（彭博社）——在可自由支配的買家從風險資產中快速撤退的一周內，另一批交易員站出來阻止標準普爾 500 指數連續三週的暴跌：他們別無選擇，只能購買。
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其中包括賣空者，他們急於回補上漲的股票，他們押注其漲幅超過市場兩倍。 期權交易商是另一股看漲力量，此前他們被抓到需要在股票上漲時通過購買股票來增加對沖。 某些將圖表閾值作為行動號召的量化交易者也公開了他們的存在。
這些參與者共同幫助市場克服了日內交易者和基金投資者的新一輪拋售潮。 標準普爾 3.7 指數在假期縮短的一周內上漲 500%，這與美聯儲主席杰羅姆鮑威爾持續的鷹派信息背道而馳。 儘管 2022 年的熊市中有多少壞消息值得商榷，但對股市的普遍懷疑使安德魯·斯利蒙樂觀。
摩根士丹利投資管理公司全球股票經理 Slimmon 表示：“目前市場存在巨大的負面偏見，這是一個極其逆勢的信號。” “市場為一個非常好的第四季度做好了準備。 有很多基金押注市場將會下跌。”
雖然在 2022 年不與美聯儲作對的建議總體上是合理的，但當看跌情緒開始沸騰時，它偶爾會遇到麻煩。 本週的上漲與鮑威爾表示美聯儲官員在遏制通脹的鬥爭中不會退縮的同時，強化了他們將在本月晚些時候連續第三次大幅加息的預期。 越來越多的經濟學家認為加息四分之三個百分點是可能的結果。
鑑於最近貨幣市場的混亂可能給基金經理帶來了控制風險的壓力，一些人認為美元回落是股市反彈的另一個因素。 其他人則指出，標準普爾 500 指數的上漲本身就是進一步上漲的催化劑。
反彈的中心是 3,900 點的戰線，它在 500 月中旬起到支撐作用，然後在 XNUMX 月和 XNUMX 月短暫地限制了上漲。 標準普爾 XNUMX 指數在周二的回落中成功收於門檻上方後，開始了為期三天的反彈。
在此過程中，基準指數恢復了其他關鍵趨勢線，包括其 100 天和 50 天平均線。 Cboe 波動率指數連續第二週下滑。
對於基於規則的交易者來說，平靜的市場和有利的勢頭是做多的綠燈。 例如，根據野村證券國際跨資產策略師 Charlie McElligott 的估計，僅在周四，波動控制基金就搶購了 2.1 億美元的股票。
隨著市場走高，它把另一組對價格不敏感的參與者變成了買家：期權交易商在衍生品交易的另一邊，需要買賣標的股票以保持中性的市場敞口。 麥克埃利戈特說，在一周內，他們大多陷入“短伽馬”立場，這要求他們順應當前的市場趨勢。
在 2022 年熊市期間，做空者的賭注看起來很有先見之明，但隨著股市反彈，他們卻步履蹣跚。 減少損失的需要迫使平倉，導致本周高盛集團一籃子做空最多的股票上漲 8.2%。
技術驅動的需求無視華爾街日益增長的警告，蓋過了越來越多的基於基本面的投資者看跌的軍隊。 今年，共同基金的現金持有量增加，對沖基金的股票敞口跌至多年低點。
現在，散戶投資者是大流行後時代最堅定的逢低買入者之一，正在重新考慮他們的看漲立場。 根據摩根大通從交易所公開數據得出的估計，在截至週二的一周內，他們自 10 月以來首次賣出股票。 與此同時，EPFR Global 彙編的數據顯示，超過 XNUMX 億美元從股票基金中撤出。
Marketfield Asset Management 首席執行官 Michael Shaoul 表示：“空頭會反駁說，漲勢只是曇花一現，很大程度上依賴空頭回補。” “儘管市場已經消化了美聯儲的大量緊縮政策，但在經濟惡化的情況下可能會保持較高利率的頑固性並未得到充分考慮。”
對於空頭和多頭來說，這一整年都是危險的一年。 正如美聯儲政策制定者所發出的警告一樣，週二公佈的通脹數據可能會顯示物價從世代高位開始走弱。 無論加息可能帶來什麼危害，危害尚未影響到企業盈利和信貸市場。
受到相互矛盾的敘述的衝擊，股票走勢幾乎不可能實現市場時機。 在經歷了 500 年來最糟糕的上半年之後，標準普爾 17 指數在自 200 月中旬以來的兩個月 10% 的反彈中收復了一半的熊市跌幅。 一旦反彈在 XNUMX 月觸及 XNUMX 天平均水平，該指數迅速逆轉，在本週反彈前下跌近 XNUMX%。
鞭打促使牛頓投資管理公司的蘇珊娜哈欽斯為意外做好準備。 雖然由於預期長期回撤而減少了整體股票持有量，但她最近購買了看漲期權作為保險。
Newton Investment 高級投資組合經理兼實際回報策略主管 Hutchins 表示：“當你處於我們認為可能處於的長期結構性熊市中時，你確實會出現非常、非常劇烈的市場反彈。” “如果我們錯了，我們有向上市場的看漲期權。”
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/forced-buying-puts-floor-under-200649394.html