（彭博社）——正如投資者正在慶祝通脹見頂和軟著陸的可能性一樣，本財報季可能會表明仍有很多因素會讓他們徹夜難眠。
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據彭博資訊策略師稱，由於成本仍在上升，利率開始下降，消費者支出下降，預計結果將揭示美國盈利衰退的開始，這種衰退將持續到 2023 年下半年。
摩根士丹利 (Morgan Stanley) 的邁克爾·威爾遜 (Michael Wilson) 表示，儘管過去幾週分析師一直忙於下調他們的預測，但無論是否出現經濟衰退，人們對 2023 年企業利潤的普遍看法仍然“過高”，他警告稱，股市可能下跌約 25%第一季度在收益和指導不佳的壓力下。
摩根大通私人銀行全球策略師 Madison Faller 預計，鑑於經濟衰退風險上升、庫存高於正常水平以及工資壓力，管理層將提供謹慎的評論。
“隨著發達經濟體放緩，我們認為華爾街的估計可能會繼續走低，但不會立即崩潰，”法勒說。 “利潤率下降可能會持續到 2023 年，並將成為管理層與投資者討論的焦點。”
摩根大通、花旗集團和美國銀行等華爾街銀行剛剛拉開序幕，以下是市場參與者將在本財報季關注的五個關鍵領域：
美聯儲樞軸
雖然來自收益的信號很重要，但投資者的注意力集中在美聯儲的下一步行動上。 由於預計美國和歐洲的利率將在夏季達到頂峰，任何有關貨幣政策影響的評論都可能會受到密切關注。 投資者也將熱衷於了解企業是否能夠在未來幾年確保低借貸成本，並避免受到利率上升的影響。
在這種背景下，去年大部分時間的盈利預期都在下降。 然而，據高盛集團 (Goldman Sachs Group Inc.) 的大衛科斯汀 (David Kostin) 等策略師稱，它們仍然過高，他預計會進一步削減，因為經濟衰退的風險、利潤率壓力和新的公司稅超過了中國重新開放等上行風險。
“數據越來越多地表明經濟活動全面放緩，”Abrdn 投資總監 James Athey 說。 “現在似乎很少有行業不受經濟放緩的影響。 實際上，我認為我們仍處於美聯儲緊縮政策影響的早期階段。”
消費支出
需求放緩將成為本報告季關注的焦點，這是經濟衰退的先兆。 美國經濟數據顯示，由於利率上升和通脹上升，消費者在 2023 月份失去了動力。 美國人正在動用儲蓄並更多地依賴信用卡，這引發了他們是否能夠在 XNUMX 年之前繼續推動經濟增長的問題。
一些公司已經設法克服了這些不利因素，至少目前是這樣。 由於假日期間需求增加，耐克公司的季度銷售額超過了華爾街的預期，而聯邦快遞公司的收益由於價格上漲和成本削減而超過了分析師的預期。 在歐洲，該地區最大的折扣航空公司 Ryanair Holdings Plc 在聖誕節旅遊期強於預期後上調了全年利潤目標，而 Tesco Plc 和許多其他英國零售商的假期銷售額有所增長。
這些嘗試並非在所有地方都取得了成功。 特斯拉公司儘管在其最大的市場提供了大量激勵措施，但上個季度交付的車輛數量仍低於預期，導致其股價暴跌。 梅西百貨還預計第四季度的銷售額將低於此前的預期，並預計 2023 年消費者將繼續承受壓力。
裁員
隨著公司對不斷惡化的背景做出反應，收益報告也將受到關注，以尋找裁員的進一步證據。 這種現像在科技領域最為明顯，亞馬遜公司和 Salesforce Inc. 最近發布的公告證明了這一點，科技公司正在以接近大流行初期的速度裁員。與此同時，Facebook 的所有者 Meta Platforms Inc.、Apple Inc. ., 和 Alphabet Inc. 都在放緩或暫停招聘，而台積電正通過削減支出來應對低於預期的銷售。
在銀行業領域，高盛、摩根士丹利、瑞士信貸集團和巴克萊銀行要么已經解雇了員工，要么宣布計劃在未來幾個月內這樣做。 麥當勞公司正在裁員，這是美國第一家這樣做的連鎖餐廳，儘管其近年來的銷售業績相對強勁。
State Street Global Markets 高級策略師 Marija Veitmane 表示：“許多公司已經變得太大，無法應對不斷萎縮的經濟和更加艱難的監管環境，它們確實更需要調整規模。” “關注盈利指引的重要性，這可能比目前普遍預期中反映的更為負面。”
能源價格
在 WTI 石油價格從 35 月份的峰值下跌超過 XNUMX% 並且歐洲的天然氣價格因天氣轉暖而下滑後，電力價格下跌的影響將受到密切關注——六個月前大宗商品出現了巨大的好轉。 美國最大的石油公司埃克森美孚公司已經表示，原油和天然氣價格下跌對第四季度的收益產生了負面影響。
據彭博資訊稱，美國能源公司的利潤將連續第四個季度實現至少兩位數的增長，但從 2023 年第二季度到 2025 年第一季度的利潤可能同比下降。
“全球對能源商品的需求放緩將給能源行業帶來壓力，”Liberum Capital 戰略、會計和可持續發展主管約阿希姆克萊門特說。
另一方面，克萊門特指出，較低的電價“對於 2021 年和 2022 年利潤率受到擠壓的行業來說是個好消息。這在非必需消費品領域尤為明顯。”
中國重新開放
在世界第二大經濟體於 8 月 XNUMX 日全面重新開放後，將密切關注在中國有收入和成本風險的公司的評論。美國和歐洲的礦業、科技和奢侈品公司從中國獲得可觀的銷售額，而化妝品製造商則日本和東南亞的旅遊股也應該得到提振。
然而，隨著中國 Covid 病例激增以及許多國家對來自該國的旅客實施邊境限制，本季度重新開放對全球收益的影響可能有限。
公司收益的其他方面：
——在 Ishika Mookerjee 的協助下。
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來源：https://finance.yahoo.com/news/first-signs-recession-pain-look-140000378.html