熊市持續多久？ 標準普爾 500 指數已接近 XNUMX 點，而且可能會進一步下跌。

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週三最新跌幅為 4%，

標普500
該指數目前比歷史高點低 18%，危險地接近熊市，熊市的定義是從峰值下跌 20%。 

它從這裡走向何方還不太清楚。 二戰以來的 12 次熊市中，有 25 次下跌至少 XNUMX%。

其中三次拋售尤其血腥。 1973年、2000年和2007年，熊市開始急劇而持久地下跌超過40%。 此前還有五次，標準普爾 500 指數跌幅非常接近熊市區域，就像今天一樣，但從未跌破 20%。

跌幅超過 25% 的 38 個市場的平均峰谷跌幅為 40%。 剔除1973年、2000年和2007年超過31%的跌幅，平均跌幅僅為30%。 Canaccord Genuity 分析師 Martin Roberge 在周三的一份報告中寫道：“這可以解釋為什麼如此多的投資者將股價下跌 XNUMX% 的目標。” 

人們對市場下跌 20% 後往往會發生的短暫“緩解反彈”進行了很多討論。 在事情再次變得醜陋之前，它們通常會持續大約兩個月。 羅伯格寫道，如果這次出現緩解性反彈，它可能會持續到第二季​​度財報季開始。 這將使投資者有機會拋售部分股權，為更糟糕的時期做好準備。

該路線圖也有例外。 在 1987 年和 2020 年的閃電崩盤期間，標準普爾 500 指數沒有出現緩解性反彈。 羅伯格寫道，如果當前的拋售情況與此類似，股市將再下跌 10% 至 15%，直到 XNUMX 月觸底。

更可怕的是 1973 年、2000 年和 2007 年的深度熊市，標準普爾 500 指數在觸底之前平均暴跌 51.4%。 這些拋售是痛苦而漫長的。 從指數進入熊市開始，平均又需要258天才到達谷底。

羅伯格表示，如果當前的拋售沿著這條路徑發展，那麼真正的市場底部要到 2023 年第二季度才會達到。 他寫道：“坦率地說，我們懷疑是否會出現 50% 以上的熊市，因為目前的短期和長期利率要低得多。” “不過，這並不是一個 0% 概率的事件。” 

除了歷史記錄之外，還有一些其他因素令人擔憂。  

在當前的拋售之前，股票的價格處於歷史最高水平。 即使在下跌 18% 之後，標準普爾 500 指數的市盈率仍約為 18 倍。 在過去的熊市中，該指數直到平均市盈率達到12倍才觸底。 這意味著，即使公司盈利在未來幾個月保持穩定，股價在估值達到平衡之前仍可能再下跌 30%。

同樣不尋常的是：儘管市場下跌了近 20%，美聯儲仍繼續承諾大幅加息。 美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾表示，無論市場對加息的反應如何，美聯儲都決心控制猖獗的通脹。 

在過去的熊市中，美聯儲只加息過一次——1974年500月。結局並不好。 標準普爾 22 指數較加息時的峰值下跌 48%； 直到六個月後才觸底，當時其價值縮水了 XNUMX%。 

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