對投資者而言，歐盟波羅的海正在擊敗歐洲。 但地緣政治對他們不利

愛沙尼亞、立陶宛和拉脫維亞這三個波羅的海國家加入歐盟已經 18 年了。 過去六年來，投資者在那裡的境況比在緩慢、充滿危機的歐洲要好。

此後，OMX 波羅的海 10 指數一直跑贏富時歐洲指數。 從年初至今來看，即使在今年這樣糟糕的一年，情況仍然如此。 這證明新興經濟體仍可擊敗發展中經濟體。

這一連勝紀錄即將結束。

地緣政治和拉脫維亞一家知名企業的高層腐敗案可能會削弱歐洲土地投資者多年來保守的秘密。

劍拔弩張，絕對逆風

正在進行太多的武力攻擊。 經過幾十年的蘇聯統治，波羅的海國家無論如何都不喜歡莫斯科，他們支持俄羅斯在烏克蘭的失敗中失敗。

拉脫維亞選手克里斯賈尼斯·卡里什 (Krišjānis Kariņš) 和立陶宛選手英格麗達·西蒙尼特 (Ingrida Šimonytė) 告訴媒體 英國《金融時報》8 月 XNUMX 日舉行的全球董事會會議 由於通貨膨脹，歐洲在製裁問題上保持團結變得越來越困難。 但他們補充說，歐盟必須繼續向俄羅斯施壓，否則俄羅斯將面臨將目光轉向其他國家的風險。 卡林什說：“我們的目標必須是讓普丁輸掉戰爭。”

21月XNUMX日，立陶宛領導人也不甘示弱，下令 交通路線受阻 位於加里寧格勒和白俄羅斯之間，加里寧格勒是俄羅斯在立陶宛西部邊境擁有的一小塊領土。 對於兩個警告俄羅斯可能對其他弱小的前蘇聯國家採取侵略行動的國家來說，拉脫維亞和立陶宛似乎都在捅馬蜂窩。

封鎖一週後，俄羅斯和白俄羅斯威脅立陶宛，如果他們繼續封鎖過境路線，將採取軍事行動，基輔郵報 報導 27 月 XNUMX 日。此後他們幾乎每隔一周都會這麼說。

「任何有關封鎖加里寧格勒的言論都是謊言。 立陶宛正在遵守歐盟因俄羅斯對烏克蘭的侵略和戰爭而實施的製裁。」西蒙尼特說。

這條過境路線受到製裁，不管西蒙尼特怎麼說。

自 Simonyte 於 10 月 1.58 日就過境航線制裁發表評論以來，波羅的海 21 國油市場已下跌約 0.98%。 此後，富時歐洲指數上漲了 XNUMX%。 市場感到擔憂。

大企業，大問題

由於大腦之間存在著戰爭，現在還不是新興市場商業故事開始讓人望而卻步的時候。

今年早些時候，拉脫維亞經濟事務法院宣告所謂「一案」中的所有被告無罪。 “數字門” 刑事案件——一場自 2000 年代中期以來一直持續的腐敗鬥爭。

熟悉此案的律師表示，政府仍持有數百萬被扣押的資金。

華盛頓尼克松皮博迪合夥人、國土安全部前總法律顧問、奧巴馬政府 ICE 前代理主任約翰桑德韋格表示，這“未能在一般利益和投資者對其財產的基本權利之間取得公平的平衡。 。” 他不熟悉 Digitalgate 案。 但類似地，在白領刑事調查中凍結資產的人永遠無法取回，或者當他們贏了官司後，又被送回新法院重新審理。

反腐敗始終是加入歐盟的主要內容之一。 這可能是允許烏克蘭加入的最大障礙之一。

關於拉脫維亞法院，德國聯邦議院金融委員會委員奧拉夫·古廷指出，「拉脫維亞的司法和法院系統迫切需要改革。 拉脫維亞法院一再未能起訴當地寡頭和腐敗的高級官員，而是選擇追究外國直接投資領導人，這損害了拉脫維亞的聲譽。”

古廷表示，當地檢察官和法官“對資產扣押過於激進”，他們完全“無視檢察自由裁量權、公平性以及對刑事程序和證據規則的尊重等基本原則”。

多年來拉脫維亞私人財產被非法扣押的許多案件很快將在歐洲和英國法院審理。 這可能會損害拉脫維亞的形象——拉脫維亞是波羅的海三姐妹國家的一部分，自那以後，拉脫維亞的表現超過了歐洲大陸。

古廷說：“俄羅斯的威脅使得歐洲團結起來變得更加重要。” 「在法治問題上，我們不能允許歐洲議會出現任何裂痕，」他說。

德國歐洲議會議員兼法律事務委員會副主席馬里昂·沃爾斯曼(Marion Walsmann) 在23 月XNUMX 日致歐洲司法專員迪迪埃·雷德爾斯(Didier Reynders) 的信中寫道，拉脫維亞最近的一些案件正在開創「危險的先例」。白領刑事案件——在上級法院沒有證明有任何不當行為後，下級法院有權撤銷判決並重新開始。

「拉脫維亞當局與歐洲主要和次要法律，包括法治、公平審判權、無罪推定以及已被宣告無罪或已受懲罰的罪行不被重審的權利，存在明顯矛盾，」沃爾斯曼寫道。

當波羅的海國家於 2004 年加入歐盟時，市場需要一段時間才能成熟。 擺脫前蘇聯國家控制的方式需要時間。

將其貨幣改為歐元伴隨著成長的陣痛。 國營控股企業私有化； 零件賣掉了。 新的迷你帝國建立了。 在歐盟的領導下，必須確保舊蘇聯體系的殘餘不會完好無損。

這是一個世代問題，波羅的海國家和許多舊共產主義歐洲國家一樣，仍然面臨成長的煩惱。

「我對拉脫維亞打擊洗錢的承諾表示讚賞，但現實是拉脫維亞法院未能追究政府的責任，並且在幾乎沒有或根本沒有不當行為證據的情況下允許扣押資金，」桑德韋格說。 “法院允許政府重新提交同一案件，然後再咬一口蘋果。”

他說，在尼克森·皮博迪參與的一個案件中，他們在初審法院證明了扣押資金的合法性並獲勝。 政府對裁決提出上訴。 「上訴法院確認了初審法院的判決，我們再次獲勝。 政府沒有接受判決，而是只是在另一個初審法院重新提起訴訟，」他說。

法治方面的奇怪曲折讓新興市場的投資者感到不安。 戰爭只會雪上加霜。 在過去的四個星期裡，波羅的海國家的股市跌破了西歐的股市。 如果劍戰持續下去，真正的槍戰隨之而來，那麼波羅的海三個國家的局勢將會迅速轉變。

儘管如此，在歐洲範圍內，這些都是成長故事。 拉脫維亞成長 企業排放佔全球 3.6% 2022年第一季度； 立陶宛增長 1％。 愛沙尼亞的狀況最差，幾乎持平 企業排放佔全球 0.1% 增長在第一位。 相比之下，法國GDP萎縮 企業排放佔全球 0.2% 在第一季。 義大利和德國的成長與愛沙尼亞持平。

28月XNUMX日，經濟合作暨發展組織表示，愛沙尼亞很好地應對了疫情造成的經濟衝擊，預計經濟將持續成長。 經濟風險主要是地緣政治風險，即俄羅斯風險和烏克蘭戰爭對通膨的影響。

據報道，在波羅的海最大的國家立陶宛，波羅的海最大的設施管理和工程集團之一 Civinity 的首席執行官在拉脫維亞被指控犯有 涉嫌洗錢 這個月早些時候。

而在拉脫維亞， 根據經濟部今年，電力、天然氣、火力發電和石油價格可能上漲39%，其中汽油價格因歐洲制裁俄羅斯石油和天然氣的政策預計上漲40%。

這是市場似乎沒有消化的另一個不利因素。今年迄今為止，OMX 波羅的海 10 指數甚至還沒有處於熊市，這與富時歐洲指數不同。 現在這只是時間問題。