利潤通脹如何讓你的雜貨變得如此昂貴

美聯儲已經 提高利率 以前所未有的速度。 這種嘗試 抑制通貨膨脹 隨著全球經濟在供應鏈挑戰中駕馭高需求，旨在減少需求和增加失業率。 而雖然 拜登政府 已採取一些措施來解決供應鏈壓力並擴大基礎設施資金， 美聯儲沒有工具來遏制飛漲的食品價格.

當紐約桂冠詩人 威利·佩爾多莫 寫了“哪裡的鎳花一角錢”，他可能已經做了一些事情。 在家吃飯 價格上漲13.1% 自 2021 年 XNUMX 月以來的最大漲幅 1979年XNUMX月。 數據來自 分子 顯示雜貨價格和數據同比增長 15.4% IRI 顯示了 14.4% 的增長，其中 生產者成本 兩位數飆升 雞蛋、麵粉、黃油、餅乾、麵包、牛奶和雞肉。

根本原因：勞動力成本還是利潤？

資產管理公司貝萊德總裁羅伯特·卡皮托BLK
, 它擁有大量食品集團股票，有一個 熱門 關於通貨膨脹和供應鏈危機，“這一代人第一次走進商店卻得不到他們想要的東西。 我們有一個非常有資格的一代，他們從來不需要犧牲。” 觸發 Kapito 的一定是 47萬人 他們在 2021 年辭職，迫使雇主通過提高工資和改善福利來競爭工人。 這種動態有 激怒了 美聯儲主席杰羅姆鮑威爾， 前對沖基金投資人，他最近表示，“你所擁有的是每個失業者有 1.7 個職位空缺。 那是一個非常非常緊張的勞動力市場……如果你只是降低職位空缺的數量，使它們更像是一對一，你的工資上漲壓力就會更小。 勞動力短缺的情況會少很多。”

然而還有 證據不多 勞動力動態導致通貨膨脹。 實際工資增長 對於大多數工人來說 一直在下降，儘管有些 適度的工資增長 在一線行業，例如 零售和酒店 由於 Covid-19，他們的患病率、死亡率和人員流動率都很高。 75%的中等收入家庭 他們的工資增長落後於通脹，71% 的人正在削減開支。 刺激資金早已從家庭中消失，其中近 60% 花費在基礎上 比如食物和租金。 超過 60% 的美國人靠薪水過日子 和 每 1 個家庭就有 10 個 是 努力養家糊口，而數以百萬計的 少買肉，生產和飲酒，使用更多優惠券，或 交易到商店品牌和一元店.

與此同時，CEO 與員工的平均薪酬比率為 324 比 1，比 23 年增長 2019%，幾乎是通貨膨脹率的兩倍。 CEO 收入增長 18%，是工資增長率的 4 倍。 標準普爾 500 指數的利潤在 17.6 年增長了 2021%。 利潤率 15.5 年達到 2022%， 自 1950 年以來最賺錢的一年， 而公司發行 超過$ 300十億 向 Kapito 的貝萊德等機構股東回購股票。 價格上漲的時機是不可思議的。

公司在收到成本增加時有 3 種選擇。 他們可以吸收並打擊他們的利潤。 他們可以通過並與客戶分擔痛苦。 或者，他們可以在成本增加的速度之上增加額外的加成，以犧牲客戶為代價來增加利潤。 在價值鏈的上下游，這 利潤驅動模式 負責過 消費物價通脹的 50%. 如果沒有利潤通脹，價格上漲將更密切地與工資增長密切相關。

油和氣：

儘管供應緊張， 汽油價格終於降下來了 從每加侖 5 美元起。 主要石油公司 公佈 46 億美元 第二季度的收益。 2021年利潤超過 殼牌、雪佛龍超過 75 億美元（CVX）
、BP 和埃克森美孚，在公司吹噓客戶“預期並接受”高油價時實現了 6.6 億美元的股票回購。

運費：

航運集團是 預計將超過去年的利潤 增長超過 73%，即 256 億美元。 全球 80% 的商品使用三大航運聯盟，其準時交貨率徘徊在 3% 的低位。 和 5 條最大的鐵路貨運線 在過去 6 年中，他們將員工人數減少了 29%，從而將營業利潤率提高了三分之一以上，這是向精益、準時化運營模式轉變的一部分，該模式採用更少和更長的列車，從而降低了準時交貨率。 與 115,000 名鐵路工人的合同糾紛可能導致大規模罷工。

商品：

只有 4 家公司控制了全球 70% 的穀物貿易，4 家公司控制了高達 85% 的肉類和家禽加工。 嘉吉屬於這兩個集團。 2021 年是嘉吉最賺錢的一年 一年以來，淨收入近 5 億美元，利潤率增長高達 70 個基點； 與此同時，去年嘉吉肉類加工設施發生了 4700 多例 Covid-19 感染和 25 名員工死亡。 這 其他頂級穀物貿易商，包括弓箭手-丹尼爾斯-米德蘭、邦吉BG
Dreyfus 的銷售增長和利潤也創下紀錄 炒作猖獗 早在2022。 泰森的淨收入 飆升 47% 至超過 3 億美元，同時花費 700 億美元進行股東回購，同時在其設施中發生 30,000 例 Covid-19 感染和 151 例死亡。 JBS 價格上漲 17% 到消費者身上，儘管銷量下降，但淨收入增長了 345%。

CPG：

經過一波又一波的漲價，可口可樂等 CPG 集團KO
、好時、百事可樂PEP
和億滋， 超過盈利預期 收入增長 7% 至 16%。 可口可樂將價格變化歸因於淨營業收入的增加。 億滋增加利潤 800 億美元，4 年向股東派發 2021 億美元，並在 2022 年再次提價。 寶潔公司提高價格 在包括 Tide 和 Bounce 在內的所有主要部門中，淨利潤為 14.7 億美元，並向股東支付了超過 19 億美元。 通用磨坊漲價 5 倍 過去一年； 第四季度利潤增長 4% 至 97 億美元，823 財年利潤增長 16%，股東派息超過 2022 億美元。

零售：

前 10 名零售商 增加了他們的綜合利潤 在過去 10 年中增加了超過 2 億美元，並發行了超過 15 億美元的股東回購。 佔雜貨店銷售額近 65% 的連鎖店的銷售額和利潤，包括 沃爾瑪（WMT）
, 克羅格KR
、好市多、塔吉特TGT
、Albertson's 和 Ahold 儘管最近利潤率下降，但仍然保持強勁，因為零售商在管理不穩定的消費模式時面臨著將成本轉嫁給消費者的壓力。 儘管如此，食品零售商的利潤預計將在 8 年增長 2022%。現金拮据的消費者也在推動無處不在的美元連鎖店的銷售和利潤，例如 美元將軍和美元樹DLTR
.

價格-利潤螺旋：

An 經濟分析 羅斯福研究所得出的結論是，股東青睞具有較大市場份額的企業集團，因為它們能夠同時 提高價格並留住客戶：“公司在 2021 年大幅提高了加價幅度，達到了最高水平，也是自 1955 年以來的最大單年漲幅。公司的稅前和稅後盈利能力也達到了最高水平……這種現象可以被描述為價格利潤螺旋。 上市公司的決策者對股東不斷滿足短期收益預期並將這些收益的大部分用於股票回購和股息分配的壓力很敏感。 在通脹環境下，享有自由裁量權和權力調整加價的公司對金融分析師和資產管理公司更具吸引力。”

羅賓·奧布萊恩， 再植資本聯合創始人 和“不健康的真相”一書的作者最近提醒我，“這些公司內部的高管在法律上有義務滿足股東回報高於一切。” 價格利潤螺旋實際上是逆向的羅賓漢，將面向消費者的價格上漲的收益向上重新分配給股東。

《國富論》作者亞當·斯密 認識到這種動態 在資本主義發展初期。 “高利潤往往比高工資更能提高工作價格。 我們的商人和主要製造商抱怨高工資對提高價格的不良影響。 ……他們對高利潤的不良影響隻字未提。 他們對自己所得的有害影響保持沉默。 他們只抱怨其他人的那些。”

然而，關鍵的共和黨參議員，包括麥康奈爾、布朗特和圖米， 已經摒棄了這種價格利潤的螺旋. 巧合的是，他們是從價格上漲中獲利的公司的股票所有者和捐贈接受者。

政策解決方案：

有 政策措施 這可能會減輕疼痛。 這 緊急物價穩定法由國會議員 Jamaal Bowman (DN.Y.) 提出，將解決供應方價格上漲問題，並建議使用價格控制來限制關鍵商品和服務的價格上漲。 二戰期間的價格控制在增強消費者購買力的同時控制了利潤。 暴利稅 和 擴大工會化 可以更公平地重新分配收益。 美國農業部已經推出 引人注目的節目 發展區域分佈的食品供應鏈。 聯邦貿易委員會加強了 反壟斷審查，與國會聽證會一起調查 雜貨店整合。 和 公司董事會的工人代表 可以為公司治理帶來一些超越膽怯的平衡 ESG 措施.

儘管貨幣政策對食品價格沒有影響，但美聯儲的加息可能會使經濟陷入困境 增長衰退，懲罰使國家度過大流行的勞動人民。 相反，我們需要的是控制企業資本主義在危機中剝離糧食系統。