40 年來，約翰羅傑斯走出熊市變得更加強大

這位資深價值投資者的旗艦 Ariel Fund 在 14 年遭受重創後，2022 月份上漲了 XNUMX%。現在他正押注於娛樂、私募股權和——令人驚訝的是！ ——住房。

In 一個時代 當徹頭徹尾的價值投資策略師被更性感的增長和量化經理推到一邊時，小約翰·W·羅傑斯 (John W. Rogers Jr.) 耐心的逆向投資策略在多次市場風暴之後被證明具有彈性。

羅傑斯是 Ariel Investments 的創始人兼聯席首席執行官，他於 1983 年從普林斯頓大學畢業僅僅三年後就創辦了這家公司。 四十年後，美國歷史最悠久的黑人擁有的投資公司管理著超過 16 億美元的資產。 其中大部分是共同基金和單獨管理的賬戶，不過 1.45 億美元是在一個名為 Project Black 的新私募股權基金中。 作為他的聯席首席執行官 Mellody Hobson 的心血結晶，新基金旨在購買現有的中型企業並任命黑人和拉丁裔高管，這些高管可以將他們打造成標準普爾 500 指數的頂級供應商。（在此處閱讀有關霍布森和 Project Black 的更多信息.)

與此同時，羅傑斯仍然是阿里爾的首席投資官和選股人。 他的 2.5 億美元旗艦基金 Ariel Fund 於 1986 年推出，使其成為晨星中型價值類別中運行時間最長的基金。 自成立以來，它的平均年回報率為 10.5%，略高於羅素 2500 價值指數和標準普爾 500 指數。但這些數字並不能說明他的公司在股市從醜陋的熊市中復蘇時對出色表現的偏愛——就像投資者在 2022 年所忍受的那樣。

他的 2.5 億美元旗艦基金 Ariel Fund 於 1986 年推出，使其成為晨星中型價值類別中運行時間最長的基金。 自成立以來，它的平均年回報率為 10.5%，略高於羅素 2500 價值指數和標準普爾 500 指數。但這些數字並不能說明他的公司在股市從醜陋的熊市中復蘇時對出色表現的偏愛——就像投資者在 2022 年所忍受的那樣。

19 年 1987 月 29 日，Ariel Fund 面臨第一次考驗，即所謂的“黑色星期一”崩盤。 當時 1987 歲的羅傑斯在與他的婚禮策劃人會面時，瘋狂地打電話給客戶和經紀人。 他的信息是：股票突然便宜了，投資者應該多買。 阿里爾在 XNUMX 年以兩位數的收益跑贏大市。

2000 年走出互聯網泡沫破滅後，Ariel 基金再次大漲，當年回報率為 29%，14 年回報率為 2001%。在 2008 年金融危機期間，羅傑斯押注房地產投資公司世邦魏理仕集團和報紙等股票出版商 Gannett 導致該基金遭受 48% 的損失，然後在 63 年推動了 2009% 的收益。

去年對 Ariel 基金來說又是一個艱難的一年：它下跌了 19%，而其基準 Russell 13 價值指數下跌了 2500%，這主要是因為它的能源股很少（2022 年是贏家）並且更偏重於媒體和娛樂等板塊表現不佳。 羅傑斯的高信念和高集中度投資風格帶來了風險——39% 的基金投資於他的前 10 大持股。 14 月份，該基金上漲 500%，跑贏標準普爾 6 指數 XNUMX% 的漲幅。

“這場風暴是自 08 年和 09 年以來最嚴重的。 有很多非凡的便宜貨，”羅傑斯說，他在 12 歲時就迷上了投資，當時他的父親開始在他的生日和聖誕節送他股票。 他購買不受歡迎的股票的愛好在普林斯頓得到進一步培養，經濟學家伯頓馬爾基爾是投資經典的作者 隨機漫步華爾街， 成為了導師。

羅傑斯最近最喜歡的選擇是 Ariel 最大的持股， 麥迪遜廣場花園娛樂，目前市淨率僅為 0.89。 他引用了花園本身和無線電城音樂廳等標誌性場館的持久力，並興奮地談論 MSG Sphere，這是一個耗資 2.2 億美元的娛樂場所，將於今年晚些時候在拉斯維加斯開業。 此外，他認為華爾街低估了 MSG Network 的價值，MSG Network 是其轉播紐約尼克斯隊和遊騎兵隊比賽的區域有線網絡。 “總有一天，尼克斯隊會再次獲勝，”曾在一對一比賽中擊敗邁克爾喬丹的前普林斯頓籃球隊隊長說。

羅傑斯持有的另一家公司是 派拉蒙環球. CBS 母公司的體育直播節目仍然享有很高的收視率， 60會議紀要， 其 Paramount Plus 服務是去年熱門電影的流媒體之家 Top Gun：Maverick 以及今年即將到來的 不可能完成的任務。 “Sumner Redstone 總是說內容為王，他的女兒 Shari 也堅信這一點，”Rogers 說。 他補充說，投資者過於關注流媒體戰爭，他們低估了派拉蒙的全球影響力及其品牌價值，其中包括 BET Networks 和 Showtime。 “他們將想出一種方法來將這些精彩內容貨幣化。”

在媒體和娛樂之外，羅傑斯看好投資銀行等金融服務股 拉扎德，Ariel 自 2009 年以來擁有，以及私募股權公司 凱雷集團. 他喜歡私募股權產生的穩定費用——KKR 是 Ariel 的大贏家，之後它的中小型股基金變得太大了，他套現了。

羅傑斯押注未來幾年將出現意外上漲的逆勢板塊是房地產。 Ariel在地板公司任職 莫霍克工業 以及最近回購的股份 的Generac，製造發電機。 Generac 在大流行期間表現出色，Ariel 在 2019 年 2020 月至 80 年 2021 月期間從中賺取了四倍的利潤。現在，Generac 較 XNUMX 年 XNUMX 月的峰值下跌了 XNUMX%，羅傑斯認為反彈的時機已經成熟，並擔心氣候變化颶風和野火造成的停電促使客戶購買其發電機。

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