（彭博社）——週日為習近平的政治遺產帶來了歷史性時刻，但投資者對市場轉機的前景遠沒有那麼興奮：中國股市在任何一次共產黨代表大會前夕的表現從未如此糟糕。
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上證綜指在過去一個月下跌超過 5%，是自 1991 年該指數推出以來最糟糕的會前表現。人民幣兌美元今年下跌超過 10%，將創下 1994 年以來的最差年度表現。由於房地產危機的影響不斷擴大，中國以美元計價的垃圾債券已跌至接近歷史低點。
中美緊張局勢升級以及北京一再倡導其堅定的零新冠病毒政策，已促使外國投資者在十年兩次的領導人峰會之前爭先恐後地撤出，本週淨拋售了價值 875 億美元的境內股票，創歷史新高。自七月以來。
儘管習主席講話的重點將是他的重點是否會從風險控制轉向經濟增長，但大多數市場觀察人士認為不太可能出現明顯的轉向，並預計未來幾個月波動將持續。 該事件改變藍籌股滬深 300 指數命運的希望渺茫，該指數今年已下跌 22%，並自 2011 年以來首次連續出現年度虧損。
“我認為這不會是一件會改變市場對中國看法的大事件，”GW&K Investment Management 駐紐約的投資組合經理 Tom Masi 表示。 “我們希望看到方向的改變，但我認為這一切都不會在未來幾天內明朗化，而是會在未來三到六個月內展開。”
在國會召開之前，全球第二大股市的成交量已降至今年的最低水平，這表明在經濟和市場前景不明朗的情況下，投資者的信心仍然很低。
“技術反彈”
在滬深 300 指數跌至 2020 年 2 月以來的最低水平後，本週出現了逢低買盤。在亞洲和美國股市反彈的情況下，該指數週五上漲超過 XNUMX%。
這並沒有激髮長期投資者的樂觀情緒，他們中的許多人選擇保持觀望。
“雖然技術性反彈是可能的，但由於經濟復甦的能見度仍然很低，缺乏可持續反彈的驅動因素，”埃德蒙·德·羅斯柴爾德資產管理公司的基金經理包夏東表示，並補充說周五中國的反彈是在美國股市出現類似走勢之後的技術性交易。
北京對嚴格的新冠疫情政策的不懈追求，仍然是鮑這樣的投資者最大的煩惱。 不斷上升的感染率和共產黨人民日報上一系列為該戰略辯護的評論加劇了投資者最嚴重的擔憂。
儘管當局一直在推出支持增長的政策，但新冠疫情的封鎖抑制了消費。 三十多年來，經濟增速將首次低於亞洲其他發展中國家。
野村控股分析師表示，新冠疫情政策的任何變化可能只有在明年 XNUMX 月全國人民代表大會之後才會發生，屆時將任命關鍵的政府職位並且政治改組“完全完成”。
“在經濟管理和實現更好的增長方面，中國幾乎無能為力顯著增強外國投資者的信心，”Enodo Economics 首席經濟學家 Diana Choyleva 表示。 “北京需要採取過度刺激的政策行動來改變人們的看法。 這不太可能發生。”
“病態”市場
即使疫情最終消退，投資者仍擔心中國與美國在科技和地緣政治野心上的激烈競爭將繼續為其資產蒙上陰影。
Grow Investment Group 合夥人兼首席經濟學家郝宏表示，由於美國禁止半導體相關技術出口、大流行限制以及房地產泡沫破滅等一系列因素，市場“病態”。
拜登政府出台了全面限制措施，以遏制中國獲得美國技術，此舉可能會阻礙習近平讓中國在工業供應鏈中實現自給自足的目標。 圍繞台灣的緊張局勢加劇是另一個擔憂。
“長期風險實際上不是零疫情。 abrdn plc 的中國股票主管 Nicholas Yeo 本週在彭博電視上表示。
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/gloom-grips-china-investors-never-010000622.html