里維安放棄歐洲計劃是在犯錯誤嗎？

總結

• Rivian瑞文
  已決定不再希望與梅賽德斯-奔馳在歐洲開展先前計劃的合資企業。
• 該決定是受到美國通貨膨脹減少法案的刺激
• 這對 Rivian 的長期增長前景來說是一個錯誤嗎？

里維安汽車公司 (瑞文, 金融) 週一宣布將“不再追求”與梅賽德斯-奔馳 (Mercedes-Benz) 的交易，向投資者投下了一顆炸彈 (XTER：MBG, 金融) 通過在歐洲的合資企業生產電動商用貨車。 消息傳出後，這家電動汽車製造商的股價在午盤交易中下跌超過 6%。

乍一看，這似乎是一個可怕的發展，可能會損害 Rivian 的長期潛力。 或許這是承認失敗，表明該公司可能已經過度擴張，需要減少對未來的投資。

然而，Rivian 聲稱此舉將通過專注於其在美國的本土市場來幫助其最大化其投資價值，並且它仍然對未來在“更合適的時間”擴展到歐洲持開放態度。 這就引出了一個問題：取消梅賽德斯-奔馳交易真的像看起來那麼糟糕嗎？

退出歐洲市場

就在三個月前，梅賽德斯-奔馳和里維安大張旗鼓地宣布了他們的合資企業。 兩家公司為貨車設計了不同的設計，預計將在幾年內在歐洲現有的梅賽德斯工廠開始生產。

換句話說，該計劃預計至少在幾年內不會取得成果，因此儘管 Rivian 可能聲稱它對未來進行另一筆交易持開放態度，但它可能在時間表上太遠了投資者不妨暫時將其排除在價值計算之外。 未來充滿不確定性，而且隨著許多歐洲國家大力投資電動汽車，當 Rivian 試圖進入該市場時，很有可能發現它已經錯過了奪取領導地位的最佳機會。

梅賽德斯-奔馳有自己的電動貨車出售——事實上，它生產電動貨車已有十多年了，該公司表示，取消 Rivian 交易不會對其自身的電氣化戰略產生負面影響。 它願意與 Rivian 成立一家合資企業，以加快歐洲的汽車電氣化進程，這一原則在未來很可能仍然適用。

通脹降低法案使美國市場更具吸引力

那麼，為什麼 Rivian 決定放棄在適當的時候進入歐洲市場的最佳機會呢？ 答案在於美國通貨膨脹減少法案提供的激勵措施

在眾多其他條款中，《降低通貨膨脹法》包括對最終組裝在北美進行的電動汽車的稅收抵免。 這改變了 Rivian 的計劃，因為它在美國生產和銷售的任何汽車都比在海外生產和銷售的汽車更有利可圖。

當然，這可能會損害公司在歐洲的增長潛力，不僅在短期內，而且在長期內也是如此，但 Rivian 遠未在其本國達到市場飽和，因此管理層似乎希望獲得最佳的風險調整現在的回報值得犧牲歐洲市場份額。

此外，雖然 Rivian 可能是美國第一家純電動卡車和 SUV 製造商，但福特等傳統汽車製造商（F, 金融) 和通用汽車 (GM, 金融) 確實在加強他們的遊戲。 這意味著 Rivian 將更多精力集中在保持在美國的競爭力上可能是值得的

一把潛在的雙刃劍

里維安決定利用《降低通貨膨脹法案》的好處也就不足為奇了，該法案非常關注在美國開展業務，以至於歐洲已經形成統一戰線來表達擔憂，稱它威脅行業，並可能違反多項國際貿易規則。

全面的立法極大地阻礙了美國公司在其他國家開展業務。 雖然歐洲擔心這可能會導致歐洲經濟體投資不足，但對美國來說也並非一片樂觀。

美國公司面臨的主要潛在不利因素是，對美國客戶和勞動力的競爭將加劇，供應過剩可能會壓低某些商品的價格，而勞動力需求的增加會導致工資上漲。 很難確切地說出這種情況會對 Rivian 本身產生怎樣的影響，但它可能面臨更激烈的競爭和更高的開支。

在供應鏈鬥爭中實現價值最大化

儘管有潛在的缺點，Rivian 只能控制自己的行動計劃，而不是政府的激勵措施。 它所能做的就是應對不斷變化的經濟環境。 隨著福特和通用汽車等巨頭利用激勵措施提高在美國的產量，Rivian 希望確保自己也能分得一杯羹是有道理的，尤其是在歐洲市場上每輛車的回報潛力更高的情況下.

此外，由於其供應鏈困難和美國經濟可能即將下滑，Rivian 已將實現正現金流視為當務之急。 在經濟困難時期，不盈利的公司往往比同行表現更差，而且隨著債務成本的增加，Rivian 可能需要做更多的事情來確保獲得一些現金。

由於供應鏈問題和零部件短缺，Rivian 不得不在年初將其對 2022 年全年的初始汽車產量預期削減一半。 它最初估計可以生產 50,000 輛汽車，但現在預計只能生產 25,000 輛。

總結

退出奔馳合資企業當然不是什麼好兆頭，但也未必像看上去那麼糟糕。 更糟糕的是，如果 Rivian 忽視不斷變化的經濟狀況並繼續執行目前不再代表公司最佳方案的計劃。

歸根結底，供應鏈問題和通貨膨脹的成本正在累積，而隨著《降低通貨膨脹法案》使美國的業務更加有利可圖，Rivian 將重點放在國內市場上是有道理的。 當我們考慮到像福特和通用汽車這樣更大、更成熟的汽車製造商能夠利用同樣的激勵措施，並且他們已經能夠以盈利的方式擴大業務規模時，情況尤其如此。

披露

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