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字體大小 這篇評論是由理財師，研究公司和市場通訊作者最近發表的，並由Barron's編輯。沃爾克主義者鮑威爾？日內策略優勢永恆核心三軍情報局七月22： 在最近的一份報告中，我們指出熊市反彈突然結束且沒有催化劑。 股票走勢越高，風險/報酬就越不利。 然而，考慮到今年迄今從峰谷到谷底的拋售深度為-24.5%，我們認為本次反彈的進一步上漲空間與過去的歷史「反射走勢」一致，特別是在成長型股票中。但上漲能否持續的關鍵在於資產價格對下週三聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的反應。 只有[美聯儲主席]傑伊·鮑威爾知道（我們懷疑甚至他還不知道）哪位美聯儲主席將主導麥克風——沃爾克主義者，以前的鮑威爾，或者，不太可能，但考慮到全球經濟的陰影經濟放緩的情況與 1974 年有相似之處，但不能排除這是一場失策的燒傷。朱利安伊曼紐爾、麥可朱、巴拉克赫維茨 本益比低於 10 年平均水平投資點評投資人諮詢服務七月22： 隨著股市的下跌，遠期市盈率 標普500 為16.3，低於五年平均值18.6和十年平均值10。 如前所述，普遍的獲利成長預期看起來很樂觀，但一些高品質的成長型股票，特別是科技和非必需消費品產業的股票，已經下跌了 17.0% 或更多。道格·格拉赫小銀行，大問題CSC 戰略信函灣街資本七月21： 大約 15% 的美國經濟在某種程度上與住宅相關。 利率上升，住房負擔能力再次受到打擊。 這對 GDP 來說是不利的。 前 25 家銀行約 70% 的股東權益投資於商業房地產。 他們擁有多元化的業務模式、手續費收入以及合理升息帶來的淨收益。按規模排在後面的 500 家銀行的股東權益大約有 245% 來自商業房地產。 走進你附近的一棟辦公大樓，告訴我你看到了什麼。 現在告訴我，根據再融資的數學計算，商業房地產貸款上漲 300 個基點是什麼樣子。 這就是為什麼我們認為小型銀行不能以帳面價值 1.5 倍的價格整體購買的原因。傑弗瑞·布朗奇克評估 CHIPS 法案瑞銀大廈景觀UBS七月21： 美國參議院以 64 票對 34 票贊成推進 CHIPS 法案。 這項修改後的法案旨在增加美國國內半導體產量。 這一關鍵步驟將促使參議院在下週初投票通過 CHIPS 法案。 如果獲得通過，該法案將提交給眾議院，然後提交給總統批准。 該法案將提供約 52 億美元的補貼和稅收抵免，以支持美國的生產。 Intel英特爾 繼計劃在俄亥俄州建造價值 20 億美元的新工廠後，該公司大力遊說該法案獲得通過。 台積電 和 Samsung , 兩家公司都在建造新工廠，也一直在遊說國會通過 CHIPS 法案。由於需求不斷增長以及中國大陸與全球半導體生產領導者台灣之間的地緣政治局勢持續緊張，對國內半導體生產的重視將繼續增加。 美國《晶片法案》順應了支持國內晶片生產的全球趨勢。 歐盟委員會五月通過了《歐洲晶片法案》，撥款數十億美元資金支持本地晶片生產。 晶片製造商意法半導體和 GlobalFoundries的 宣布計劃在法國建廠，英特爾計劃在整個歐洲投資 88 億美元。 晶片代工投資的增加是更關注國家安全、供應鏈彈性和經濟獨立的更廣泛趨勢的一部分。 我們建議投資人將投資組合定位於安全時代，包括網路安全和能源安全。馬克·海菲爾和團隊經濟放緩，而非衰退美國經濟與利率展望北方信託七月19： 在新冠疫情低迷和復甦的最深處，我們努力停止使用「前所未有」這個詞。 雖然經濟確實從未經歷過如此巨大的收縮和反彈，但這個詞並不能幫助任何人理解如何應對危機。 兩年後，當我們思考成長前景時，我們再次處於未知領域：對經濟衰退的擔憂繼續加劇，但經典衰退的跡象尚不明顯。我們對成長信心的主要來源是勞動市場的強勁狀況。 只要人們在工作，經濟活動就會持續下去，衰退風險就會減輕。 通貨膨脹是一個日益嚴重的限制因素，使經濟擴張面臨風險。 我們的基本預測仍然是成長放緩，但不是徹底衰退。 Carl R. Tannenbaum、瑞安·詹姆斯·博伊爾、Vaibhav Tandon如果美元下跌，新興市場將大放異彩保爾森的觀點洛特霍爾德集團七月19： 經過今年的良好開局後，國際股市目前落後於標準普爾500 指數。年中，儘管美元走強，MSCI ACWI（美國除外）指數和MSCI 新興市場（中國除外）指數基本上與標準普爾500 指數持平。事實上，截至500 月份，已開發市場指數在近三分之二的時間內領先標準普爾 500 指數，而除中國以外的新興市場指數在超過 90% 的時間裡超過了標準普爾 XNUMX 指數。 最近，全球經濟衰退擔憂加劇，美元飆升，國際股指目前均略落後國內股市。 儘管如此，我們仍堅持偏向全球股票，尤其是中國以外的新興市場，主要是因為我們預期美元很快就會跳水！詹姆斯·W·保爾森要考慮在本節中使用，應將帶有作者姓名和地址的材料發送至 [電子郵件保護].
這篇評論是由理財師，研究公司和市場通訊作者最近發表的，並由Barron's編輯。
日內策略優勢
永恆核心三軍情報局
七月22： 在最近的一份報告中，我們指出熊市反彈突然結束且沒有催化劑。 股票走勢越高，風險/報酬就越不利。 然而，考慮到今年迄今從峰谷到谷底的拋售深度為-24.5%，我們認為本次反彈的進一步上漲空間與過去的歷史「反射走勢」一致，特別是在成長型股票中。
但上漲能否持續的關鍵在於資產價格對下週三聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的反應。 只有[美聯儲主席]傑伊·鮑威爾知道（我們懷疑甚至他還不知道）哪位美聯儲主席將主導麥克風——沃爾克主義者，以前的鮑威爾，或者，不太可能，但考慮到全球經濟的陰影經濟放緩的情況與 1974 年有相似之處，但不能排除這是一場失策的燒傷。
朱利安伊曼紐爾、麥可朱、巴拉克赫維茨
投資點評
投資人諮詢服務七月22： 隨著股市的下跌，遠期市盈率
標普500 為16.3，低於五年平均值18.6和十年平均值10。 如前所述，普遍的獲利成長預期看起來很樂觀，但一些高品質的成長型股票，特別是科技和非必需消費品產業的股票，已經下跌了 17.0% 或更多。
道格·格拉赫
CSC 戰略信函
灣街資本七月21： 大約 15% 的美國經濟在某種程度上與住宅相關。 利率上升，住房負擔能力再次受到打擊。 這對 GDP 來說是不利的。 前 25 家銀行約 70% 的股東權益投資於商業房地產。 他們擁有多元化的業務模式、手續費收入以及合理升息帶來的淨收益。
按規模排在後面的 500 家銀行的股東權益大約有 245% 來自商業房地產。 走進你附近的一棟辦公大樓，告訴我你看到了什麼。 現在告訴我，根據再融資的數學計算，商業房地產貸款上漲 300 個基點是什麼樣子。 這就是為什麼我們認為小型銀行不能以帳面價值 1.5 倍的價格整體購買的原因。
傑弗瑞·布朗奇克
瑞銀大廈景觀
UBS七月21： 美國參議院以 64 票對 34 票贊成推進 CHIPS 法案。 這項修改後的法案旨在增加美國國內半導體產量。 這一關鍵步驟將促使參議院在下週初投票通過 CHIPS 法案。 如果獲得通過，該法案將提交給眾議院，然後提交給總統批准。 該法案將提供約 52 億美元的補貼和稅收抵免，以支持美國的生產。
Intel英特爾 繼計劃在俄亥俄州建造價值 20 億美元的新工廠後，該公司大力遊說該法案獲得通過。
台積電 和
Samsung , 兩家公司都在建造新工廠，也一直在遊說國會通過 CHIPS 法案。
由於需求不斷增長以及中國大陸與全球半導體生產領導者台灣之間的地緣政治局勢持續緊張，對國內半導體生產的重視將繼續增加。 美國《晶片法案》順應了支持國內晶片生產的全球趨勢。 歐盟委員會五月通過了《歐洲晶片法案》，撥款數十億美元資金支持本地晶片生產。 晶片製造商意法半導體和
GlobalFoundries的 宣布計劃在法國建廠，英特爾計劃在整個歐洲投資 88 億美元。 晶片代工投資的增加是更關注國家安全、供應鏈彈性和經濟獨立的更廣泛趨勢的一部分。 我們建議投資人將投資組合定位於安全時代，包括網路安全和能源安全。
馬克·海菲爾和團隊
美國經濟與利率展望
北方信託七月19： 在新冠疫情低迷和復甦的最深處，我們努力停止使用「前所未有」這個詞。 雖然經濟確實從未經歷過如此巨大的收縮和反彈，但這個詞並不能幫助任何人理解如何應對危機。 兩年後，當我們思考成長前景時，我們再次處於未知領域：對經濟衰退的擔憂繼續加劇，但經典衰退的跡象尚不明顯。
我們對成長信心的主要來源是勞動市場的強勁狀況。 只要人們在工作，經濟活動就會持續下去，衰退風險就會減輕。 通貨膨脹是一個日益嚴重的限制因素，使經濟擴張面臨風險。 我們的基本預測仍然是成長放緩，但不是徹底衰退。
Carl R. Tannenbaum、瑞安·詹姆斯·博伊爾、Vaibhav Tandon
保爾森的觀點
洛特霍爾德集團七月19： 經過今年的良好開局後，國際股市目前落後於標準普爾500 指數。年中，儘管美元走強，MSCI ACWI（美國除外）指數和MSCI 新興市場（中國除外）指數基本上與標準普爾500 指數持平。事實上，截至500 月份，已開發市場指數在近三分之二的時間內領先標準普爾 500 指數，而除中國以外的新興市場指數在超過 90% 的時間裡超過了標準普爾 XNUMX 指數。 最近，全球經濟衰退擔憂加劇，美元飆升，國際股指目前均略落後國內股市。 儘管如此，我們仍堅持偏向全球股票，尤其是中國以外的新興市場，主要是因為我們預期美元很快就會跳水！
詹姆斯·W·保爾森
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資料來源：https://www.barrons.com/articles/its-a-bear-market-rally-whether-it-lasts-depends-on-the-fed-51658539146?siteid=yhoof2&yptr=yahoo