英特爾股價觸及一年多以來最低價，又一隻鞋要跌了

儘管英特爾每次都超出了獲利預期，但該股在財報公佈後的第二天就連續第七個季度下跌。 根據 FactSet 的數據，前六份財報發布後的單日財報平均跌幅為 9.7%。

儘管這家晶片製造商在周三晚間發布的財報中輕鬆超出了華爾街對該季度的預期，但結果顯示，傳統個人電腦集團和英特爾最大的業務部門——客戶端計算部門的收入下降了7%，至10.1 億美元，這一數字高於華爾街的預期。 Street 估計為 9.59 億美元。

然而，該公司的預測引起了人們的擔憂，不僅因為英特爾報告第四季度利潤率從去年同期的 55.4% 下降至 60%，還因為有跡象表明英特爾所享受的 PC 熱潮正在迅速結束。

對於第一季度，英特爾預計調整後第一季每股收益為80 美分，營收約18.3 億美元，而接受FactSet 調查的分析師平均預期每股收益為86 美分，營收為17.61 億美元。 該公司推遲在 17 月 XNUMX 日投資者日之前發布年度指引。

除了自上季以來一直存在的利潤率下降問題之外，分析師這次似乎更擔心個人電腦成長的預期下降將如何損害正在努力重建自身的英特爾。

Bernstein 分析師史黛西·拉斯貢(Stacy Rasgon) 的評級為跑輸大市，目標價為40 美元，她在題為“煉獄”的報告中指出，英特爾的預測“可以想像會比表面上表現的要弱”，因為第一季與去年同期相比多了一周。一年前。

此後，分析師重點關注即將出現的個人電腦成長預測修正。 2021 年，在 COVID-19 大流行的推動下，個人電腦出貨量達到近十年來的最高水準。

「PC CPU [中央處理器]（我們認為其出貨量過剩，特別是在筆記型電腦中）現在明確進入修正階段，即使PC 保持強勁，明年的單位成長也可能面臨挑戰，而且資料中心的發展軌跡是由可能不可持續的企業驅動的強度（同比增長 53%），但雲量連續 5 個季度下降（令人擔憂），」Rasgon 說。

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Evercore ISI 分析師 CJ Muse 給予一致評級，目標價為 55 美元，他表示，雖然晶片需求仍然強勁，但“市場對 PC CPU 庫存增加的擔憂可能會浮現出來。”

Muse 表示：“由於客戶消耗已建造的 CPU 庫存，導致 [筆記型電腦] 銷量下降，英特爾預計 6 月份季度收入下降了 21%（環比）。” “客戶根據 XNUMX 年強勁的終端需求趨勢訂購了 CPU，但由於持續的行業限製而無法獲得匹配的 CPU，現在被迫銷毀過度建造的組件。”

穆斯表示：“壞消息是，這顯然引發了圍繞庫存增加的熊市辯論。” 「好消息是，這種動態並不代表最終需求，而只是一個暫時的問題（儘管 INTC 確實預計限制將持續到 23 年）。”

花旗研究分析師克里斯托弗·丹利(Christopher Danley)給予中性評級，並將目標價從55美元下調至58美元，他表示，英特爾預計筆記型電腦終端市場的庫存調整是一個「危險信號」。

Danley 表示：“2020 年之前，個人電腦銷量平均下降 1%，每年約 260 億台。” “由於在家工作/上學的趨勢，PC 數量在 14 年增長了 299%，達到 2020 億台，在 12 年增長了約 335%，達到 2021 億台，遠高於 1% 的歷史平均降幅。”

Danley 表示：“不過，隨著個人電腦需求的成熟以及庫存在連續兩年兩位數增長後的調整，我們預計這一趨勢將在 2 年下半年恢復到平均水平。”

Cowen 分析師馬修·拉姆齊(Matthew Ramsay) 給出了優於大盤的評級，目標價為60 美元，他稱英特爾的報告是一個“複雜的季度”，因為雖然收入受益於個人電腦增長和業務支出，但利潤率下降構成了「更嚴峻的現實」。

「投資人正在接受規模和現實……在我們看來，這最終可能是一件好事，因為它可能會讓市場情緒觸底，利潤率很快就會觸底……儘管關鍵是製定一條可靠的復甦之路，」拉姆齊說。

FactSet 的數據顯示，在關注英特爾的 40 名分析師中，10 名給予買入評級，21 名給予持有評級，54.43 名給予賣出評級，平均目標價為 XNUMX 美元。