富時 100 指數突破先發製人，英格蘭銀行屈服於通脹

今年秋天，英國金融體係幾乎崩潰，當時利率上升形成了追加保證金的惡性循環，推動股市自由下跌，而利率上升的周期又推動債券收益率上升，導致養老基金機構進一步追加保證金。

這種隱患正是導致撞車的原因。

養老基金已將其政府債券投資組合槓桿化至最高點，以獲得更高的回報。 過去，這些資金被監管機構從股票中擠出，轉而購買債券，以免給他們的資金增加太多風險，並進入他們現在發現自己所處的惡性循環，將安全的債券變成危險的堆積如山的債券。槓桿作用。

多麼諷刺！ 好吧，不是真的。

問題是，誰會購買一個負債累累、財政赤字陷入衰退的國家的債券，更不用說購買一個因瘟疫而封鎖經濟的政府的債券了？ 好吧，你的養老基金會在政府的一點點鼓勵和視而不見的情況下。

謝天謝地，監管機構的養老金一半歸屬於這座槓桿山，因為當整個系統即將崩潰時，它們突然出現，並承諾購買 60 億英鎊的崩塌山來支撐它，並就此支撐整個金融體系系統。

他們拯救了這一天。 幹得好。 （我們不要稱之為 60 億英鎊的量化寬鬆政策——每個英國人每人 1,000 英鎊。）

因此，今天我們看到英國通脹失控，利率預計上升 2.5% 至 4%。

與此同時，自英格蘭銀行介入以來，倫敦市場已從低谷走向歷史高位。

什麼是對的？

正確的是：利率上升等於債券價值下降，這正是去年打破該系統的原因。 那麼，如果不重新運行那個惡性循環，利率怎麼能從現在開始大幅上漲呢？

答案是：不再或肯定很少進一步加息。

這是英國央行今天正式發出的電報，看來該市已經期待了很長時間。

但是通貨膨脹呢？

好吧，祝大家好運，我們將擁有比之前計劃更多的東西，而且時間更長。

這當然是讓 GDP 回升所需要的，如果運氣好的話，赤字會回落，事情會回到正軌，通脹可以在更長的時間範圍內得到抑制。

“好吧，好吧，”他們會說，“這些供應鏈問題的解決時間比預期的要長，通貨膨脹比預期的更難解決，但我們正在實現目標。”

請記住，這個國家現在比 Covid 之前要貧窮得多，並且在價格和人們的生活水平成為現實之前，它無法通過該系統發揮作用。

這對英國股市意味著什麼？

市場在說，這意味著上漲。 我說要非常小心。 只買最好的。 只購買具有定價權和非常穩健的資產負債表的股票。

這是一個脆弱的環境，但利率將保持溫和，貨幣寬鬆，匯率疲軟，通貨膨脹率上升。 這將是坎坷的，但市場應該會隨著生活成本的上漲而上漲。

這注定是一次艱難的旅程，輪子有很多機會從英國 charabanc 上脫落。