衰退期。 需要明確的是，單戶、現場建造的住房市場已經進入衰退。 該行業的利基市場，例如多戶住宅，似乎處於非常不同的情況。 對於被稱為模塊化或製造房屋的低端市場部分來說，情況可能也是如此。
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從 XNUMX 月中旬到 XNUMX 月中旬，製造業房屋建築商的股票上漲，其他行業也寄希望於美聯儲的短期利率緊縮週期。 股票圖表包括 卡夫科工業公司 (CVCO), 天際線冠軍 (SKY) and LCI產業 (LCII) 形成有效的鹼基。
然後，來自美聯儲的鷹派信號讓任何投資者認為對利率敏感的行業都撤退了。 Cavco、Skyline、LCI 和其他公司陷入了拋售，他們的圖表模式跌破關鍵技術支撐位。
這些圖表反映了許多行業數據點。 建築商的信心在 10 月大跌。 與 XNUMX 月和去年同期相比，XNUMX 月新房和現房的銷售均有所下降。 與 XNUMX 月份相比，XNUMX 月份單戶住宅開工率下降了 XNUMX%。
多戶需求穩定
與此同時，多戶住宅則是另一回事。 根據全國房屋建築商協會的數據，在建的擁有五個或更多單元的建築數量比去年同期增加了近 25%。 第二季度新建房屋的出貨量比去年同期增長了 37% 以上，交付了 11,400 套。
3.8 月，皮尤研究中心報告稱，全國住房短缺 24 萬套。 大部分需求來自低收入或貧困水平的消費者。 但現有住房存量越來越多地受到房地產投資者的壓力，房地產投資者佔 2021 年購買的所有單戶住宅的 XNUMX%。這使得供應緊張，對於尋求縮小規模和削減成本的固定收入退休人員來說，選擇成本很高，或者時間購房者努力節省首付。
隨著利率上升給那些已經壓力重重的購房者帶來越來越大的壓力，分析師和投資者正在關注價格低得多的預製房屋是否會引起更多關注。
使製造房屋股票大放異彩的經濟趨勢
該行業開始建造移動房屋，這種帶有輪子的房屋被塞進了美國各地的拖車公園社區——其中大多數是低收入地區
但自從 Sammy Kershaw 憑藉 10 年的鄉村大熱“我的雙寬拖車女王”進入公告牌排行榜前 1993 位以來，拖車公園已經走過了漫長的道路。 甚至自托比·基思 (Toby Keith) 的“拖車之旅”(Trailerhood) 在 2010 年上映以來。拖車公園不再被視為低收入的避風港。 當然，一些拖車公園仍然存在，但越來越多的人轉向更高檔的公園模型模塊化住宅。
預製房屋和模塊化房屋之間的差異很小。 主要區別在於預製房屋是按照國家 HUD 規范建造的，而模塊化住宅是按照適用的州和地方建築規范建造的。 但它們本質上看起來是一樣的。 儘管模塊化房屋更易於運輸。
Allied Market Research 估計，預製房屋行業的規模將從今天的 31 億美元增長到 39 年的 2027 億美元，年增長率為 6.5%。 美國約有 22 萬人居住在製造或模塊化房屋中。
巴菲特的重量級人物：Clayton Homes
該市場的很大一部分是克萊頓家園的地盤，這是沃倫巴菲特的一個部門 伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway） (BRKA) 和美國最大的製造房屋建築商。 據報導，隨著對預製房屋的需求升級，克萊頓做得很好。
但一些經濟趨勢表明，製造房屋的製造商將廣泛受益。 這些趨勢包括：
- 隨著嬰兒潮一代進入退休年齡並尋求削減成本，持續的裁員趨勢。
- 將名稱從“拖車公園”和“移動房屋”重新命名為允許“模塊化房屋”的停車場。
- 被天價逼出樓市的老少皆宜。
- 千禧一代將預製房屋和模塊化房屋視為房地產市場的下一波浪潮，您可以將自己的家帶回家。
收入增長有望攀升
IBIS 最近的一份報告稱：“鑑於建築活動的預期增長，預計到 2027 年的五年內，預製房屋批發行業的收入將保持不變。” “但是，隨著經濟從 Covid-19（冠狀病毒）大流行中復蘇，預計利率會上漲，這可能會限制行業增長。 來自建築業的持續下游需求可能會支撐工業產品批發的收入。 儘管原材料成本上漲。”
移動製造的房屋和休閒車合併為一個行業組。 該集團目前在其中排名第 134 位 197個行業團體 IBD 跟踪。
房車經歷了創紀錄的銷售熱潮，因為大流行的停工在 2020 年引發了 vanlife 和 glamping 熱潮。 雷神工業 (HO) and Winnebago的 (世貿組織) 兩者都在 2020 年猛增。然後，由於供應鏈問題和疫情消退後需求不足，房車行業經歷了低迷。
預製房屋組更加一致，跟踪房地產市場的長期週期。
Skyline Champion 以收益為基礎
Skyline 首席執行官 Mark Yost 在 2 月 XNUMX 日公佈季度收益時表示：“我們的增長和盈利水平的提高繼續受到對房屋需求和我們團隊提高生產水平的能力的推動。我們正在努力更快地提供更好的房屋。”通過簡化產品供應和產能投資，隨著我們依次減少積壓並縮短向客戶交付的時間，人們正在獲得回報。”
Skyline Champion 提供種類繁多的房屋，平均價格約為 65,000 美元。
Skyline 在整個 54 月季度實現了六個季度的三位數收益增長。 在此期間，收入平均增長 2.03%。 Skyline 在 726 月季度的銷售額為 XNUMX 億美元，每股盈利 XNUMX 美元，輕鬆超過華爾街對收益和收入的預期。
在財報發布後，加拿大皇家銀行、巴克萊銀行和克雷格-哈勒姆都上調了該股的目標價，並將評級分別維持在跑贏大盤、增持和買入。 目標平均值為 74，比周四股價高出約 35%。
FactSet 的數據顯示，分析師認為該公司截至 104 月的第二財季每股收益增長 32%。 收入增長目標為XNUMX%。 除此之外，盈利預測持平或下調。 收入預測是從第四季度開始的下降。 但公司管理層仍然樂觀。
“鑑於經濟環境趨緊和傳統現場建造房屋市場面臨挑戰，我們預計對我們住房解決方案的認識將繼續提高，”Yost 說。
Cavco試圖建立基地
總部位於鳳凰城的 Cavco 銷售製造和模塊化住宅、公園模型房車，甚至小木屋和商業結構。 三居室住宅的價格大約從 30,000 美元到 150,000 美元不等。
在 5 月 XNUMX 日短暫飆升之後，即輕鬆超過季度收益和銷售預期的那一天，Cavco 的股票圖表迅速崩盤。
Cavco 在過去六個季度中有五個季度錄得三位數的收益增長。 收入增長連續七個季度加速，在截至 78 月的第一財季增長 XNUMX%。
FactSet 分析師預計 Cavco 在 5.88 月季度的每股收益為 44.8 美元，增長 54%，銷售額增長 555%，達到 XNUMX 億美元。 再往前看，季度收益和收入增長預測會上下波動——但年度收益仍在繼續。
LCII 在預製房屋和房車中發揮優勢
LCI Industries 將其銷售分成兩個行業：預製房屋和房車。 這家位於印第安納州埃爾克哈特的公司為房車、划船、製造和模塊化住宅行業生產組件、家具、拖車掛鉤和其他物品。 LCI 的品牌包括 Taylor Made 船用零件和 Thomas Payne 家具。
隨著房車銷售和價格在 2020 年飆升，LCI 將重點轉移到房車上。 在最近一個季度，拖車和五輪房車的供應量比去年增長了 49%。 2021 年，Thor Industries 佔 LCI 總銷售額的 23%。 伯克希爾哈撒韋的 Forest River 和 Clayton Homes 佔總銷售額的 20%。
儘管最近承認房車製造商的需求下滑，但首席執行官傑森利珀特表示，他相信該公司將增加其在房車行業和製造房屋行業的市場份額。
“點對點租賃的廣泛可用性，以及機票和酒店住宿成本的增加，使得露營、划船和房車成為度假的有吸引力的選擇，”利珀特說。 “我們相信，我們多樣化的產品組合使我們能夠實現長期增長，因為我們抓住了與戶外生活方式持續流行相關的順風。”
LCI 的收益在去年第三季度大幅下滑。 這些數字迅速回升，而銷售增長繼續保持健康。
由於房車製造商的需求不足和季節性趨勢，FactSet 分析師預計今年第三季度將出現另一個問題。 他們預計第二季度每股收益為 3 美元，而第二季度為 2.55 美元，但仍高於去年同期的每股 6.06 美元。 分析師最近對該股票的唯一行動是 DA Davidson 在 2 月初將評級下調至中性。
製造的房屋股票不是唯一的投資方式
除了製造/模塊化房屋的建築商和供應商之外，投資者還可以購買房地產投資信託 (REIT)。 這些房地產投資信託基金擁有預先規劃的社區，旨在容納模塊化住宅。 他們包括 股權生活方式地產 (ELS), 太陽社區 (隋) and UMH屬性 (美聯社).
快速瀏覽一下 MarketSmith 圖表 告訴我們，這些房地產投資信託基金都沒有能力創造購買機會。 大多數房地產投資信託基金都跟隨房地產市場進入衰退。
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資料來源：https://www.investors.com/research/industry-snapshot/manufactured-homes-do-they-stand-to-benefit-as-the-housing-market-weathers-a-recession/?src=A00220&yptr =雅虎