今年投資者正以創紀錄的速度湧入優質公司債券，反映出他們對通常被視為風險相對較低但現在回報率多年來最高的資產類別的熱情。
根據資金流量追踪機構 EPFR 的數據，自 19 年初以來，全球共有 2023 億美元資金流入購買投資級公司債的基金，創下今年同期最高水平。
大量資金湧入該資產類別，突顯出投資者在經歷了去年的慘烈拋售後，急於鎖定最安全的公司債所提供的歷史高收益率，而且他們不再需要在 XNUMX 年進入信貸市場風險較高的角落。尋找體面的回報。
瑞銀信貸策略主管馬特米甚表示：“人們基本上認為固定收益總體上看起來比前幾年更具吸引力。”
他補充說：“圍繞投資級別的興奮基本上更廣泛地是圍繞收益率的這種興奮。” “至少與去年相比，實際上與過去十年的大部分時間相比，[高級公司債券] 的收益率要高得多。”
美國投資級平均收益率已從一年前的 5.45% 攀升至 3.1%，去年年底觸及 2009 年以來的最高水平。這一增長的大部分反映了過去一年固定收益的廣泛拋售，因為美聯儲與其他大型中央銀行一樣，儲備銀行迅速提高利率以遏制高通脹。
更具投機性的垃圾級債券的收益率也大幅上漲，但許多基金經理表示，他們更願意持有那些更有能力抵禦潛在經濟衰退的公司發行的債券，因為利率上升會減緩經濟發展。
Vontobel Asset Management 的投資組合經理 Christian Hantel 表示：“客戶首先關注的是投資級別。 “去年他們的手指被燒傷後，他們非常謹慎。”
“他們喜歡配置風險更高的資產，但他們還沒有準備好全力以赴，”他補充道。
Allspring Global Investments 全球固定收益主管 Henrietta Pacquement 表示，當前環境意味著“我們不需要在流動性或信貸質量方面挑戰自己”。
根據 Refinitiv 的數據，今年迄今為止的情況為企業發起借貸狂歡創造了一個窗口，僅美國投資級交易就獲得了超過 182 億美元的收益。 就在本週，製藥巨頭安進公司以 24 億美元的銷售額開拓市場，為收購 Horizon Therapeutics 提供資金。
相比之下，7 月美國投資級債券發行量略低於 246 億美元——下半年新交易數量下滑三分之一。 在歐洲，到 2023 年迄今為止，高級債券的發行量已達到 2012 億美元——這是自 XNUMX 年以來最好的一年開局。
仍然，最近運行的 s強勁的經濟數據 在美國，加上通脹仍然居高不下的跡象，可能會扼殺近期的熱情，因為投資者為美聯儲進一步收緊政策做好準備。
瑞銀的米甚表示，債券市場已觸及“收益率峰值”的普遍假設最近幾天受到挑戰。
期貨市場現在反映出對 2023 年美國降息次數少於一次的押注，此前曾預測美聯儲將在夏季達到峰值後，在 XNUMX 月之前兩次降低借貸成本。
高盛分析師本週寫道，高盛已經“略微看跌美國優質公司債券”，並指出“現金重新出現，成為一種有競爭力且回報豐厚的替代品”。
首席信貸策略師 Lotfi Karoui 表示：“輕鬆賺到的錢已經賺到了。”
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