錨是 Terra 崩潰的原因嗎？ 

今年 XNUMX 月初的 Terra 崩盤造成了相當大的混亂，加密貨幣市場感受到了憤怒，包括比特幣 (BTC) 和以太幣 (ETH) 等旗艦貨幣。 關於穩定幣及其運作方式也提出了許多問題。 讓我們試著揭開崩潰背後的謎團。 

Luna 迅速流行起來，當時比特幣和以太坊等主要加密貨幣正在下跌。 該資產的成功對借貸協議做出了很大貢獻， 錨，承諾年收益率（APY）約為。 20%。

讓我們了解一下它的工作原理 錨定協議 簡單來說： 

存入價值 20,000 美元的 土，與美元掛鉤。 現在， 錨 將這筆存款作為貸款提供給另一位投資者 B。作為回報，B 會將她的部分資產作為抵押品。 B 抵押品收益的一小部分將歸 A 及其部分利息所有。 這些存款和利息將存在於 Terra 中。 

借款人還可以獲得 20% 的利率，因為他們也因借款而獲得獎勵。 那麼問題來了，這筆錢從哪裡來呢？ 有些人開始警告說 錨 由於缺乏借款人而無法持續。

有些人認為 20% 的利率可能意味著一種客戶獲取策略，並且 APY 稍後將被修改得更低。 其他人將其稱為龐氏騙局，即資金作為「利息」從晚期投資者轉移到早期投資者。

儘管如此，仍有大量的 Terra 被存入。 Decrypt 對其進行了編號，稱高達 72%。 然而，Terra 與 Tether 和 USDC 等其他穩定幣一樣，沒有儲備金支持。 它更像是一種“演算法穩定幣”，試圖透過與姊妹代幣 Luna 的套利過程將價格保持在 1 美元。

現在，專家認為演算法穩定幣會失敗，因為它們依賴他們無法控制的事物，例如投資者的需求。 而就 Terra 而言，大規模撤資似乎是罪魁禍首。 Stablecoins 諸如鐵和中微子之類的過去也曾失敗過。 

現在的問題是，當生態系統失敗時，投資者無法取出資金。 

如果您認為沒有人能夠預測這一點，那麼您就錯了！ 有些人知道事情會如何發展。 FTX 創辦人 Sam Bankman-Fried 在播客中表示：

“如果你確實縮小範圍，對吧，你會說，’這是一種穩定的貨幣，由波動性資產支持，市場大變動時會發生什麼。’” 正確的？ 就像，你知道結果如何。”

顯然，沒有多少人知道會發生什麼事！ 

Nancy J. Allen 是一位加密愛好者，他相信加密貨幣會激發人們成為自己的銀行，並遠離傳統的貨幣兌換系統。 她還對區塊鏈技術及其功能很感興趣。

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