高盛以美聯儲加息路徑為由下調標準普爾500指數目標

(彭博社)——高盛集團將標準普爾 500 指數的年終目標從 3,600 點下調至 4,300 點，認為利率上升前景的巨大轉變將拖累美國股市的估值。

高盛估值模型中較高的利率情景支持 15 倍的市盈率，而此前為 18 倍，包括 David J. Kostin 在內的策略師週四在一份報告中寫道。 “我們的經濟學家現在預測，聯邦公開市場委員會將在 75 月將政策利率提高 50 個基點，25 月提高 4.5 個基點，4.75 月提高 XNUMX 個基點，達到 XNUMX%-XNUMX% 的峰值基金利率。”

高盛表示，由於經濟衰退的可能性增加，其最新預測的風險仍偏向下行——這種情況將降低企業盈利，擴大收益率差距，並將美國股市基準推至 3,150 點的低點。 美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 曾暗示，他將冒著衰退的風險來對抗通脹，這引發了人們對央行可能會破壞全球增長的擔憂。

這家美國投資銀行表示，過去幾年，股票估值和實際收益率一直保持同步，但這種關係最近出現了錯位，對股票構成了風險。 它之前假設實際利率將在 2022 年底約為 0.5%，而現在的假設為 1.5%。

高盛正在下調其目標，因為彭博社調查的幾位策略師已經下調了對標準普爾 500 指數的年底預期，儘管他們平均認為到今年年底仍比當前水平上漲 16%。 分析師還下調了美國股票的價格目標，但仍預計未來 26 個月該基準的回報率將接近 12%。 標準普爾 500 指數今年的盈利預期已上漲 6%，但自 XNUMX 月以來有所下調。

Kostin 和他的同事寫道，大多數股票投資者都認為硬著陸是不可避免的，他們的重點是潛在衰退的時機、規模和持續時間。 他們表示，在這樣的框架下，標準普爾 3 指數 6 個月、12 個月和 500 個月的目標分別為 3,400、3,150 和 3,750 點。

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可以肯定的是，自 500 月 600 日以來，標準普爾 12 指數的表現一直遜於斯托克歐洲 4,300 指數，當時科斯汀和他的團隊表示，他們認為美國比歐洲更安全。 他們還表示，如果通脹顯示出明顯的緩和跡象，美國股市指數年底可能反彈至 XNUMX 點。

高盛新的基本情況目標意味著美國股市基準自周四收盤以來下跌 4.2%。 它預測該指標的 6 個月和 12 個月目標分別為 3,600 和 4,000。

與許多同行一樣，這家美國銀行建議，不確定性上升需要投資者採取防禦性定位，他們應該持有具有良好資產負債表、高資本回報率和穩定銷售增長等優質屬性的股票。

（第五段中策略師和分析師展望的更新）

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