（彭博社）——無視美聯儲繼續加息並維持利率不變的決心，目前華爾街的交易利潤豐厚。 它正試圖對抗帶有風險的上漲市場。
從彭博社閱讀最多
幾個月來，“對抗美聯儲”實際上一直是一個成功的股市策略。 標準普爾 500 指數自第四季度開始以來上漲了 15%，較 16 月份的低點上漲了 20%，距離許多投資者定義為牛市開始的 XNUMX% 門檻只有很遠的距離。
與此同時，中央銀行已經三次加息，並表示還會有更多加息，並不斷堅稱將在一段時間內將聯邦基金利率維持在高位。 但對股市的反應，誰在乎呢？
押注似乎是，這些加息已反映在股市中，美聯儲實際上將能夠實現軟著陸，在經濟持續增長的同時抑制通脹。 這讓對利率持謹慎態度和擔心通貨膨脹的交易員處於一個充滿挑戰的境地，即一頭撞向當前的市場勢頭。
“如果美聯儲真的贏了怎麼辦？ 看起來是這樣，”50 Park Investments 的創始人亞當薩爾漢說，他做多美國股票，包括芯片股等遭受重創的科技股。 “當投資者與華爾街的潛在趨勢保持一致時，他們就會得到回報。 永遠不要與磁帶作對，並保持小的損失。”
當然，看漲投資者所面臨的風險在周五的強勁就業報告中一目了然——通脹居高不下的可能性。 如果健康的勞動力市場保持工資增長，價格可能不會下降。 這將阻止美聯儲暫停其幾十年來最激進的緊縮週期。
看漲行業
讓股市樂觀主義者感到安心的一個因素是市場領導地位的轉變。 根據投資研究公司 CFRA 的數據，引領今年反彈的行業，如非必需消費品和信息技術，在牛市的早期階段一直表現出色。 材料股也是如此，自 XNUMX 月下旬以來一直跑贏大盤。
歷史還表明，是否會出現衰退對股市至關重要。 CFRA 數據顯示，自二戰以來，有九次熊市伴隨著經濟衰退，標準普爾 500 指數平均下跌 35%，而沒有伴隨經濟衰退而來的熊市則下跌 28%。
特別有趣的是，自 1948 年以來只有三個熊市沒有出現衰退。 每次新的牛市都在股價觸及低點後的五個月內開始。
CFRA 首席投資策略師山姆·斯托瓦爾 (Sam Stovall) 堅持對美國股市的樂觀看法，儘管他認為可能仍會出現輕微衰退。 他對標準普爾 12 指數 4,575 點的 500 個月滾動目標比周五收盤價高出 11%。
“我們會為更嚴重的熊市做好準備，還是今年會出現非常溫和的低迷，股市已經觸底？” 斯托瓦爾說。 “我相信我們正處於一個新的牛市階段。”
斯托瓦爾說得有道理。 對股票來說，即使出現衰退，真正重要的是持續時間。 Bloomberg Intelligence 首席股票策略師吉娜·馬丁·亞當斯 (Gina Martin Adams) 表示，從歷史上看，實際 GDP 從高峰到低谷的下降深度與股市波動的嚴重程度並不相關。 但較短的衰退導致了更快的反彈。
接受彭博社調查的預測人員預測，經濟將在今年第二和第三季度收縮，然後在年底復甦。
技術規則
即使是堅定的熊市也變得更加樂觀——目前是這樣。
總部位於明尼阿波利斯的 Leuthold Group 的首席投資官 Doug Ramsey 表示，該公司在年初增加了股票敞口。 儘管他認為美國今年晚些時候可能會陷入衰退，但他計劃暫時利用技術面改善的最新漲勢。
Ramsey 說：“從歷史上看，在收益率曲線最初倒掛和經濟衰退前的股市見頂之間，有機會在股市賺錢。” “對很多人來說，這感覺很冒險。 有些人可能認為這就像試圖在壓路機前搶幾分錢，但我不確定這是對的。 我們可以在三輪車前撿起金幣——這可能是值得的。”
從長遠來看，拉姆齊對假人頭很警惕。 在軟著陸情景中表現出色的行業通常與在經濟衰退前表現良好的行業相似。 例如，材料生產商和工業公司——這兩個價值行業在今年的增長反彈中表現良好——通常在經濟低迷前的六個月表現強勁。
自然，長期樂觀主義者會放過這一點。 對他們來說，經濟衰退的可能性越來越小，通脹正在下降，而這正是美聯儲想要做的。 所以箭頭指向上方，與磁帶作對幾乎沒有意義。
“通脹正在下降，我們沒有嚴重衰退的威脅，”50 Park Investments 的 Sarhan 說。 “就我而言，所有意圖和目的的熊市已經結束。”
來自彭博商業周刊的最多讀物
©2023 Bloomberg LP
來源：https://finance.yahoo.com/news/investors-fight-fed-want-don-150007551.html