與 Index Ventures 的 Danny Rimer 一起了解市場

如果您對創業投資的狀況感到困惑，請加入該俱樂部。 近幾個月來，由於對經濟衰退的擔憂日益加劇，上市公司的股價受到了無情的打擊，但新創企業的融資似乎一如既往地活躍，更令人驚訝的是，創投公司仍然像多年來那樣例行公事地宣布巨額新基金。

為了更好地了解正在發生的事情，我們本週與Index Ventures 聯合創始人丹尼·裡默(Danny Rimer) 進行了交談。他在日內瓦長大，Index 在日內瓦設有辦事處，但現在他的工作時間往返倫敦和舊金山，Index 在舊金山也設有辦公室。 （它只是 開設辦公室 紐約也有。）

我們碰巧在加州遇見了 Rimer，他的賭注包括 Discord、1stdibs、Glossier 和 Good Eggs 等。 我們的談話內容經過了簡短的長度編輯。

TC：本週，Lightspeed Venture Partners 宣布 的美元7億元 跨多個基金。 Battery Ventures 表示已關閉 的美元3.8億元。 Oak HC/FT 宣布幾乎 的美元2億元。 通常，當公開市場大幅下跌時，機構投資人投資新基金的能力就會降低，那麼這筆錢從哪裡來呢？

DR：這是一個很好的問題。 我認為我們應該記住，在過去幾年中，許多此類機構都取得了非凡的成就——實際上可以稱之為過去十年。 在此期間，他們的職位也確實如雨後春筍般增加。 因此，您所看到的是對很可能已經存在了一段時間的基金的分配。 。 。 。 多年來實際上提供了非常好的回報。 我認為投資者希望將資金投入了解如何在任何市場上分配這些新資金的機構。

這些資金規模越來越大。 有新的資金來源嗎？ 近年來，我們顯然看到主權財富基金在創投基金中發揮越來越大的作用。 Index 是否比以前看得更遠了？

市場上肯定存在這種分歧，基金之間可能更多地從事資產聚合業務，而基金則試圖繼續風險投資的手工實踐，而我們屬於後者。 所以相對而言，我們的基金規模並沒有變得非常大。 它們並沒有大幅成長，因為我們非常清楚，我們希望保持規模較小，保持我們的工藝活力，並繼續沿著這條路走下去。 這意味著，就我們的機構投資者基礎而言，首先，我們沒有任何家族辦公室，我們也不接受主權財富基金的資金。 我們真正談論的是構成我們投資者基礎的捐贈基金、退休基金、非營利組織和基金中的基金。 我們很幸運，其中大多數人已經在我們身邊工作了近 20 年。

故事繼續

你們確實管理著相當多的資金，去年你們宣佈設立 3 億美元的新基金。 這可不是一個小數目。

不，它並不小，而是相對於你所提到的基金而言——這些基金已經增長了很多，並且已經做了部門基金或交叉基金——如果你看一下指數[自一開始]籌集了多少資金與對於我們大多數同齡人來說，這實際上是一個非常不同的故事。

多少 有 指數根據公司歷史提出？

我們應該檢查一下。 我希望我能在舌尖說出確切的數字。

這是一種你不知道的清爽。 你現在在市場嗎？ 就大多數公司的融資而言，確實感覺已經一年又一年了，而且這種情況並沒有改變。

我們不是為了籌集資金而進入市場的。 我們 是 顯然是在市場上進行投資。

我們開始看到很多公司 重置他們的估值。 您是否正在與您的投資組合公司討論採取同樣的做法？

我們正在與我們投資組合中的公司進行各種類型的討論； 一切皆有可能。 當談到現實情況時，我們絕對不想停止懷疑。 我不會說這是我們與所有公司進行的整體討論。 但我們始終努力確保我們的公司了解當前的氣候和他們的具體條件，並確保他們在談到未來時盡可能切合實際。

根據公司的不同，有時估值已經遠遠超出了自身的水平，我們不能指望交叉基金會回來。 。 。 他們必須捍衛自己的公共立場。 因此，其中一些公司必須渡過難關，並確保為未來的困難時期做好準備。 其他公司確實有機會在此期間介入並佔領重要的市場份額。

像一個 很多風投，你說你更希望新創公司進行“下調融資”，而不是同意繁瑣的條款來維持特定的估值。 您認為創辦人已經明白在這種環境下折價融資是可以接受的嗎？

這確實取決於。 我認為你可能有一些在此期間啟動的新基金 - 你有一些新的行業基金 - 這使得事情變得複雜，因為[他們]沒有投資於最好的業務。 [他們]投資於該行業內最好的業務，或試圖為最好的業務提供資金。 因此，一些創業者可能感受到了一些創投公司面臨的壓力。

我確實想強調的是，並非所有公司都需要在估值方面洗個冷水澡。 即使在這種環境下，有很多公司也表現得很好。

Fast 是一家線上登入和結帳公司，今年稍早迅速關閉，而 Index 也因迅速將該公司從其網站上刪除而在網路上受到了一些批評。 那裡發生了什麼事？回想起來，在這種情況下，Index 還能做些什麼？ 我猜你的團隊對此進行了事後分析。

我不知道我們已將其從網站上刪除。 我猜想它可能就在那裡，但可能更難找到，這是我懷疑的。 我們確實推廣表現出色的公司。

你是對的，作為一家公司，我們確實消化了它，並真正嘗試從中學習。 有許多因素我們仍在消化或我們無法了解，但在新冠疫情期間，真正困難的可能是評估人才並了解與我們一起工作的人。 我確信，如果我們能夠花更多的時間與負責公司的合作夥伴面對面地交流，他們將能夠花更多的時間，更詳細地真正了解公司的創業文化。

（下週我們將以播客形式提供更多關於這次採訪的內容；敬請關注。）