港股成紅海綠洲 一周回顧

每週回顧

• 中國週一報告稱，8 年該國 GDP 成長速度優於預期 +2021%，但第四季 GDP 僅為 +4%，令人失望。
• 貨幣政策寬鬆是本周中國的關鍵字，中國人民銀行宣布下調中期借貸便利（MLF）、逆回購和​​貸款市場報價利率（LPR），確認了新的一年的寬鬆立場。
• 拜登政府週二宣布，將調查阿里巴巴雲端服務對美國國家安全的影響。 然而，該公司的美國雲端業務僅佔該公司收入的一小部分。
• 由於投資者對寬鬆政策和監管不確定性減少感到高興，在香港上市的中國互聯網股票週四大幅反彈。

星期五的主要新聞

亞洲股市又經歷了艱難的一天，結束了艱難的一周，但香港和菲律賓股市表現出色，均小幅上漲。 本週，大多數市場下跌-1％至-2％，儘管韓國下跌特別嚴重-3.54％，印度下跌-3.85％，馬來西亞下跌-2.88％，台灣下跌-3.16％ 。

請記住，香港的上漲趨勢和印度的下跌趨勢可能會導致主動型基金經理的痛苦，因為他們低估了中國互聯網並增持了印度。 如果這種早期趨勢能夠持續下去，它可能會「迫使」大型資金重返該領域。 另一個催化劑是美元可能因聯準會升息而走強的簡單現實，這對新興市場貨幣構成重大阻力。 香港股票以港元計價，與美元掛鉤，在這種環境下提供了一定的安全邊際。 

恆生指數本週上漲了+2.36%，而上證指數由於其價值偏差而上漲了+0.26%，而深圳指數由於其增長偏差而下跌了-1.74%。 隔夜，恆生指數上漲+0.05%，成交量較昨天下跌-13.57%，為一年平均的95%。 對於香港來說，今天的成交量還不錯，因為恆生指數正處於 1 點。 香港上市的網路股隔夜漲跌互現，成交量最高的股票是騰訊（上漲+25,000%）、阿里巴巴香港（下跌-0.68%）和美團持平。

騰訊的微信和位元組跳動的 TikTok 正被納入美國科技反壟斷法案，儘管該法案可能難以通過。 TikTok已經將其美國客戶伺服器移至美國本土，而騰訊的美國用戶很少（連我妻子都不會使用微信）。

騰訊和美團又迎來內地投資者透過港股通淨買進的一天。 英國《金融時報》報道稱，中國一部關於腐敗的電視紀錄片收錄了螞蟻金服以折扣價購買土地的內容。 儘管這篇文章看起來可信，但我在大陸媒體上並沒有看到這篇文章僅供參考。 城市和州往往總是在土地和稅收交易上給予公司優惠，所以我不確定這有多糟糕。

在農曆新年之前，香港上市的消費必需品品牌在酒類股的帶動下上漲了+2.15%，由於昨天LPR下調後包括水泥在內的建築投入品上漲，材料股上漲了+1.3%。

由於LPR下調以及恆大將聘請更多顧問來應對債務狀況的傳言，房地產上漲了+1.11%。 房地產開發商碧桂園發行了價值 500 億美元的可轉換債券，隨著對開發商的一些融資限制的取消，其資產負債表得到了加強。

儘管李克強總理演講支持經濟政策，內地股市仍下跌，上海股市下跌-0.91，深圳股市下跌-1.32%，科創板下跌-1.2%。 成交量較昨天下降-12.81%，為一年平均的 95%。 白酒股整體上漲，貴州茅台上漲1%，宜賓五糧液上漲0.79%。

儘管復星醫藥憑藉一款新冠藥物上漲了+5.98%，但香港和中國大陸的醫療保健市場都表現疲軟。

我們在中國仍處於價值/成長輪動，因為受青睞的成長主題和產業與價值股相平衡。 由於大型/大型股（價值）的表現優於中型和小型股（成長），因此廣度下降，近 2 隻下跌股與 1 隻上漲股。 我們又度過了透過北向股票互聯互通機制從外國投資者手中買入的重要一天，今天的總金額為 $1.382B，這使得本週的總金額達到 4.602 億美元。 哇！ 中國國債隨銅價再次上漲，人民幣持平。

昨晚的匯率，價格和收益率

• 人民幣兌美元匯率從昨天的6.34升至6.34
• CNY / EUR 7.19對昨天的7.19
• 1天期政府債券的收益率為1.89％，而昨天為1.86％
• 十年期政府債券收益率10％，昨天為2.71％
• 中國國家開發銀行10年期債券的收益率從昨天的3.01％升至3.03％
• 隔夜銅價+ 0.64％