僅包括 Nvidia 在內的 5 隻股票就貢獻了標準普爾 96 指數今年漲幅的 500%

30 月 1 日，Nvidia 首次躋身超級獨家 280 萬億美元俱樂部，成為商業頭條新聞。 自 40 月 15 日以來，這家 AI 硬件和軟件的製造商和設計商將其估值提高了驚人的 XNUMX 億美元，漲幅接近 XNUMX%，實現了資本市場歷史上幾乎無與倫比的登月計劃（收盤價略低於該水平）。

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但 Nvidia 現像也有陰暗面。 它體現了今年萬億美元俱樂部所有成員的市值史詩般的超大躍升。 事實上，目前估值達到 14 位數的五家成員公司實際上正在吞噬標準普爾 500 指數。 那可不是什麼好事。 他們的同步飆升是今年提振大盤股指數的唯一力量。 而且由於這使得在最近騰飛之前價格昂貴的企業變得更加昂貴，因此他們未來極不可能靠不到六個肩膀來推動市場走高。 最有可能的是，它們的估值已經超出了最大值，而且勢必會反彈。 而超越萬億美元俱樂部的泡沫的最終例子是 Nvidia 的崛起。

萬億美元俱樂部貢獻了標普 500 指數今年幾乎所有的漲幅

萬億美元俱樂部現在包括蘋果、微軟、谷歌母公司 Alphabet、亞馬遜，以及截至週二中午的 Nvidia。 從 35 月到 39 月，該集團成員的價值都增加了三分之一以上，蘋果股價上漲 41%，微軟上漲 43%，Alphabet 上漲 176%，亞馬遜上漲 700%，英偉達上漲 640%。 蘋果和微軟在過去五個月中各自增加了超過 460 億美元的市值，其次是英偉達（371 億美元）、Alphabet（2.87 億美元）和亞馬遜（2023 億美元）。 總而言之，自 XNUMX 年初以來，萬億美元俱樂部的現有成員已將其合併市值提高了 XNUMX 萬億美元。

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問題在於，大盤股指數的總漲幅僅略微增加一點點，達到 2.98 萬億美元。 因此，俱樂部貢獻了 96 強今年迄今 9.5% 的增長中的 500%。 讓我們把俱樂部想像成一家我們稱之為五巨頭有限公司的公司。它的估值從 46.2 美元躍升 6.2% 至 9.1 萬億美元。 相比之下，495 人中的其他 500 個隊列的綜合收益僅為 0.3%。 簡而言之，如果沒有萬億美元俱樂部的巨大提振，標準普爾指數今年將持平，而不是發布華爾街所吹捧的強勁反彈。

萬億美元俱樂部的巨大權重讓標普500指數一邊倒

到 2022 年年底，目前的俱樂部佔標準普爾總估值的 17.6%，即六分之一左右。 今天，這個數字是 25.6%，即超過四分之一美元。 通過增加近 3 萬億美元的市值將其整體價值提高近一半，五巨頭變得更加昂貴。 在五個月內，他們的總市盈率（基於總估值除以合併淨收益）從 27.7 攀升至 40.6，這意味著與 33 年聖誕節相比，投資者現在每投資 100 美元獲得的收益減少了 2022% . 順便說一句，目前 40 多倍的市盈率幾乎是標準普爾 23 指數整體市盈率 500 的兩倍。

這尤其令人不安，因為自大流行病爆發以來，俱樂部已經實現了盈利奇蹟。 2022 年，五巨頭獲得了約 224 億美元的淨利潤，比 50 年 COVID 前的總利潤高出 2019%。 所以大倍數來了 上的頂 很可能是不可持續的高利潤。

突然間，投資者期待四家已經龐大、成熟的公司——蘋果、微軟、Alphabet 和亞馬遜——的盈利快速增長，以及英偉達基於對 AI 的巨大希望而實現難以置信的快速增長。希望和價格只是太高。 一句話：英偉達的崛起表明，隨著萬億俱樂部中的科技巨頭變得越來越貴，他們通過吞噬如此大的份額，使指數變得越來越貴。

標普指數今年的反彈只得到了兩次歡呼。 萬億美元俱樂部表現超常，而市場的其餘部分反映了歷史性盈利井噴的逆轉。 很快，俱樂部將面臨同樣阻礙其他市場的引力。 而當轉機到來時，它將對整體指數施加增強的下行力量。 少數強大的中堅力量無法拉動滿載落後者的商隊永遠前進。

這個故事最初是在Fortune.com上刊登的

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