Jensen Investment Management 遵循一個簡單的股票初步篩選規則：公司需要至少連續 15 年實現每年至少 10% 的股本回報率 (ROE)。
這是一項艱鉅的任務，它可能會在市場動盪期間為投資者提供安慰。 牛市中更容易以增長為導向的策略，部分是由未實現盈利的公司股票飆升推動的，不再奏效。
Jensen 的主要投資工具是 9.1 億美元的 Jensen Quality Growth Fund
傑尼克斯，
-2.97％,
被晨星評為五顆星（最高）。 Jensen Quality Value Fund 規模較小，資產為 183 億美元，評級為四星。 Jensen Investment Management 位於俄勒岡州奧斯威戈湖，主動管理的資產約為 13 億美元。
在接受采訪時，Jensen Quality Value Fund 的聯席經理 Tyra Pratt
傑維克斯,
-3.56％,
討論了其持有的四筆股票，其中三筆在今年遭受重創的非必需消費品領域。
共同管理質量增長基金的 Jensen 董事總經理 Rob McIver 也在電話會議中，解釋了為什麼該公司不投資能源領域。
這似乎使該公司處於困境——畢竟，標準普爾 500 指數能源板塊今年的回報率為 50%。 再說一次，如果我們回顧 10 年，該行業的總回報率僅為 76%，而整個標準普爾 243 指數的總回報率為 500%
SPX，
+ 0.13％.
（本文中的所有回報都包括再投資股息。）
Jensen 避開能源行業的原因很簡單：該行業的大多數公司都無法通過持續實現 15% 的 ROE 來通過初步篩選。 在西德克薩斯原油價格上漲的一年中
CL.1，
-6.85％
McIver 說，根據遠期合約價格，截至 53 月 15 日，能源公司已經上漲了 XNUMX%，“令人難以置信的正現金流”。 但能源生產商對長期投資者來說有一個內在的劣勢。
如果一家公司符合 Jensen 的初始篩選條件，連續 15 年的 ROE 至少為 10%，那麼該公司的投資組合經理將對其進行嚴格的定性審查。 McIver 說，幾年前，當一家能源公司通過初始篩選時，“我們感到不舒服的是該公司生產了一種他們沒有為自己定價的產品。”
McIver 說，能源公司的利潤飆升現在伴隨著“長期的股東價值破壞”。 “對於這些企業來說，供需的力量超過了定價機會。 定價是商品化的。”
現在避開能源行業抑制了這兩隻基金今年的表現，普拉特稱之為長期投資策略中的“短期故障”。
實現價值的時間
讓我們從 Wisdom Tree Investments 股票策略主管 Jeff Weniger 的 Twitter 帖子開始：
我們可能正處於價值週期的早期階段——其標誌是那些往往以低於成長股的盈利和銷售額交易的公司表現出色。 價值公司也往往擁有更穩定的利潤，這與 Jensen 最初的篩選方法非常吻合。
這是一個更簡單的圖表，顯示了今年迄今為止標準普爾 500 價值指數如何跑贏標準普爾 500 成長指數和完整的基準指數：
它還有待觀察 美聯儲降低通脹的努力是否會導致經濟衰退，但大流行時期央行和財政刺激措施的逆轉在 2022 年對股票產生了相當大的影響，使得價值策略在牛市多年表現不佳後大放異彩。
四種價值股票選擇
普拉特解釋說，Jensen Quality Value Fund 主要集中在中盤股，而該公司的 Quality Growth Fund 主要集中在大盤股。 該基金通常持有 30 至 50 家公司的股票。
Jensen Investment Management 的投資組合經理 Tyra Pratt。
詹森投資管理
她列舉了該基金持有的四隻股票示例——一隻醫療保健股和三隻非必需消費品股。 到 2022 年為止，標準普爾 500 指數的醫療保健板塊表現相對較好，下跌了 13%，而非必需消費品板塊則下跌了 31%。
她將非必需消費品的暴跌描述為 Jensen 增持具有競爭優勢的“更耐用”公司的“機會”。
以下是普拉特討論的四隻股票：
| 公司 | 斷續器 | 平均 ROE – 10 個財政年度 | 總回報 – 2022 年至 15 月 XNUMX 日 | 自 12 月 31 日以來滾動 XNUMX 個月每股收益預測的變化 |
| 包括健康公司 | 腸癌,
+ 3.90％ | 企業排放佔全球 31.11% | -13.7％ | -4％ |
| 泳池公司 | 水池，
+ 0.55％ | 企業排放佔全球 64.36% | -37.2％ | 企業排放佔全球 17% |
| 拖拉機供應公司 | TSCO，
-1.73％ | 企業排放佔全球 34.13% | -17.0％ | 企業排放佔全球 13% |
| 卡特公司 | 顯色指數，
+ 1.10％ | 企業排放佔全球 26.78% | -27.9％ | 企業排放佔全球 15% |
| 數據來源：事實集 |
該表包括滾動的 12 個月每股收益估計的增加，這可能會引起人們的興趣，因為它們可以幫助推動股價隨著時間的推移而走高。 他們今年顯然沒有這樣做，而 Jensen 遵循的是一個非常長期的戰略。 今年到目前為止，這兩個行業的加權總滾動 12 個月共識 EPS 估計值均下降了 1%。
以下是普拉特對這四家公司的評論：
- 包括健康公司
腸癌,
+ 3.90％
提供住院康復服務，普拉特將其描述為一個進入門檻很高的行業。 她說，該公司領先的市場份額因其技術而增強，這有助於它與將患者送往其設施的醫院進行協調。 她補充說，由於嬰兒潮一代人口的老齡化，該公司擁有“良好的長期前景”。 - 泳池公司
水池，
+ 0.55％
在大流行的早期階段，顯然是投資者的最愛，因為人們專注於改善自己的房屋。 但隨著經濟重新開放，投資者今年已經迴避了。 該公司是美國最大的泳池用品分銷商，通過小型企業普拉特表示，該公司具有定價優勢，因為他們出售的泳池建設和維護業務可以方便地與一家供應商合作。 任何擁有資金池的人都可以告訴你，維護幾乎不是“自由裁量權”，即使該公司屬於具有該名稱的標準普爾行業。 - 接下來是拖拉機供應公司。
TSCO，
-1.73％,
它為自己動手的消費者提供農業用品和工具，並專注於家得寶公司“通常忽視”的市場。
高清，
-0.06％
和Lowe's Cos。
低，
+ 1.31％,
普拉特說。 她引用了該公司的“獨特的產品組合”，其中大約一半是食用/消耗品，包括牲畜飼料和農業用品。 - 最後是卡特公司。
顯色指數，
+ 1.10％,
這是一家兒童服裝零售商，擁有自己的知名品牌，包括 OshKosh。 Pratt 將 Carter's 視為一種長期的防守策略，部分原因是嬰兒和兒童服裝的周期性較小，因為服裝需要迅速更換。 她說，由於卡特的品牌，“還有一種時尚元素”。
不要錯過： 這是長期商品短缺的成功投資策略
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/four-value-stock-picks-from-a-fund-manager-who-steers-clear-of-the-energy-sector-11655388970?siteid=yhoof2&yptr=雅虎
一位避開能源行業的基金經理挑選了四隻價值股
Jensen Investment Management 遵循一個簡單的股票初步篩選規則：公司需要至少連續 15 年實現每年至少 10% 的股本回報率 (ROE)。
這是一項艱鉅的任務，它可能會在市場動盪期間為投資者提供安慰。 牛市中更容易以增長為導向的策略，部分是由未實現盈利的公司股票飆升推動的，不再奏效。
Jensen 的主要投資工具是 9.1 億美元的 Jensen Quality Growth Fund
-2.97％ ,
傑尼克斯，
被晨星評為五顆星（最高）。 Jensen Quality Value Fund 規模較小，資產為 183 億美元，評級為四星。 Jensen Investment Management 位於俄勒岡州奧斯威戈湖，主動管理的資產約為 13 億美元。
在接受采訪時，Jensen Quality Value Fund 的聯席經理 Tyra Pratt
-3.56％ ,
傑維克斯,
討論了其持有的四筆股票，其中三筆在今年遭受重創的非必需消費品領域。
共同管理質量增長基金的 Jensen 董事總經理 Rob McIver 也在電話會議中，解釋了為什麼該公司不投資能源領域。
這似乎使該公司處於困境——畢竟，標準普爾 500 指數能源板塊今年的回報率為 50%。 再說一次，如果我們回顧 10 年，該行業的總回報率僅為 76%，而整個標準普爾 243 指數的總回報率為 500%
+ 0.13％ .
SPX，
（本文中的所有回報都包括再投資股息。）
Jensen 避開能源行業的原因很簡單：該行業的大多數公司都無法通過持續實現 15% 的 ROE 來通過初步篩選。 在西德克薩斯原油價格上漲的一年中
-6.85％
CL.1，
McIver 說，根據遠期合約價格，截至 53 月 15 日，能源公司已經上漲了 XNUMX%，“令人難以置信的正現金流”。 但能源生產商對長期投資者來說有一個內在的劣勢。
如果一家公司符合 Jensen 的初始篩選條件，連續 15 年的 ROE 至少為 10%，那麼該公司的投資組合經理將對其進行嚴格的定性審查。 McIver 說，幾年前，當一家能源公司通過初始篩選時，“我們感到不舒服的是該公司生產了一種他們沒有為自己定價的產品。”
McIver 說，能源公司的利潤飆升現在伴隨著“長期的股東價值破壞”。 “對於這些企業來說，供需的力量超過了定價機會。 定價是商品化的。”
現在避開能源行業抑制了這兩隻基金今年的表現，普拉特稱之為長期投資策略中的“短期故障”。
實現價值的時間
讓我們從 Wisdom Tree Investments 股票策略主管 Jeff Weniger 的 Twitter 帖子開始：
我們可能正處於價值週期的早期階段——其標誌是那些往往以低於成長股的盈利和銷售額交易的公司表現出色。 價值公司也往往擁有更穩定的利潤，這與 Jensen 最初的篩選方法非常吻合。
這是一個更簡單的圖表，顯示了今年迄今為止標準普爾 500 價值指數如何跑贏標準普爾 500 成長指數和完整的基準指數：
事實集
它還有待觀察 美聯儲降低通脹的努力是否會導致經濟衰退，但大流行時期央行和財政刺激措施的逆轉在 2022 年對股票產生了相當大的影響，使得價值策略在牛市多年表現不佳後大放異彩。
四種價值股票選擇
普拉特解釋說，Jensen Quality Value Fund 主要集中在中盤股，而該公司的 Quality Growth Fund 主要集中在大盤股。 該基金通常持有 30 至 50 家公司的股票。
Jensen Investment Management 的投資組合經理 Tyra Pratt。
詹森投資管理
她列舉了該基金持有的四隻股票示例——一隻醫療保健股和三隻非必需消費品股。 到 2022 年為止，標準普爾 500 指數的醫療保健板塊表現相對較好，下跌了 13%，而非必需消費品板塊則下跌了 31%。
她將非必需消費品的暴跌描述為 Jensen 增持具有競爭優勢的“更耐用”公司的“機會”。
以下是普拉特討論的四隻股票：
該表包括滾動的 12 個月每股收益估計的增加，這可能會引起人們的興趣，因為它們可以幫助推動股價隨著時間的推移而走高。 他們今年顯然沒有這樣做，而 Jensen 遵循的是一個非常長期的戰略。 今年到目前為止，這兩個行業的加權總滾動 12 個月共識 EPS 估計值均下降了 1%。
以下是普拉特對這四家公司的評論：
腸癌,
提供住院康復服務，普拉特將其描述為一個進入門檻很高的行業。 她說，該公司領先的市場份額因其技術而增強，這有助於它與將患者送往其設施的醫院進行協調。 她補充說，由於嬰兒潮一代人口的老齡化，該公司擁有“良好的長期前景”。
水池，
在大流行的早期階段，顯然是投資者的最愛，因為人們專注於改善自己的房屋。 但隨著經濟重新開放，投資者今年已經迴避了。 該公司是美國最大的泳池用品分銷商，通過小型企業普拉特表示，該公司具有定價優勢，因為他們出售的泳池建設和維護業務可以方便地與一家供應商合作。 任何擁有資金池的人都可以告訴你，維護幾乎不是“自由裁量權”，即使該公司屬於具有該名稱的標準普爾行業。
TSCO，
它為自己動手的消費者提供農業用品和工具，並專注於家得寶公司“通常忽視”的市場。
高清，
和Lowe's Cos。
低，
普拉特說。 她引用了該公司的“獨特的產品組合”，其中大約一半是食用/消耗品，包括牲畜飼料和農業用品。
顯色指數，
這是一家兒童服裝零售商，擁有自己的知名品牌，包括 OshKosh。 Pratt 將 Carter's 視為一種長期的防守策略，部分原因是嬰兒和兒童服裝的周期性較小，因為服裝需要迅速更換。 她說，由於卡特的品牌，“還有一種時尚元素”。
不要錯過： 這是長期商品短缺的成功投資策略
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/four-value-stock-picks-from-a-fund-manager-who-steers-clear-of-the-energy-sector-11655388970?siteid=yhoof2&yptr=雅虎