熊市能持續多久？

標普 500 指數現已正式進入熊市（定義為較近期高峰下跌 20%），我們可以透過三種方式評估熊市可能持續多久以及股市下跌的嚴重程度。

當然，這裡的所有方法都是估計，但它們為投資者提供了一些可能發生的事情的跡象。 這些技術涉及歷史比較、估值和經濟分析。

歷史分析

最簡單地回顧歷史表明，我們已經進入了熊市。 First Trust 對 1942 年以來熊市的分析 研究發現，熊市的平均跌幅為-32%，相當於標準普爾500指數跌至3,300點左右，或從目前水準再跌約-12%，而熊市則持續約一年。 這意味著熊市將在 2022 年 XNUMX 月左右結束。當然，請記住，我們已經在某種程度上進入了熊市。

另外，如果你看一下不同的指數，例如以科技股為主的納斯達克指數，那麼熊市開始得更早，而且下跌得更厲害，所以熊市可能更接近結束了。

另一方面，在第二世界工作之前存在一些令人討厭的熊市，因此將這些熊市納入分析中會使平均熊市再延長約 6 個月，並增加平均跌幅。

無論哪種方式，如果以史為鑑的話，從時間上看，我們可能已經進入熊市的一半左右，從股票下跌的角度來看，我們可能已經進入熊市的一半以上了。 還有大約四分之一的機會，我們已經看到了最糟糕的熊市，根據歷史，因為幾個熊市從未出現過比股市下跌 1% 更糟糕的情況。

因此，雖然歷史不能提供完全的安慰，並且確實顯示了令人討厭的熊市的例子，跌幅接近50%，並且在大多數情況下熊市持續近兩年，但歷史開始表明，情況可能會從現在開始好轉。 大部分損害可能已經造成。

估值方法

查看估值可以提供股票回報何時可能開始改善的一些跡象。 然而，這種評估對於 7-10 年左右的中期觀點更有幫助。 因此，這有助於我們評估股票正回報的機會何時改善，而不一定是熊市何時結束。 例如，標準普爾 500 指數的當前本益比約為 19x，這意味著市場目前為標準普爾 19 指數的每一美元收益支付 500 美元。這個價格比以前要低得多，也低於近幾十年來的許多估值。 然而，它仍然高於平均長期估值水平，約 15 倍。 這表明股票可能會再下跌 20% 左右以達到平均估值水平。 然而，這是一個長期指標。 這表明未來幾年的股票回報率可能會比我們在最近歷史中看到的稍微疲軟，但估值仍然比以前更具吸引力。 儘管估值並沒有為股價提供堅實的底線，但估值比以前更具吸引力。

經濟評估

思考熊市的最後一個方法是從經濟角度出發。 這裡三個主要變數很重要，儘管它們都是相關的。 當市場能夠擺脫衰退、看到聯準會開始放鬆升息或預期通膨放緩時，熊市可能會緩解。 重要的是要記住，市場具有相當的前瞻性，股市往往早於經濟觸底，而且聯準會的許多升息都已被消化。

這裡的許多數據實際上是相當樂觀的，儘管顯然很混亂。 首先，從就業等許多指標來看，經濟狀況非常良好，儘管可能開始疲軟。 這表明任何衰退都可能相當溫和。

當然，通膨是主要問題，但即使如此，也有一些建議表明，我們可能已經在2022 年早些時候看到核心通膨峰值，特別是在目前能源價格似乎正在下跌的情況下，儘管通膨仍遠高於政策制定者的預期目標。

市場也消化了聯準會未來的多次升息，並且有可能改變方針，採取不那麼激進的做法。 例如，一位政策制定者在聯準會上次會議上呼籲小幅升息。

最後，如果經濟衰退確實在2023 年到來，這表明市場可能會在2022 年某個時候提前觸底。因此，考慮到市場已經消化瞭如此多的經濟壞消息，經濟實際上可能會比XNUMX 年的某個時候稍好一些。市場預期，這可能為熊市奠定基礎。

當然，這一切都取決於未來的經濟數據和聯準會的公告，但如果增量消息從這裡開始改善，那麼市場可能也會如此。 這並不是提供太多的經濟水晶球，只是說當前的前景肯定是負面的，而且情況可能會有所改善。

因此，考慮一系列因素可以為這次熊市帶來一定程度的安慰。 股市很可能會從這裡進一步下跌，但就價格的大部分下跌而言，我們可能已經看到了本次熊市最糟糕的情況。

估值水準表明，從這一點來看，未來十年的回報率可能仍不如近年來股票的極高回報率，但相對而言，這仍可能使股票成為未來有吸引力的資產類別，因為對於那些具有長期投資視野的人來說，歷史上的大部分時間都是如此。

當然，這在很大程度上取決於經濟，但許多壞消息可能已經被消化，即使出現衰退，也可能相對溫和。 最後，請記住，市場時機很難掌握。 歷史上，股票表現出了強勁的回報，而因熊市而改變方向的投資者往往表現不佳，錯失了未來的回報。