美國國債市場發出了自 1981 年以來對經濟衰退風險最強烈的警告。
週二，2年期和10年期國債收益率進一步倒掛，10年期國債收益率較103年期國債收益率下跌1.03個基點或2個百分點。 這種動態之前 美國過去八次衰退中的每一次.
按照這一衡量標準，收益率曲線自去年 XNUMX 月以來一直倒轉，因為投資者押注美聯儲為對抗通脹而大幅加息將使經濟陷入衰退。
在周二參議院銀行委員會的一次露面中， 美聯儲主席杰羅姆鮑威爾發出信號 由於通脹頑固且勞動力市場依然強勁，央行今年可能會比此前預測的加息更為激進。
“最新的經濟數據強於預期，這表明最終利率水平可能高於此前預期，”鮑威爾在準備好的講話中告訴參議院銀行委員會。 “如果整體數據表明有必要加快收緊政策，我們將準備加快加息步伐。”
“儘管最近幾個月通脹一直在放緩，但讓通脹回落至 2% 的過程還有很長的路要走，而且很可能是坎坷的，”鮑威爾補充道。
美聯儲將於 22 月 XNUMX 日宣布其下一個政策決定，該聲明還將附有美聯儲官員對今年剩餘時間和未來兩年利率走向的新預測。
牛津經濟研究院首席美國經濟學家瑞安斯威特週二在給客戶的一份報告中寫道，鮑威爾“為央行加快加息步伐打開了大門，並將聯邦基金利率的目標區間上調幅度超過預期，因為最近關於就業增長和通脹的熱門數據。”
Sweet 指出，投資者目前預計美聯儲今年將加息 100 個基點，高於大多數經濟學家此前預期的 75 個基點。 CME Group 的數據顯示，週三早市現在 定價的可能性接近 80% 美聯儲在本月晚些時候的會議上加息 50 個基點，即 0.50%。
什麼是收益？
As 雅虎財經的 Brian Cheung 去年指出，國債收益率本身或曲線上任意兩點收益率之間的關係都沒有任何跡象表明經濟衰退。
相反，正是收益率對未來利率——進而對未來經濟增長——的暗示，為投資者提供了令人擔憂的跡象。
雖然它是 激烈辯論 什麼，確切地，“進入”任何國債收益率，許多投資者使用的一個簡單的公理說國債收益率表明聯邦基金利率的預期平均值，或美聯儲的基準利率，將在給定的時間段內.
截至週三上午，2 年期國債收益率約為 5%，這意味著投資者認為未來兩年聯邦基金利率將平均為 5%。
今天，聯邦基金利率約為 4.6%，因為美聯儲在上個月決定將利率再提高 4.5 個基點後，目標利率範圍為 4.75%-25%。
因此，我們可以說投資者預計美聯儲將至少將利率提高至 5% 並維持兩年，或者在降息之前將利率提高至 5% 以上一段時間，以使平均聯邦基金利率為 5% .
杜克大學教授坎貝爾哈維在 1980 年代發現了這個“衰退指標”，他告訴 彭博社今年早些時候接受采訪時 儘管他的工作發出警告，但他認為經濟可以避免衰退。
在 Harvey 看來，部分原因是市場對該指標的認識降低了其作為預測指標的效力。
值得注意的是，哈維的工作實際上將 3 個月期國庫券和 10 年期國庫券之間的利差作為最有力的衰退指標，而不是現在流行的 2 年期/10 年期利差。 目前這兩個期限之間的利差沿曲線為負 107 個基點，哈維的研究仍然是一個明確的衰退信號。
資料來源：https://finance.yahoo.com/news/key-recession-indicator-yield-inversion-treasury-160255114.html