內地市場震盪，香港堅守

重要新聞

亞洲股市本週開局良好，但台灣股市表現不佳。 中國大陸媒體報導南希佩洛西可能明天訪問台灣，但尚未得到證實。

上週末，中國公佈的PMI數據低於預期。 內地認為這是一個積極的消息，因為它顯示了政府為什麼需要支持經濟。 上週，國務院表示，雖然“大規模”刺激計劃沒有發揮作用，但我們可以期待一些增量刺激措施。

內地市場對支持消費的政策評論反應積極，重點是汽車、電動汽車（EV）的支持，以及對家電的利好政策。 內地市場成交量最大的五隻股票來自這些主題：重慶長安汽車上漲+9.6%、電動汽車電池製造商寧德時代上漲+5.17%、天齊鋰業上漲+1.8%、比亞迪上漲+3.18% ，以及安徽江淮汽車，上漲了+9.99%。 貴州茅台股價下跌-0.43%，但一家大型外資資產管理公司的中國基金將該股納入其前十名持股。

恆生指數小幅上漲，克服了早盤的跌幅。 然而，恆生科技指數小幅下跌，因騰訊下跌-2.35%，阿里巴巴在香港下跌-3.76%，但其他互聯網股小幅上漲。 騰訊的 ADR 週五出現大幅轉換，這可能導致在香港購買股票，這引起了很多議論。 與這些股票在美國上市的股票週五的拋售相比，這些損失相形見絀。 有趣的是，阿里巴巴的美國 ADR 在美國證券交易委員會發布其不可避免的添加到《控股外國公司責任法案》(HFCAA) 不合規清單之前相當早。 我不是陰謀論者，但顯然有些鬆懈。

上週末，阿里巴巴表示，將堅定致力於美國上市。 我不認為該公司將香港作為主要上市地點作為反美國 ADR 舉措，因為此舉也為內地投資者通過港股通購買股票鋪平了道路。 週五美國對阿里巴巴股票的走勢很奇怪，因為媒體只關注與杭州當局談判餐廳外賣的消息，而完全低估了政府關於結束技術和互聯網監管的積極聲明。 這裡的問題是缺乏買家，因為在夏季成交量清淡的背景下，空頭傾向於押注負面消息。 在沒有買家的情況下，在負面新聞的幫助下，空頭正在推動這種說法。

在香港上市的電動汽車和汽車相關名稱也表現強勁，這得益於政策制定者的評論和良好的 XNUMX 月份銷售數據，雖然環比下降，但同比非常強勁。

恆生指數和恆生科技指數分別收盤上漲 0.05% 和 -0.17%，成交量較上週五下降 -11.38%，為 84 年平均水平的 1%。 只有 116 隻股票上漲，而 357 隻股票下跌。 香港賣空成交量較週五下降-8.48%，為一年平均水平的99%，而賣空成交額佔總成交額的1%。 由於大盤股表現優於小盤股，增長和價值因素參差不齊。 只有消費必需品和能源是積極的，分別上漲了+19%和+0.4%。 與此同時，工業股下跌-0.1%，通訊股下跌-1.59%，材料和醫療保健股均下跌-1.56%。 包括鋰在內的汽車和電動汽車相關子行業以及在線旅遊表現最好，而電力公用事業和醫療保健是表現最差的子行業。 由於內地投資者是香港上市股票的淨買家，港股通交易量清淡。 騰訊與美團和一隻在香港上市的中國 ETF 一起看到了大量內地購買，儘管快手看到內地投資者的淨銷售。

上海、深圳和科創板分別上漲 +0.21%、+0.97% 和 +1.03%，成交量較週五下降 -1.9%，為 93 年平均水平的 1%。 今天，增長因子的表現優於價值因子，而小盤股優於大盤股。 表現最好的板塊是能源，上漲+2.05%，非必需消費品上漲+1.64%，工業+1.19%，上漲，而房地產下跌-2.41%，金融下跌-1.27%，公用事業下跌-0.97% . 汽車和電動汽車相關子行業是表現最好的子行業，而房地產和基礎設施子行業則表現最差。 滬股通交易量清淡，因外國投資者今日買入價值 354 億美元的內地股票。 人民幣兌美元小幅下跌，而銅價上漲 1.71%。

昨晚的匯率，價格和收益率

• 人民幣兌美元匯率6.77和星期五的6.74
• 人民幣/歐元6.93兌週五的6.88
• 1天期政府債券收益率1.15％，上週五為1.15％
• 十年期政府債券收益率10％，上週五為2.73％
• 中國國家開發銀行10年期債券收益率2.90％，上週五為2.93％
• 隔夜銅價+ 1.71％