高盛和摩根士丹利表示股票不能完全反映風險

（彭博社）——摩根士丹利和高盛集團的策略師表示，即使在今年的快速拋售之後，股市仍然沒有完全反映企業盈利和消費者需求疲軟所面臨的風險。

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以邁克爾·威爾遜為首的摩根士丹利策略師週一在一份報告中寫道：“股票風險溢價並未反映增長風險，由於利潤率壓力和消費者決定按兵不動而需求疲軟，增長風險正在增加。”

他寫道，低迷的消費者信心是美國股市和經濟的主要風險，因為美聯儲將繼續通過加息來應對通脹飆升。 與此同時，以David J. Kostin為首的高盛集團策略師表示，美國盈利預期仍然過高，預計將進一步下調。

儘管今年標準普爾 500 指數遭遇拋售，但“股票估值仍遠未低迷，”科斯汀在一份報告中寫道。 令人驚訝的強勁通脹數據表明，“美聯儲與通脹的鬥爭已經給股票估值設定了上限。”

40 月份美國通脹率加速升至 1978 年來新高，而 500 月初消費者信心指數跌至 XNUMX 年以來的最低點。週五股市遭拋售，美國期貨暗示標準普爾 XNUMX 指數今天可能再次接近熊市。人們擔心最新的通脹數據可能會促使美聯儲將一系列激進的加息行動延長至秋季。

威爾遜表示：“從需求角度來看，情緒下降不僅對經濟和市場構成風險，而且加上週五公佈的消費者物價指數，美聯儲將繼續採取強硬路線來對抗通脹。”

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威爾遜一直是華爾街最著名的空頭之一，他正確地預測了最新的市場拋售。 儘管摩根士丹利策略師表示，市場已消化了利潤率壓力和消費者需求動力減弱的影響，但庫存過剩的風險才剛剛開始反映在股價中。 他們重申減持非必需消費品股票。

威爾遜認為，如果避免經濟衰退，到 3,400 月中下旬，標普 13 指數將上漲 500 點，即較週五收盤價下跌約 3%，這將是標普 5 指數“更可靠的支撐水平”，而經濟衰退將導致盈利下降 10% 至 3% 370 年期國債收益率為 XNUMX%，股票風險溢價為 XNUMX 個基點，高於市場預期。

高盛的基本預測是，股票估值將大致持平，而盈利增長將使標準普爾 500 指數到年底上漲至 4,300 點，即比當前水平高出約 10%。

（第八段更新了威爾遜的標準普爾 500 指數目標）

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