這是“好消息就是壞消息”的就業報告：早間簡報

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3，2022

今天的通訊是由 邁爾斯·烏德蘭，雅虎財經高級市場編輯。 在推特上關注他 @MylesUdland 和 LinkedIn.

五月份的就業報告將在幾個小時內發布——或者在幾個小時前發布，這取決於你何時查看收件箱——投資者將密切關注。

但這份報告也可能迎來一些投資者習以為常的最複雜市場分析的更新版本——“好消息壞消息”是“壞消息好消息”還是“好消息好消息”？

儘管這個框架在很多方面聽起來都太聰明了，但詢問“好消息是壞消息”只是解決所有就業報告向投資者提出的問題的另一種方式：這些數據對美聯儲意味著什麼？

就XNUMX月份就業報告而言，“好消息”將是又一個月就業增幅超過經濟學家預期，工資增長保持強勁，失業率進一步下降。

彭博社數據顯示 經濟學家預計上個月創造了 323,000 個就業崗位 失業率預計將降至3.5%。

因此，一份報告中的柏忌就可以算作“好”或“不好”。

但為什麼“好”報告對市場來說卻是“壞消息”呢？ 因為另一份強勁的就業報告可能會讓美聯儲的未來計劃保持不變。 更重要的是，一份不僅僅是“好”的報告可能會促使美聯儲在未來幾個月採取更加激進的行動。

所有這些都意味著整個夏天的討論已經準備就緒，討論哪些經濟數據對投資者來說是好消息還是壞消息。

描述美聯儲目前政策立場的最簡單方式就是“緊縮”——央行正在提高借貸成本，以減緩通脹。 對於股票和債券等金融資產來說，這些緊縮週期具有挑戰性。 看看今年到目前為止的股市就知道了。

故事繼續

為了收緊政策，美聯儲正在加息並開始所謂的“定量緊縮隨著部分資產的成熟，美聯儲的資產負債表將隨著時間的推移而收縮。

儘管通脹有多種原因，但推動物價上漲的部分原因是勞動力市場走強。 美聯儲官員希望通過收緊金融狀況，在一定程度上減緩勞動力市場的發展。

近幾個月來，企業對勞動力的強勁需求使得更多的工人能夠獲得更高的工資，而更高的工資意味著消費者有更強的消費能力。 而更多的消費能力反過來意味著物價上漲的壓力，這促使美聯儲采取激進的加息舉措。 好消息變成壞消息。

在上個月的新聞發布會上，當被問及美聯儲是否認為可以在不讓經濟陷入衰退的情況下放慢招聘速度時，美聯儲主席傑伊·鮑威爾表示，“有一條路。”

鮑威爾補充說，除其他外，他希望看到的一項衡量指標是溫和的，即每個失業工人的空缺職位數量； 本週早些時候公佈的數據顯示 XNUMX月底空缺職位數量下降。

本週早些時候，總統喬·拜登也回應了減緩勞動力市場的必要性。 在一個 發表在《華爾街日報》上的專欄文章 週二，拜登寫道，如果招聘從目前每月 150,000 萬個新就業崗位的速度放緩至每月 500,000 萬個就業崗位，“這將是一個跡象，表明我們正在成功進入下一階段的複蘇——因為這種就業增長正在與低失業率和健康的經濟相一致。”

或者換句話說，經濟復甦對工人來說是好消息，對投資者來說也是好消息。

今天看什麼

經濟

• 美國東部時間上午8:30： 非農就業人數變化, 323,000 月（預計 428,000，上個月 XNUMX）

• 美國東部時間上午8:30： 私人薪資變化, 302,000 月（預計 406,000，上個月 XNUMX）

• 美國東部時間上午8:30： 製造業薪資變化, 39,000 月（預計 55,000，上個月 XNUMX）

• 美國東部時間上午8:30： 失業率, 3.5 月（預期為 3.6%，上月為 XNUMX%）

• 美國東部時間上午8:30： 平均時薪，環比，0.4 月（預期 0.3%，上個月 XNUMX%）

• 美國東部時間上午8:30： 平均時薪5.2 月同比（預期 5.5%，上月 XNUMX%）

• 美國東部時間上午8:30： 所有員工平均每週工作時間, 34.6 月（預計 34.6，上個月 XNUMX）

• 美國東部時間上午8:30： 勞動力參與率, 62.3 月（預期為 62.2%，上月為 XNUMX%）

• 美國東部時間上午8:30： 就業不足率, 7.0 月（上月 XNUMX%）

• 美國東部時間上午9:45： 標普全球製造業 PMI, 53.5 月期末（預期 53.5，上個月 XNUMX）

• 美國東部時間上午9:45： 標普全球美國綜合 PMI, 53.8 月期末（預期 53.8，上個月 XNUMX）

• 美國東部時間上午10:00： ISM 服務指數, 56.5 月（預計 57.1，上個月 XNUMX）

收益

上市前

上市後

雅虎財務摘要

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