讓國家受益於捷藍航空效應

理查德·布蘭森 (Richard Branson) 曾說過一句名言（回顧他與維珍航空的冒險經歷）：“如果你想成為百萬富翁，請從 XNUMX 億美元開始，然後創辦一家新航空公司。” 就沃倫巴菲特而言，他寫道 2007 年致伯克希爾哈撒韋公司投資者的一封信 “如果一位有遠見的資本家出現在小鷹鎮，他會通過擊落奧維爾來幫他的繼任者一個巨大的忙。”

對消費者來說值得慶幸的是，資本家繼續投資（並且經常賠錢）航空公司。 巴菲特寫這封信的原因是他投資美國航空公司損失了數十億美元。 然而，他回來是為了更多，而在 2020 年伯克希爾哈撒韋公司BRK.B
通過出售“四大”——美國航空、達美航空、西南航空和聯合航空——價值數十億美元的職位，結束了其在該行業的最新實驗。

想到成立一家新航空公司很浪漫，但這個行業的經濟學很難破解。 如果沒有國家網絡接入，航空公司通常只能將客戶從本國城市運送到選定的度假勝地。 希望成為全國性航空公司，受益於網絡效應，需要付出巨大的前期成本來購買或租賃飛機、僱用和培訓員工，以及建立可靠的物理和電子網絡。 與此同時，空座位不會帶來任何收入，額外旅客的邊際成本接近於零。 因此，初創航空公司往往會在價格上展開激烈競爭，這通常會將利潤率推低至無法支持資本投資的水平，尤其是在經濟低迷（COVID、天氣等）導致航空旅行需求下降的情況下。 航空公司破產和倒閉的承運人名單 確實很長。 如今，超過三分之二的國內航班都是四大航線。

如上所述，有一個小的非國家部分。 精神航空公司保存
控制著大約 4% 的國內航空旅行和 報告淨虧損超過 270 億美元 在 2022 年第四季度，儘管大多數航空公司在此期間都盈利。 有影響力的 航空周刊 不確定 Spirit 的長期可行性。 就其本身而言，捷藍航空佔據了我們航空市場的 6% 左右，並在其相對集中的東北部和佛羅里達州走廊享有盛譽。 與 Spirit 不同，JetBlue 以客戶服務著稱。 儘管如此，這家總部位於紐約皇后區的航空公司在 151 年第四季度仍虧損 2022 億美元，當時其營業利潤率達到令人震驚的 -2.8%。 在收入增長 38% 的情況下，支出比 2019 年增長了近 16%。 燃料是最大的貢獻者，但不包括燃料的成本也上漲了 14.5%。 誠然，其他小型航空公司也有成本問題。 阿拉斯加航空ALK
同期總費用增加 29%（燃料費用增加 54%），Frontier Airlines 的費用增加 70%，燃料增加 141%。 但阿拉斯加和邊境帶來了足夠的收入來抵消這些增長。 捷藍航空沒有。

規模將有助於捷藍航空。 Spirit 的擴展路線圖將使 JetBlue 能夠建立一個全國網絡。 因此，在 2022 年 3.8 月，捷藍航空（擊敗了 Frontier 的出價）以 458 億美元的價格收購了 Spirit。 此次收購將創建美國第五大航空公司，擁有 300 架飛機和 125 架飛機的訂單。 合併後的航空公司將為超過 XNUMX 個美國城市提供服務。 就個人而言，我希望我快速發展的家鄉機場格林維爾-斯帕坦堡 (GSP) 將成為其中之一。 麻省理工學院的一項研究創造了 著名的“捷藍航空效應” — 當 JetBlue 進入一個新市場時，每次往返票價平均下降 64 美元。

阿拉斯加航空公司於 2016 年與維珍美國合併，成為一家可行的航空公司。 Frontier 於 2010 年收購了 Midwest Airlines。合併後的公司已同意剝離其在紐約市、波士頓和 Ft 的現有 Spirit 資產。 勞德代爾（目前的捷藍航空已經很強大）以加強這些市場的競爭。 然而，現在普遍猜測司法部將在 XNUMX 月初以反托拉斯為由反對合併。 抵禦美國司法部的反壟斷挑戰可能需要數年時間並造成數千萬美元的成本，即使合併後的公司最終獲勝。

Spirit 是一款簡陋的產品，無法提供 JetBlue 的空間、機上娛樂和其他必須提供給新購置設備的便利設施。 由於 Spirit 員工的收入低於 JetBlue 的同行，因此 Spirit 現有員工將立即從合併中獲得收益。 將 Spirit 提升至 JetBlue 標準會增加成本，並且即使沒有反壟斷訴訟，預計每年 600-700 億美元的收入協同效應也不會累積，以補償這些增加的成本，直到 2024 年。 為 DOJ 訴訟辯護的巨大成本可能會破壞交易。

由於西南航空現在是四大航空公司的高價成員，因此大多數市場幾乎沒有有意義的價格競爭。 機票是最近記憶中最高的。 非常需要第五家國家航空公司。 網絡效應為國家運營商提供了內在優勢，沒有一家小型運營商能夠在不合併的情況下獲得足夠的資本來擴展到國家地位。 如果司法部阻止 JetBlue/Spirit 交易，四大航空公司可能會微笑，但這樣的舉動將對飛行公眾造成重大傷害。 拜登總統，請讓國家從捷藍航空效應中受益。