風險偏好衝擊堅決的美聯儲，投資者陷入困境

（彭博社）——股市投資者在經歷了一個月的跌宕起伏之後大聲疾呼尋找方向感，他們正準備迎接充滿經濟數據和美聯儲發言人的一周，這些數據應該有助於闡明美國股市的下一步行動。

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今年開局強勁反彈，但隨後標準普爾 500 指數自去年 2022 月以來首次連續兩週下跌。 現在的風險是，越來越多的加息押注正在削弱市場的彈性。 害怕回到 XNUMX 年黑暗日子的投資者可能已接近臨界點，他們開始以更快的速度撤出現金。

警告標誌無處不在。 美聯儲官員正在談論另一次大幅加息。 通脹比預期更頑固。 華爾街最直言不諱的空頭只看到地平線上的痛苦。 所有這些都讓交易員權衡 2023 年收益消失的威脅與另一次迅速復甦的可能性。

研究公司 CappThesis 的創始人弗蘭克·卡佩萊里 (Frank Cappelleri) 在電話中表示：“如果經濟確實出現更大幅度的下滑，投資者可能會迅速採取行動。” “止損真的可以發揮作用，因為最壞的情況已經在每個人的腦海中浮現——而這又是在測試新低。”

未來一系列經濟更新可能會鞏固投資者對美聯儲政策路徑的看法。 假期縮短的交易週帶來了有關製造業、消費者健康狀況和美國經濟產出的數據。 這是美聯儲最近一次會議的紀要和一系列官員的講話，其中包括克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔梅斯特，梅斯特上週表示，她認為央行在最近一次會議上加息半個基點是“令人信服的經濟理由”蒐集。

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這一延伸可能有助於確認今年的股市反彈是牛市的開始還是另一個熊市陷阱。 一方面，JPMorgan Chase & Co. 的 Marko Kolanovic 看到了“盛行的繁榮和貪婪情緒”。 另一方面，Wells Fargo & Co. 的 Chris Harvey 宣布熊市結束。

在 500 月份飆升 6.2% 之後，標準普爾 XNUMX 指數本月基本持平。 分析師表示，這種反彈可能在一定程度上是由賣空者回補看跌押注和系統性投資者的買盤推動的，這些投資者吸引了動能參與者。

在本財報季期間，美國企業界出現了危險信號。 利潤同比增長轉為負增長，這種情況在過去二十年裡只發生過四次，對股市來說從來都不是一個令人鼓舞的跡象。

短期期權交易的上升還有另一個大問號。 該活動放大了每日波動，增加了噪音並創造了進一步的潛在風險來源。 芝加哥期權交易所和野村證券的數據顯示，本週，同日到期的合約交易量在標準普爾 50 指數所有期權交易中所佔份額達到創紀錄的 500%。 摩根大通的 Kolanovic 表示，這種背景正在給市場帶來 2018 年初波動性內爆的風險。

然而，一些投資者在展望 2024 年利潤將反彈的預測以及軟著陸和溫和衰退不僅可以實現而且在意料之中的樂觀情緒中找到了安慰。

Ned Davis Research Inc. 首席美國策略師埃德·克利索爾德 (Ed Clissold) 表示：“結果是，對錯過機會 (FOMO) 的恐懼捲土重來。”“甚至一些懷疑美聯儲能否實現軟著陸的投資者也不情願地加入了進來。” ”

他補充說，雖然情緒和資金流動顯示出混合的懷疑和樂觀情緒，但仍有進一步上漲的空間。 “市場情緒似乎遠未達到主要市場高峰時經常出現的過度樂觀水平。”

不斷購買的一組是散戶。 Vanda Research 數據顯示，在截至週四的 32 個交易日中，個人投資者淨購買了 21 億美元的美國股票和交易所交易基金，創下了這一跨度的記錄。 Vanda 的 Marco Iachini 寫道，雖然這種步伐可能難以維持，但如果機構投資者介入以推動更強勁的反彈，該集團將有足夠的現金進行風險押注。

在關於經濟和美聯儲政策的總體辯論中，圖表觀察人士有自己的看法。 他們指出市場穩定到 2022 年底是反彈得到支撐的跡象，並在股市暴跌時監測這些水平。 標普 500 指數在 3,764 月 22 日觸及盤中低點 8 點，較 XNUMX 月底部高出近 XNUMX%，形成低點走高的格局。

Cappelleri 說：“市場可以從這裡突破，但如果失敗，那麼這將表明最大的模式”，現在是看漲的，可能會被否定。

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