我很感興趣，因為凱洛格分裂成 3：這就是戲劇

當我讀到新聞稿時，那是「我靈光一現」的時刻。 當然！ 如何重振或至少從一個受人喜愛但遠不成熟的美國品牌中汲取更多價值。 談論消費必需品。 家樂氏公司（K）週五晚間收盤價為67.54 美元，較10.6 月初盈利相關峰值僅下跌2022%，這表明該公司仍然擁有一定的定價能力，而定價能力是XNUMX 年的關鍵。如果沒有XNUMX 月份的這兩週，家樂氏關閉週五足以接近多年高點。

該公告於美國東部時間週二上午 07:00 發布。 家樂氏將透過剝離美國、加拿大和加勒比地區的穀物和植物業務，分成三個獨立的公司。 這些業務合計約佔該公司 20 年收入的 2021%。 剩下的業務將專注於全球零食、國際穀物和麵條以及北美冷凍早餐。 我不會說謊。 我很好奇。

一變三

目前未透露姓名的三家公司如下…

1) “全球零食公司”，淨銷售額約為 $11.4B。 這將是上面提到的全球零食公司，也將在北美銷售冷凍早餐，並在國際上銷售穀物/麵條。

2) “北美穀物公司”，淨銷售額約 $2.4B。 該公司將成為該公司遺留的北美、加拿大和加勒比海早餐麥片業務的所在地。 這裡的想法可能是穩定這項業務。 我知道早餐麥片被認為是一個正在衰落的行業。 這當然不是我的錯。

3) 淨銷售額約為 340 億美元的「植物公司」將是一家純植物食品公司，由晨星農場 (Morningstar Farms) 品牌領導，旨在與 Beyond Meat 等公司直接競爭（拜恩）和不可能的食物。

北美穀物食品分拆預計將首先進行，兩項分拆預計將於 2023 年底完成。「分拆」獨立公司的股份將根據投資者在母公司的股權按比例分配或現有公司。 人們認為，剩下的母公司很可能是具有更高成長潛力的公司，並且比今天的公司作為一個大單位更具成長潛力。 目前，近 60% 的淨銷售額來自品客 (Pringles)、Cheez-It 和 Pop-Tarts 等零食品牌。

催化劑？

事實是，儘管我們中的一些人仍然喜歡這些品牌，但該公司儘管第一季看起來不錯，但從根本上來說並沒有處於最佳狀態。 自由現金流始終保持正值，但資產負債表並非沒有問題。 截至 318 月份，家樂氏的淨現金部位為 $3.816M，流動資產總計 $5.848B。 與流動負債 $0.65B 的流動比率為 1.559 相比，這一結果相當糟糕。 那是糟糕的。 忽略 $0.38B 的庫存，家樂氏的速動比率為 XNUMX。 如您所見，這裡需要進行更改。

總資產總計 $18.6612B，其中包括 $8.192B 的「商譽」和其他無形資產。 現在，我並不是說家樂氏品牌不值那麼多錢，但我希望所有資產中的 44% 不是那些無法進入、坐在或坐在、看到或計算的資產。 總負債減去權益總計為 $14.317，其中包括 $6.004B 的長期負債。

顯然，手頭上的現金（不僅僅是）有點少，特別是考慮到不僅 896B 美元的長期債務中的 6 億美元被視為“流動”，而且該公司還有另外 450 億美元的短期債務借款不包含在$6B 中。 因此，該公司正在償還 $1.346B 的當前債務。 家樂氏的有形帳面價值為每股-13.01 美元。 這種平衡肯定不會從你的朋友那裡得到及格分數。

我的想法

這是困難的一個。 我想喜歡這隻股票。 預期本益比僅 16 倍。 每年每股支付股東 2.32 美元，收益率為 3.44%。 做正確的事情，試圖從一家不太有發展潛力的公司創建一家盈利且可發展的公司。 過去四個季度，家樂氏的營收（年比）成長了 +3%、+6%、-1% 和 +2%。

因此，股東最終將獲得這三家公司的一部分，但公司本身可能只被認為是公司中值得保留的最大部分。 北美穀物業務停滯不前。 你們都知道現在雜貨店的走道有多小。 植物性食品業務是一個有潛力的業務。 也就是說，Beyond Meat 的每股盈餘並沒有朝著正確的方向發展，更不用說股價了。

我們聽說股息將保留。 這是積極的。 那債務負擔又如何呢？ 在這裡投資仍然有些令人畏懼。 該股開盤時走高。 顯然關鍵字閱讀演算法喜歡這種東西。 但你會嗎？ 如果你長期擁有它？ 演算法交易者在提高價格後會賣出字母 K。 很多時候只是在午餐時間。 一旦您投資，它們就不會出現在您的名下。

正如圖表所暗示的那樣，交易員今天早上將出現爆炸性走勢。 也就是說，我認為，如果有人真的想擁有這隻股票，在了解這是投機並且你接受了好與壞之後，也許今天早上不是最好的時機。 字母 K 的市場開盤走高。收益將於八月初公佈。 也許交易者可以在 19 月中旬以 70 美元或 67.50 美元的價格承擔股票風險（賣出 71 月 72 日看跌期權）並獲得報酬。 可能比今天以 XNUMX 或 XNUMX 美元的價格收購股權更好。

我開始寫這篇文章時就想到了擁有這些股票。 資產負債表的可怕狀況說服我只能以折扣價這樣做。