XNUMX月PPI因能源下跌而下降，但美聯儲的通脹挑戰依然存在

今天 生產者價格指數（PPI） 講了一個和昨天類似的故事 CPI數據. 通脹在 0.5 月份大幅下降。 就 PPI 而言，與 XNUMX 月份相比，XNUMX 月份的價格實際上下降了 XNUMX%。

這為 2022 年月度 PPI 報告中的一系列價格上漲帶來了可喜的突破。 當然，鑑於最近的上漲，儘管 10 月份有所下降，但 PPI 價格仍同比上漲近 XNUMX%。

9 月份的價格下降主要是由於能源成本下降，當月下降了 0.2%。 一旦剔除這些因素，潛在通脹可能會保持在美聯儲希望看到的更高水平。 剔除食品和能源成本的 2.4 月物價上漲 XNUMX%，折合年化通脹率為 XNUMX%，略高於美聯儲的通脹目標，但遠好於最近幾個月。

不過，XNUMX 月份通脹走低顯然令人鼓舞。 假設能源價格沒有從這裡飆升，美國通脹高峰似乎已經過去。

此外，即使沒有能源，也有令人鼓舞的趨勢，例如服務價格趨於下降。 服務價格通常受商品價格波動的影響較小，可能是衡量經濟中潛在通脹的更好指標。

食品成本仍在上漲

與昨天的 CPI 數據一樣，一個明顯的擔憂是食品價格通脹。 在 PPI 指數中，1 月份食品成本上漲 XNUMX%。 食物是一項主要成本，尤其是對於低收入家庭而言。 然而，即使食品成本確實繼續飆升，通脹也可能從這裡開始走低。

美聯儲的一個問題

美聯儲面臨著一個有趣的挑戰。 即使通脹從這裡開始呈下降趨勢，這似乎很可能，但問題是——通脹何時足夠低？

美聯儲的通脹目標是 2%。 當然，由於價格上漲，我們目前遙遙領先。 美聯儲不想過早結束通脹戰，但也擔心將美國推向 不景氣 正如許多指標所表明的那樣，這種可能性很大。

展望未來，美聯儲將需要估計通脹在設定利率時的走向。 以確保通脹確實回到了 2% 的目標。 單月的價格數據雖然令人鼓舞，但不太可能提供足夠的信心。

今天的 PPI 報告是個好消息，但通脹預測仍然是一個複雜的問題。 市場認為美聯儲將在 50 月會議上開始小幅加息，但利率仍有望上升。 根據期貨市場，最有可能的結果是美聯儲加息 75 個基點，外部機會加息 XNUMX 個基點。 這仍然是一個很大的舉措，但它可能比我們在最近的會議上看到的非常大的舉措有所下降。

今天的 PPI 數據提供了進一步的證據，表明我們可能已經過了美國通脹的峰值。 然而，近期利率上升以及大宗商品價格下跌是否足以使通脹回到美聯儲 2% 的目標仍有待觀察。 市場仍然認為美聯儲還有一些工作要做，並將繼續加息 2022年剩餘的美聯儲會議. 然而，由於通脹似乎有所緩和，一些更大幅度的加息情景現在可能不太可能發生。