股票投資者現在就宣布通脹勝利還為時過早

（彭博社）— 投資者正在付錢保護自己，以防股市因本周公布的關鍵通脹數據而下跌，預計這將表明價格並未像美聯儲希望看到的那樣緩和。

從彭博社閱讀最多

預計週二的消費者價格指數報告將顯示 6.2 月份年度價格增長放緩至 0.4%。 核心 CPI 剔除波動較大的食品和能源成分，被視為比總體指標更好的基礎指標，預計環比上漲 5.5%，同比上漲 XNUMX%。

但上個月汽油和二手車價格的意外上漲可能會中斷長達數月的通脹放緩趨勢，該趨勢促使標準普爾 14 指數從 500 月份的低點反彈 XNUMX%。

Laffer Tengler Investments 首席投資官 Nancy Tengler 表示：“通貨膨脹很可能已經見頂，現在價格正在下降，但這並不意味著它是線性下降——這沒關係。”

毫不奇怪，去年發布 CPI 數據時交易時段出現動盪，標準普爾 500 指數在 12 個報告日中有 500 個下跌。 根據彭博彙編的數據，在過去六個月中，標準普爾 2.6 指數在 CPI 發布當天的任一方向平均波動約 2009%——接近 XNUMX 年以來的最高水平。

交易員仍然記得 13 月 500 日的消費者價格報告，該報告導致標準普爾 4.3 指數暴跌 2020%，創下 XNUMX 年 XNUMX 月以來最糟糕的 CPI 交易日。

Susquehanna International Group 衍生品策略聯席主管 Chris Murphy 表示：“只要美聯儲處於鷹派模式，波動性就會保持堅挺。” “因此，如果 CPI 高於預期，市場可能會拋售。”

故事繼續

但根據彭博情報，股市對過去兩個月好於預期的 CPI 數據的反應相對平淡，這表明美國股市可能已經消化了通脹放緩的影響。 因此，如果數據進一步緩和，2023 年整體 CPI 動蕩的天數可能會減少。

現實情況——至少目前如此——投資者不必擔心，因為任何價格上漲預計都是暫時的。 問題是投資者以前聽說過。 如果強勁的勞動力市場保持工資增長並阻止通脹如政策制定者所希望的那樣快速下降，美聯儲可能會比市場預期的更積極地加息——或保持更高的利率更長的時間。

Tengler 表示：“市場可能會對 CPI 升溫產生負面反應，但這將為長期投資者提供買入股票的機會。”他指出，本季度的任何回調都是買入機會。 她在 2022 年第三和第四季度的拋售期間增加了公司的股票敞口，並在未來三到五年內看好蘋果公司等科技股，並堅持網絡安全和雲服務。

但華爾街的一大批人仍然持懷疑態度。

“我們最近肯定在投資者中看到了更顯著的對沖，”墨菲說。

彭博彙編的數據顯示，目前追踪標準普爾 10 指數的最大交易所交易基金在未來 500 天內防止 30% 下跌的合約成本是從 1.7% 反彈中獲利的期權的 10 倍。 這種價格關係被稱為看漲期權偏斜，徘徊在 2022 年 503 月以來的最高水平，當時 XNUMX 個成員指數連續兩個月的漲勢突然逆轉。

以科技股為主的納斯達克 100 指數今年已上漲 12%，因緩解了對美聯儲過於激進的擔憂，該指數正在擺脫 2023 年的首次週跌幅，此前央行行長齊聲警告上週將實施更長時間的限制性政策。

儘管到目前為止，第四季度財報季好於預期，但一些基金經理擔心，隨著美國經濟繼續放緩或陷入衰退，公司利潤最糟糕的時期尚未到來。 這引發了人們對標準普爾 500 指數從低谷反彈後科技股和所謂的成長股的估值是否過高的擔憂。

“我們需要看到通脹數據進一步改善，”Homrich Berg 的首席投資官 Stephanie Lang 說，他的公司建議採取防禦性定位，支持消費必需品和醫療保健公司。 “現在宣布通脹鬥爭勝利還為時過早，軟著陸或降息已成定局。”

——在馬特·特納的幫助下。

來自彭博商業周刊的最多讀物

©2023 Bloomberg LP