在全球化程度較低的世界中，請注意停放飛機的地方

愛爾蘭的 AerCap 擁有俄羅斯最多的噴氣式飛機， 145 在服務，分析公司 IBA 說。 其股價今年下跌了 17%。 然而，作為其總投資組合的一部分，總部位於美國的 Carlyle Aviation 也非常暴露。

飛機所有者通常會為物理損壞、戰爭和沒收投保。 惠譽評級 星期一說 保險公司——其中大多數屬於倫敦勞合社——幾乎可以支付所有費用，其中 30% 到 40% 的費用又由再保險公司承保。 它預計影響是可控的。

那麼，為什麼投資者不買入下跌的出租人股票和 ABS 呢？ 也許是因為飛機金融生態系統對多年的法律鬥爭毫無準備。 儘管在 1970 年代出現，但飛機租賃模式直到 1990 年代才開始興起，最終擴大到全球一半的機隊。 出租人成長於航空全球化和地緣政治平靜的時代，2001 年《開普敦公約》等關於動產的條約給了他們一種虛假的安全感。

常識表明，莫斯科拒絕返回飛機違反了規則。 然而，俄羅斯官員提出支付租金甚至購買噴氣式飛機。 政府不允許西方公司接受來自俄羅斯的付款。 因此，法律情況尚不清楚，可能取決於取消保險的時間，甚至是飛機的運營者：對於像這樣的國有航空公司來說，要求國有化可能更容易

俄羅斯國際航空公司,

一些出租人說。

銀行和保險公司希望，部分解決方案是有朝一日可以追回相當大一部分損失的資產。 他們可能會失望。

一架噴氣式飛機的價值與技術記錄的完整性有關，使運營商和金融家能夠確定其適航性。 紐約大學教授，追溯記錄中的空白通常花費約 3 萬美元

餘大偉

估計，並且越過西方監管機構的審查將使整個機隊受到懷疑。 此外，俄羅斯飛機將 需要拆掉零件，而破產程序表明，這需要數年和數千萬美元才能扭轉。 即使在這種情況下運行一段時間，也可能將飛機標記為接近報廢價值。

這種混亂最終可能導致更高的保險費和更低的飛機價值。 更廣泛的教訓是，國際法可能無法應對不斷上升的地緣政治風險。 Cirium 數據顯示，雪上加霜的是，西方投資者通過為擁有 75 架俄羅斯噴氣式飛機的中國出租人融資而接觸到俄羅斯。 更不用說外國租賃公司在中國本身擁有價值806億美元的20架飛機，這意味著該行業的主要市場在另一個與西方關係緊張的國家。

即使是可以飛行的資產也不能總是在一個支離破碎的世界中保持領先。

寫 喬恩·辛德魯 (Jon Sindreu) [電子郵件保護]

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Fortress Transportation and Infrastructure Investors 的投資組合中只有 6% 受到烏克蘭戰爭的影響。 本文的早期版本和圖表錯誤地表示其 23% 的投資組合受到戰爭的影響。 （26月XNUMX日更正）