股市圖表
蓋蒂
曼努埃爾·布萊 (Manuel Blay) 的編輯 道氏理論，該網站密切跟踪道瓊斯工業指數、道瓊斯運輸指數和道瓊斯公用事業指數等指數的價格走勢。 這是一種老式的圖表查看方式，當技術分析師聚集在一起交換意見時，您不會聽到太多這種方式。
布萊說你應該注意，有很多東西要學。 我有機會向他詢問一些相關問題，情況如下：
約翰·納文：道氏理論是一種古老的價格圖表分析形式。 為什麼它仍然具有相關性？
曼努埃爾·布萊：由於以下三個原因，它比以往任何時候都更加重要：
1）因為它有效。 我的意思是：它減少了回撤併且優於買入並持有。 它的表現比其趨勢跟踪競爭對手（即移動平均線和突破系統）要好得多。
2) 因為這是一個跨越 120 年以上的業績記錄（對於股票而言）。
3）因為它可以應用於很多市場。
納文: 您如何解釋道氏理論？ 我似乎記得一些關於工業是否得到運輸確認的事情……那是什麼，為什麼它很重要？
布萊：道氏理論是趨勢跟踪理論，類似於突破系統。 然而，這是一個類固醇突破系統，因為只選擇相關的高點和低點。 我們不會盲目地採用“n 日高點或低點”（這可能與圖表無關），但我們會採用重要的樞軸點。
我們根據主要趨勢評估次要反應。 次級反應的評估需要最短的時間和程度。 次要反應高點和低點是向上或向下突破的相關點，以發出趨勢變化的信號：
確證原理對於道氏理論至關重要。 道氏理論挑選出了最相關的樞軸點，但是 另一個指數必須確認其突破.
如果你取消確認，你仍然有可能在風險調整的基礎上跑贏大盤，但你的回撤將會增加（更多的洗盤），而跑贏的表現將會減少。 我已經提供了可靠且快速的數據證據 確認增加了底線。
證明確認價值的兩個帖子的示例：
對於分線系統：
對於移動平均線：
納文：科技似乎已經取代工業成為最受關注的類別。 道氏理論能否為納斯達克 100 指數提供信號？
布萊：是的。 從道氏理論得出的信號應用於 NDQ 時效果非常好，甚至 優於陶氏工業指數。 我們通過 NDQ 獲得比 DJI 或 SPX 更高的利潤係數
為什麼道氏理論的表現如此出色地應用於 NDQ？ NDQ 的問題是，當情況變得艱難時，會出現巨大的縮減（我們現在正在見證這一點）。
道氏理論在趨勢看跌時減少回撤併保持 NDQ 強勁的上行潛力方面表現出色（年度表現優於 20%） 與 SPX），同時避免熊市期間困擾 NDQ 的可怕下跌。
所以，是的，道氏理論特別適合 NDQ。
納文：當您接觸道氏理論時，您正在做什麼？
多虧了常識和一些市場時機的結合，我才從 2000-2003 年和 2008-2009 年的熊市中毫髮無傷。 後面的熊市讓我意識到將市場走勢融入投資過程的必要性。 無論個股選擇得多麼好，買入和賣出都有合適的時機。 “何時”與“什麼”同樣重要。
在嘗試了幾種市場方法之後，我確信道氏理論對我來說是有意義的：非參數、明確的規則、可複制且具有長期經過驗證的跟踪記錄。
在此，有必要進行解釋。 我必須說，許多“贗品”被吹捧為道氏理論。 如果你用谷歌搜索“道氏理論”，你會發現很多關於道氏理論的誇誇其談。 此外，就美國股指而言，傑克·沙內普對道氏理論的演繹絕對是最準確的。
道氏理論並不是鐵板一塊。 有幾種“風格”或思想流派，它們都值得被稱為“道氏理論”。 喬治·謝弗 (George Schaefer) 與長期趨勢保持一致，他與羅伯特·雷亞 (Robert Rhea) 一樣是道氏理論家，後者經常進行二次反應交易。
就美國股指而言，我採用了 Schannep 的解釋，名為“21 世紀的道氏理論”，其交易平均持續約 1.5 分鐘。 XNUMX年。
納文：你會對拒絕這一觀點的基本面分析師說什麼？
布萊：即使是最佳選擇的投資組合，市場趨勢也會對結果產生重大影響。 人們必須熟悉趨勢並相應地調整倉位。 當道氏理論發出賣出信號時，有些人會退出所有頭寸； 有些人會縮減規模，或者至少不會做出新的承諾。
那些反對擇時的人認為，這是徒勞的，不可能實現的，最終，好股票會恢復到更高的高點，所以最好的辦法就是持有並度過難關。 然而，現實生活中的投資者必須考慮三件事:
a) 許多人沒有持久力 等待他們的投資組合達到新高。 許多人需要提取固定利率來支付他們的開支。 50% 的回撤（特定股票的回撤幅度可能更大）將使投資者破產。 遊戲結束！ 當經濟復甦到來時，投資者已經耗盡了他們的經紀賬戶，因為他們在最糟糕的時間撤資，陷入了更深的困境。
b) 大多數投資者，即使是那些有耐力的投資者，也無法承受回撤帶來的心理痛苦。 更容易看到股票曲線圖上的回撤併思考，“好吧，如果再次發生，我將能夠忍受它並等待新的高點”。 然而，當面臨壓力時，大多數投資者在現實生活中都會畏縮。 許多人會在最糟糕的時刻認輸。 我個人討厭回撤，所以我需要有某種方法來限制我的損失。
c) 到目前為止，美國人一直是一個幸運的國家，總是從衰退中反彈，創造更高的高點。 我熱切地希望她能繼續保持良好的狀態。 巴菲特說，“永遠不要做空美國”，我同意。
然而，如果你問任何一個歐洲人或拉丁美洲人，他們都會告訴你一個截然不同的故事，而且結局並不美好。 如果市場不反彈怎麼辦？ 人們需要知道什麼時候不適合進入股市。 如果經濟復甦到來，道氏理論會讓我們知道，以便我們再次加入。 人們永遠不知道事情什麼時候會發生變化，因此盲目地堅持股票（或任何其他資產，現在看看債券）是一種危險的遊戲，因為它在過去有效。
未來是未知的。 我們必須謙虛並接受我們的判斷可能是錯誤的。 在我看來，道氏理論是最好的趨勢跟踪工具，將幫助我們站在市場的正確一邊。
那些迴避道氏理論的人是否知道它在所有熊市中都保護投資者？ 沒有失誤。 它在1929年、1937年等時期發揮過作用。最近在1974年、1987年、1998年（亞洲危機）、2000-2003年、2008-2009年、2018年2020月/XNUMX月修正和XNUMX年XNUMX月。
納文：您還使用哪些其他形式的價格圖表分析？
布萊：我們使用 Sklarew 書中討論的模式之一“專業商品圖表分析師的技術” (1980) 幫助我們建立利潤頂部，例如 2020 年 1 月（XNUMX 月 XNUMX 日信函）st，2020年，標題是“在目標區域”）。 我們知道達到目標後發生了什麼。 我們也喜歡有節制的動作。
傑克·沙內普（Jack Schannep）特別教我如何押注均值回歸。 他開發了一種“投降指標”，我也使用該指標，該指標基於移動平均線的極端偏差的消失。 該指標確定了自 XNUMX 世紀 XNUMX 年代以來的許多熊市底部。
納文：除了股票之外，您還關注哪些其他資產類別？
布萊：道氏理論家漢密爾頓在 1922 年寫道 “這裡制定的管理股票市場變動的法律同樣適用於倫敦證券交易所、巴黎證券交易所甚至柏林證券交易所。 但我們可能會走得更遠。 如果這些證券交易所和我們的證券交易所不復存在，該法律所依據的原則將是正確的[……]”
然而，據我所知，沒有一位道氏理論家試圖證明道氏理論在美國股市以外的領域應用時效果很好。
因此，道氏理論非常適用於美國債券。 我已經用可靠且快速的數據記錄了它。 它也適用於空頭（即使在長期牛市中）。 債券市場比股票市場大得多，令我痛苦的是，當道氏理論可以幫助他們導航時，大多數債券經理卻難以確定債券的趨勢。
MarketWatch 的馬克·赫伯特 (Mark Hulbert) 在 2022 年 XNUMX 月發表的一篇文章顯示，債券基金經理很難把握債券市場的時機。
另一方面，道氏理論在評估債券趨勢方面表現出色。 由於道氏理論是基於確認原則，因此我們至少需要使用幾種債券（即我使用ETF TLT
道氏理論與債券研究：
道氏理論與黃金和白銀礦商 ETF（SIL、GDX
道氏理論和貴金屬及其礦商ETF的研究：
道氏理論也可以應用於計算外國股票市場的時間。 只需應用其原則並尋找第二個相關資產即可提供確認。
納文：您向其他對投資或交易感興趣的人推薦哪些書籍和網站？
布萊: 有三本優秀的書......
當談到道氏理論的趨勢跟踪時，最好的是 Jack Schannep 的“The 21世紀的道氏理論st 世紀”。 我說“最好”是因為這本書使道氏理論變得可操作，提供了明確的規則和記錄，而不僅僅是一個“理論”：
加里·安東納奇 (Gary Antonacci) 的《將相對強度（動量）與趨勢跟踪結合起來的一本好書》雙動力“。
根據加里的見解，我開發了一個相對強度系統，該系統選擇行業的 ETF 並結合道氏理論趨勢跟踪過濾器。 我們為訂閱者提供最強 ETF 列表和趨勢過濾器狀態。
最後，格雷格·莫里斯（Greg Morris）的《順勢投資“
任何稱職的道氏理論家還應該閱讀其他道氏理論家的著作：
瑞亞的“道氏理論” 是一個經典：
理查德·拉塞爾 (Richard Russell) 著名的“道氏理論快報”教給了我寶貴的教訓（我把它們都當作夢寐以求的寶藏），還寫了一本書（“今日道氏理論“）：
查爾斯·道的替補漢密爾頓寫道：“股市晴雨表“
至於網站：
我的博客是免費的，包含大量有關道氏理論的研究：
納文：您對當前市場有何看法？
布萊：我不是很固執己見，因為道氏理論比我聰明。道氏理論在 2/22/22 觸發了賣出信號。 戰爭爆發前兩天。 談論時機！ 我們的時機指標（我們的第二個工具）於 4 年 11 月 22 日發出了賣出信號。 這兩種計時系統都擁有良好的記錄記錄，並已在實際賬戶中進行了交易。 鑑於我們的兩個時間指標處於“賣出”模式，儘管看跌趨勢中可能會出現緩解性反彈，但進一步下跌的可能性較大。
納文: 你的背景是什麼？
我的職業生涯始於律師。 1992年，我第一次投資股票市場，並獲得了可觀的利潤。 從那時起，我就對股市產生了興趣，開始零星投資，也開始閱讀越來越多的金融書籍。
2006年，我被任命為一家投資基金管理公司的董事會成員。 從2006年開始，在一位投資界同事的推薦下，我開始重讀Charles Dow社論、Hamilton、Rhea和Richard Russell的文章。 道氏理論中有些東西很有趣。
2009年，我成為一名專業股票交易員。 從那天起，我每天都在交易。 我自 2012 年以來一直在撰寫有關道氏理論的博客，並於 2020 年成為“thedowtheory.com”的聯合編輯。自 2022 年 XNUMX 月起，我一直擔任編輯。
納文: 謝謝您回答我們的問題。
我的圖表和分析就在這裡：
不是投資建議。 僅用於教育目的。
資料來源：https://www.forbes.com/sites/johnnavin/2022/05/12/dow-theory-is-it-still-relevant-editor-of-the-dow-theory-says-yes/