以下是股市牛市可能即將轉變為熊市的 5 個原因

“有很多好消息，但市場需要稍作停頓。 我們現在的行動有點太快了，太快了，”高盛在與 MarketWatch 的電話中說。

為了支持這一觀點，他指出了為什麼週五股市暴跌可能會持續到下週甚至更長時間的幾個原因——儘管他在更長的時間內仍然看好股市。

防禦性行業重新流行

隨著股市在 XNUMX 月和 XNUMX 月初反彈，週期性板塊表現優異。 但隨著防禦性板塊重新領先，這一趨勢似乎在​​本週結束。

“投資者變得緊張的一個跡像是，週期性股票表現遜於防禦性行業，我們現在開始看到這一點，”高盛表示。

過去一周，必需消費品股和公用事業股是標準普爾 500 指數 11 個板塊中表現最好的兩個板塊。 因此，必需消費品精選行業 SPDR 基金
XLP，
-0.32％,
追踪該行業的交易所交易基金上漲 1.9%，而公用事業精選行業 SPDR 基金
XLU,
-0.05％
獲得了1.3％。

另一方面，表現最差的兩個板塊是材料和通信服務，這是兩個週期性板塊。 材料選擇行業 SPDR 基金
XLB，
-1.84％
本週下跌 2.4%，而通信服務精選行業 SPDR 基金
XLC，
-1.62％
減掉3.1％。

債券收益率正在上升

高盛表示，債券收益率上升是股市漲勢可能即將逆轉的另一個跡象。

較高的國債收益率可能會給股票帶來問題，因為相比之下，它們使債券成為更具吸引力的投資。 由於對美聯儲收緊貨幣政策的預期令這兩種資產感到不安，股票和債券通常會在年初同步波動。

但這種動態似乎在 XNUMX 月份發生了變化。 本月早些時候，美國國債收益率開始走高，並在本週晚些時候股市陷入困境之前開始上漲。

十年期國債的收益率
TMUBMUSD10Y，
企業排放佔全球 2.973%
自 35 月 1 日以來上漲 14 個基點，自周一以來上漲 2.897 個基點至 XNUMX%。

債券收益率隨著價格下跌而上升，高盛和華爾街的其他人現在正在觀望股市是否會跟隨債券價格走低。

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美元也是

美國國債收益率上升和通脹疲軟推動美元走高，給股市帶來另一個潛在阻力。 ICE美元指數
DXY，
+ 0.58％,
衡量美元兌一籃子貨幣強弱程度的指標週五突破 108 點，升至一個月來的最高水平。

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強勢美元通常與弱勢股票相關，因為美元貶值會侵蝕美國跨國公司的海外收益。

加密貨幣正在下跌

比特幣等加密貨幣
BTCUSD，
+ 0.04％
和以太坊
ETHUSD，
-3.46％
最近也幾乎與股票同步交易，尤其是像 Meta Platforms Inc. 這樣的大型科技股。
元,
-3.84％
和 Netflix 公司。
NFLX，
-1.64％.
但加密貨幣在周五大幅拋售，導致一些人懷疑股票是否會成為下一個。

“市場暫停的另一個跡像是加密貨幣疲軟。 這是市場避險趨勢的明顯跡象，”高盛表示。

根據 CoinDesk 的數據，週五比特幣下跌約 9.5%，而第二受歡迎的加密貨幣以太坊下跌約 10.%。

股票估值與企業收益不同步

質疑股市反彈的另一個原因是，股票估值與企業盈利預期之間似乎存在脫節。

正如高盛指出的那樣，標準普爾 500 指數的市盈率已從 18.6 月中旬的低點 15.5 反彈至 12 倍的預期市盈率。 與此同時，這些公司未來 238 個月的企業盈利預期已從 230 美元降至 XNUMX 美元。

“由於盈利預期下降，股票正在上漲，”高盛表示。

高盛並不是唯一一家擔心股票估值上漲的公司。 花旗集團美國股票策略師 Scott Chronert 在最近給銀行客戶的一份報告中表示，到 2023 年企業盈利下降的風險可能會給股票帶來“估值逆風”。

“我們會說，從戰術上賣出以進一步走強是合理的，”他說。

美國股市週五大跌，標普500指數
SPX，
-1.29％
下跌 55.26 點，或 1.3%，至 4,228.48，而納斯達克綜合指數
COMP，
-2.01％
下跌 260.13 點或 2%，至 12,705.22。 道瓊斯工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
-0.86％
下跌292.30點或0.9％，至33,706.74。

週五的股市下跌將本週所有三個主要基準指數都推低，標誌著標準普爾 500 指數和納斯達克指數一個月來首次出現單週下跌。

下周經濟數據日曆的亮點預計將於週五到來，屆時美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾將在懷俄明州傑克遜霍爾的央行經濟研討會上發表年度講話。經濟學家預計他將利用這個機會強調美聯儲對抗通脹的承諾。

見： 鮑威爾告訴傑克遜霍爾，經濟衰退不會阻止美聯儲對抗高通脹

除了聽取鮑威爾的意見外，投資者還將通過個人消費支出指數（美聯儲首選的價格壓力指標）獲得通脹速度的最新信息。 密歇根大學密切關注的情緒調查，包括消費者通脹預期的讀數，也在周五的日程上。